电力设备与新能源行业周报：保障供电最后一公里，配电网迎高质量发展

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 电气设备 ＃investSuggestion＃ 推荐 （ ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） 重点公司 重点公司 评级 许继电气 增持 东方电缆 买入 科威尔 买入 福莱特 增持 特锐德 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 ＃relatedReport＃ 相关报告 《【兴证电新-周报】氢能政策端边际持续改善，配网建设有望加快》2024-3-3 《【兴证电新-周报】光伏排产预计显著修复，电表招标迎开门红》2024-2-26 《【兴证电新-周报】硅料价格逐步触底，暖春回归》2024-2-20 ＃emailAuthor＃ 分析师： 王帅 wangshuai21@xyzq.com.cn S0190521110001 ＃assAuthor＃ 行业策略 电力设备 推荐配网、出口、特高压三条主线，重视电力设备估值体系提升 风电 江苏海风审批进度有望推进，板块整体估值中枢低位，推荐塔筒+海缆组合 氢能 政策边际持续改善，海外规划愿景宏大，推荐绿氢产业链，重点关注氢电解槽； 光伏 2024 年国内光伏装机预期上修，关注排产提升带来供需拐点的细分环节，推荐辅材及 N 型电池 新能车 推荐锂电池龙头，关注碳酸锂价格反弹带来的主题机会 推荐标的 电力设备 许继电气、平高电气、明阳电气、思源电气，建议关注望变电气 风电 东方电缆、泰胜风能、天顺风能、海力风电、金雷股份 氢能 科威尔，建议关注华光环能、石化机械、华电重工、昇辉科技、蜀道装备 光伏 福莱特（建材组联合覆盖），福斯特（化工组联合覆盖），鑫铂股份，晶科能源，建议关注钧达股份 新能车 特锐德、宁德时代 summary＃ 本周专题 保障供电最后一公里，配电网迎高质量发展。在当前电网建设处于关键阶段，面对电力供需不匹配的矛盾，对于电网智能化及消纳水平要求提升，在保障供电安全背景下，看好未来配电网增量扩容及智能化改造带来的相关机会。 细分行业 新能车：悲观预期充分，关注板块春季修复机遇。2023 年去库后，库存对于行业需求的压制预计得到缓解，同时传统淡季结束，3 月行业排产修复，锂电池需求端有望迎来改善。年初以来新能车板块的调整，已经较为充分地预期了降价对盈利能力的影响，悲观预期充分叠加需求改善，建议关注板块春季修复机遇。 光伏：上修 2024 年国内光伏装机需求预期至 260GW，组件月度排产超预期带来玻璃环节供需拐点。国网新能源云数据显示，国网区域 2024 年 1 月光伏新增装机为 18.2GW，同比增长 52.4%，表现超预期，加上分布式新能源有望在 2025 年达到 500GW，我们上修 2024年光伏新增装机需求预期至 260GW；光伏玻璃因组件排产超预期带来显著供需改善。截至目前，光伏玻璃产能约 9.9 万 t/d，2024 年已新增供给 2750t/d，冷修约 3500t/d，玻璃与组件供需比环比明显改善，已接近 2023 年最旺季水平，产业链价格坚挺。 风电：海风开工复苏趋势确定，看好 2024 年海风高景气度。海风市场重启趋势确定，江苏、广东、山东、福建、海南、上海、辽宁等地海风项目陆续启动。短期海风开工复苏，各省竞配提供“十四五”新增量，国管海域及深远海海风开发打开“十四五”末及“十五五”海风新空间，短中长期均有催化，行业整体估值有望提升。 氢能：氢能写入 2024 政府工作报告，看好后续氢能政策的边际持续改善。氢能作为前沿新兴产业首位写入 2024 政府工作报告，产业链各环节发展有望提速。2024 年地方政府政策密集落地，包括宁夏、四川绿氢地方补贴、内蒙放开绿氢危化品限制，山东氢能车辆免收高速通行费，有望推动国家出台各领域统一性支持政策。 电网：消纳压力下电网建设加速，出口打开新的增量空间。国内重点关注国网投资结构，当下特高压需求仍处于高位，柔性直流技术落地将带来核心设备价值量提升，同时国网首提数智化坚强电网，预计今年相关配网及智能化招标有望提速。海外电网建设需求高涨，我国变压器、电表等市占率有望提升。 风险提示：宏观经济波动；行业政策变化；需求不及预期；海外贸易政策变动；晶科能源为兴业证券科创板做市公司，同享科技为兴业证券新三板做市公司。 ＃title＃ 保障供电最后一公里，配电网迎高质量发展 ——电力设备与新能源行业周报 ＃createTime1＃ 2024 年 3 月 11 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 目 录 1、本周观点：保障供电最后一公里，配电网迎高质量发展 ............................... - 4 - 2、行情回顾 .............................................................................................................. - 7 - 2.1、行业表现 ....................................................................................................... - 7 - 2.2、个股表现 ....................................................................................................... - 8 - 3、行业跟踪 .............................................................................................................. - 9 - 3.1、锂电产业链高频数据跟踪 ........................................................................... - 9 - 3.2、光伏产业链高频数据跟踪 ......................................................................... - 12 - 3.3、风电产业链高频数据跟踪 ......................................................................... - 16 - 4、风险提示 ............................................................................................................ - 18 - 图目录 图 1、配电是电力系统的关键环节 ......................