玉米期权月报：玉米期价横盘震荡 隐波大幅回落

玉米期价横盘震荡隐波大幅回落研究员：张翠萍投资咨询编号：Z0016574Email： zhangcp@zxqh.net玉米期权月报 20240304内容要点 标的分析：本月玉米大幅反弹。国外，上周美玉米出口净销售偏多触发空头回补，美玉米大幅反弹。国内供应方面，当前国内售粮进度整体偏慢，截至29日全国13省进度为62%，较去年慢8%。而预报显示未来一周东北及华北降雨减少，气温逐渐回升，不利于玉米保存，叠加农户存在回收资金备耕需求，预计产区上量逐步增加。需求方面，下游饲企及加工企业存在补库需求，但总体仍按需采购；政策性利多影响边际减小，同时随着粮价暂稳，市场收购主体增加，粮源流向更加多元，各主体积极建库也支撑粮价。策略：美玉米出口偏好支撑盘面反弹；国内玉米上量偏低且东北与华北节奏分化，东北基层惜售仍存，但华北价格开始松动，后续随着天气逐渐转暖，且春耕备货需求增加，预计玉米上量将大幅提升，谨慎追多。 期权策略：国内玉米主力平值期权VIX最新值为9.26%，处于历史中等偏低水平,较前期高点大幅回落。考虑到短中长期波动率均在均值水平以下，且短期波动率落后于中长期波动率，建议波动率交易者可以入场双买组合期权，趋势交易者可以入场些许买看跌期权。目 录PPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 标的行情回顾期权行情回顾期权策略推荐1223标的行情回顾1.1 标的行情回顾本月，玉米主力合约C2405大幅反弹，月初开盘价2389元/吨，月度上涨79元/吨，涨幅3.32%，月中最高触及2479元/吨，最低跌至2377元/吨，月度收盘价为2462元/吨。2250230023502400245025002550260026502700C2405C24074004204404604805005205405605802300240025002600270028002900中国玉米（元/吨）美国玉米（美分/蒲式耳）2.1 期权成交持仓分析期权行情回顾本月，玉米期权总成交957302手，日均成交63820手，月底持仓量为339044手，环比下降105515手，交易活跃度环比大幅下降。从PCR指标来看，成交量PCR底部大幅反弹，最新值1.91，持仓量PCR也大幅上升，整体情绪偏中性。0%60%120%180%240%300%360%420%480%540%600%660%0500001000001500002000002500003000003500004000002023-01-032023-01-122023-01-302023-02-082023-02-172023-02-282023-03-092023-03-202023-03-292023-04-102023-04-192023-04-282023-05-122023-05-232023-06-012023-06-122023-06-212023-07-042023-07-132023-07-242023-08-022023-08-112023-08-222023-08-312023-09-112023-09-202023-10-092023-10-182023-10-272023-11-072023-11-162023-11-272023-12-062023-12-152023-12-262024-01-052024-01-162024-01-252024-02-052024-02-22玉米期权总成交量&PCR走势玉米看涨期权总成交量玉米看跌期权总成交量玉米期权总成交量PCR50%70%90%110%130%150%170%190%210%01000002000003000004000005000006000007000002023-01-032023-01-122023-01-302023-02-082023-02-172023-02-282023-03-092023-03-202023-03-292023-04-102023-04-192023-04-282023-05-122023-05-232023-06-012023-06-122023-06-212023-07-042023-07-132023-07-242023-08-022023-08-112023-08-222023-08-312023-09-112023-09-202023-10-092023-10-182023-10-272023-11-072023-11-162023-11-272023-12-062023-12-152023-12-262024-01-052024-01-162024-01-252024-02-052024-02-22玉米期权总持仓量&PCR走势玉米看涨期权总持仓量玉米看跌期权总持仓量玉米期权总持仓量PCR2.1 期权成交持仓分析期权行情回顾本月，玉米期权主力合约C2405合约系列，总成交797190手，日度均值环比大幅下降；月底持仓量309302手，环比增加104238手。C2405合约系列成交量PCR底部大幅反弹，最新值为1.97，持仓量PCR也大幅上升，最新值1.44，期权投资者市场情绪偏中性。30%80%130%180%230%280%02000040000600008000