金属行业周报：供给端扰动下，锂价继续走强

行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 19 [Table_MainInfo] 供给端扰动下，锂价继续走强 ――金属行业周报 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2024 年 3 月 12 日 [Table_Summary] 投资要点：  行业情况及产品价格走势初判 钢铁：钢铁行业供需逐渐恢复，成本支撑力度减弱，本周钢价偏弱震荡。两会期间公布的主要经济指标和政策基本符合市场预期，目前终端需求跟进不足，预计短期钢价或震荡偏弱。 铜：冶炼费因海外矿端干扰价格持续走低，或对冶炼端造成一定影响；美联储降息预期再度提升，预计短期铜价或维持中高位震荡。 铝：加工端持稳生产为主，3 月云南铝企全面复产的可能性不大；需求端逐步复苏，若旺季需求得到兑现，有望对铝价形成支撑。 锂：国内江西锂盐厂环保检查预期和海外澳矿减产预期对供给端形成扰动，目前锂价受到一定支撑，但 3 月国内盐湖增量和海外矿进口或对锂价上涨形成阻力，需持续关注江西环保影响及下游排产情况。  本周策略 （1）钢铁/铜铝：未来在“保障性住房建设”、“平急两用”、“城中村改造”三大工程支持下，与宏观需求相关度较大的钢铁、铜、铝等品种的需求或逐渐改善。当前海外逐渐向降息周期过渡，国内经济逐步复苏，建议关注相关板块。 （2）黄金：中期看，高利率环境下美国经济周期性回落或难以避免，未来金价有望进入降息预期驱动的上升通道，同时复杂的地缘局势利好黄金的避险需求，建议关注相关板块。 （3）锡：半导体行业景气度复苏，叠加 AI 发展、新能源高景气等因素推动，锡需求有望恢复，建议关注相关板块。 综上，我们维持对钢铁行业和有色金属行业的“中性”评级，维持对博威合金（601137）、中金黄金（600489）和锡业股份（000960）的“增持”评级。  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。 行业研究 证券研究报告 行业周报 [Table_Author] 证券分析师 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子行业评级 钢铁 中性 有色金属 中性 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 博威合金 增持 中金黄金 增持 锡业股份 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 19 目 录 1.行业要闻 ............................................................................................................................................................... 5 2.行业数据 ............................................................................................................................................................... 6 2.1 钢铁 .................................................................................................................................................................... 6 2.2 铜 ........................................................................................................................................................................ 9 2.3 铝 ...................................................................................................................................................................... 10 2.4 贵金属 .............................................................................................................................................................. 11 2.5 新能源金属 ...................................................................................................................................................... 11 2.6 稀土及小金属 .................................................................................................................................................. 13 3.公司重要公告 ..................................................................................................................................................... 14 4.行情回顾 ............................................................................................................................................................. 15 5.本周策略 ..................................................................