通信行业周报2024年第8期：数字经济是新质生产力重要部分，运营商降本增效重回报

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年03月10日超 配通信行业周报 2024 年第 8 期数字经济是新质生产力重要部分，运营商降本增效重回报核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：袁文翀021-60933150021-60375411machenglong@guosen.com.cnyuanwenchong@guosen.com.cnS0980518100002S0980523110003联系人：钱嘉隆021-60375445qianjialong@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业 2024 年 3 月投资策略-重视国产 AI 产业链，兼顾高股息》 ——2024-03-01《通信重大事件点评-华为发布通信大模型，AI 赋能无线通信产业》 ——2024-02-29《通信行业周报 2024 年第 6 期-英伟达引领 AI 加速，硅光和液冷值得关注》 ——2024-02-25《通信行业周报 2024 年第 5 期-AI 大模型持续发展，高速光模块需求旺盛》 ——2024-02-18《通信行业周报 2024 年第 4 期-科技巨头加大 AI 投资，垣信卫星完成 A 轮融资》 ——2024-02-05行业要闻追踪：两会期间新质生产力获得重点强调，关注通信相关新兴产业机遇。通信产业维度看（1）围绕新兴产业和未来产业，政府工作报告提出积极培育商业航天、低空经济等新兴产业和未来产业。（2）数字经济方面，会议主要指引包括①深化大数据、人工智能等研发应用，开展“人工智能+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群；适度超前建设 5G 等数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系，互联网数据中心等电信增值业务有望对外开放。② 实施制造业数字化转型行动，加快工业互联网规模化应用。③ 健全数据基础制度，推动数据开发开放和流通使用。运营商降本增效重回报。本周，三大电信运营商发布关于积极推动“提质增效重回报”公告，指出运营商将提升创新能力、品牌价值、公司市值、盈利水平等，进一步提升运营商价值创造和价值实现能力，多措并举提升股东回报。看好央企“AI+”行动新空间的通信运营商。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至 2023 年 12 月，5G 移动电话用户达 8.05 亿户，占移动电话用户的 46.6%；2）5G 基站：截至 2023年 12 月，5G 基站总数达 337.7 万个；3）云计算及芯片厂商：23Q3，国内三大云厂商资本开支合计 156.5 亿元（同比+1%，环比+24%）；23Q4，海外三大云厂商及 Meta 资本开支合计 432.4 亿美元（同比+9%，环比+16%）。2024年 1 月，信骅实现营收 3.62 亿新台币（同比+65%，环比+14%）。行情回顾:本周通信（申万）指数上涨 0.90%，沪深 300 指数上涨 0.11%，板块表现强于大市，相对收益 0.79%，在申万一级行业中排名第 9 名。在我们构建的通信股票池里有 178 家公司（不包含三大运营商），平均涨跌幅为4.8%，各细分领域中，光器件光模块和 IDC 领涨，涨幅分别为 11.3%和 6%。投资建议：持续布局 AI 产业链，兼顾高股息（1）短期视角，3 月三大运营商将发布 2023 年财报，运营商经营稳健重视股东回报，分红比例有望提升，高股息价值凸显，建议关注运营商。（2）中长期视角，全球 AI 行业持续迎来技术快速变革发展，产业链相关公司 2023 年业绩表现亮眼，同时我国高度重视 AI 发展，产业趋势确定，持续关注算力基础设施：光器件光模块（中际旭创、天孚通信等），通信设备（中兴通讯、紫光股份等），液冷（英维克、申菱环境等）。2024 年 3 月重点推荐组合：中国移动、中际旭创、英维克、华测导航、三旺通信、菲菱科思。风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023E2024E2023E2024E600941中国移动买入108.5232166.366.9317.115.7300308中际旭创买入174.9932,1422.605.6967.330.8002837英维克增持31.661800.680.9246.634.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至 2024 年 3 月 8 日）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 5行业重点数据跟踪 ............................................................. 14板块行情回顾 ................................................................. 17（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 17（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 17上市公司公告 ................................................................. 19（1）本周行业公司公告 ................................................................ 19（2） 本周新股动态 ...................................................................20投资建议：持续布局 AI 产业链，兼顾高股息 ...................................... 21风险提示 ..................................................................... 22请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 海南国际商业航天发射中心一号发射工位 ................................................ 6图2： 中国移动成功发射全球首颗 6G 测试卫星 ................................................. 6图3： 云计算技术体系结构 .................................................................. 6图4： 云计算自动化部署 ....................................