通信行业研究周报：AI不断加速迭代持续重视算力受益方向，同时积极关注卫星互联网进展

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2024 年 03 月 10 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业点评:政策推动国产算力迎发展机遇，关注国内算力链投资机会！》 2024-03-09 2 《通信-行业点评:Claude 3 发布，AI模型百花齐放进展不断，持续重视 AI投资机会》 2024-03-06 3 《通信-行业研究周报:苹果将公布人工智能计划；谷歌发布世界模型 Genie》 2024-03-03 行业走势图 AI 不断加速迭代持续重视算力受益方向，同时积极关注卫星互联网进展 上周行业动态： Claude 3 发布，AI 模型百花齐放，持续重视 AI 算力投资机会 近日，由谷歌、亚马逊投资的 Anthropic 公司推出了三款新的 Claude 3 AI模型，其性能显著提升，模型性能超越 GPT-4。AI 模型进展不断百花齐放，多模态持续催化，Sora、Stable Diffusion 3，包括谷歌世界模型 Genie 陆续推出，AI 模型进展百花齐放。我们认为多模态模型的持续演进以及对于 AI模型持续的迭代升级，而算力作为 AI 模型的基础底座，算力需求有望持续火热，重视 AI 硬科技核心受益标的，如光模块、服务器交换机迭代升级有望进一步加快。 中国电信获批卫星通信国际电信码号资源，积极关注卫星互联网进展 近日，在工信部的指导下，中国电信集团有限公司获得国际电信联盟批准，取得 E.164 码号（882）52 及 E.212 码号（901）09，分别作为天通卫星业务的用户拨号码号和网络识别码号，这是我国电信企业首次获得用于卫星通信业务的国际电信码号资源。本次立项重点研究 5G-Advanced NTN 网络支持应急通信、多轨协同、高轨 IMS 语音等业务要求，立足运营商实际需求引领手机直连卫星的重要技术方向，有望进一步推动卫星通信和移动通信产业的深度融合。 本周投资观点：短期看，一方面 AI 进展不断，行业加速景气上行，持续看好北美算力供应链核心受益标的（光模块、PCB、GPU 模组制造等环节）；另一方面持续重视三个 AI 扩散分支线投资机会：国产算力，AI 新技术硅光、液冷，新应用（AI+机器人，AI PC，AI 手机等硬件终端）；另一方面，重视低位低估值，产业向上趋势的海风海缆投资机会以及积极关注卫星互联网进展。 中长期，把握高景气赛道，我们坚定看好 AI 算力+卫星互联网+海风三大板块的投资机会。 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：盛科通信、锐捷网络、东土科技、映翰通、三旺通信等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、太辰光、剑桥科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、IDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、高澜股份、科创新源、光环新网、申菱环境、数据港等； 5、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 6、通信+AIGC 应用：建议关注：彩讯股份、梦网科技。 二、6G 与卫星互联网： 国防信息化建设加速，军工通信补短板，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、信科移动、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、海能达、华测导航（计算机联合覆盖）等。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+智能汽车：建议关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险 -21%-14%-7%0%7%14%21%2023-032023-072023-11通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-03-08 评级 2022A 2023A/E 2024E 2025E 2022A 2023A/E 2024E 2025E 300308.SZ 中际旭创 174.99 买入 1.52 2.72 6.24 8.77 115.13 64.33 28.04 19.95 300394.SZ 天孚通信 142.88 增持 1.02 1.76 3.16 4.19 140.08 81.18 45.22 34.10 300502.SZ 新易盛 68.81 买入 1.27 0.97 2.06 2.86 54.18 70.94 33.40 24.06 002463.SZ 沪电股份 31.74 增持 0.71 0.79 1.15 1.44 44.70 40.18 27.60 22.04 002929.SZ 润建股份 38.19 买入 1.53 1.99 2.86 3.73 24.96 19.19 13.35 10.24 600522.SH 中天科技 13.90 买入 0.94 1.06 1.32 1.61 14.79 13.11 10.53 8.63 600487.SH 亨通光电 13.03 买入 0.64 0.90 1.14 1.42 20.36 14.48 11.43 9.18 000938.SZ 紫光股份 24.93 增持 0.75 0.76 0.95 1.16 33.24 32.80 26.24 21.49 300548.SZ 博创科技 30.94 增持 0.68 0.86 1.03 1.22 45.50 35.98 30.04 25.36 688498.SH 源杰科技 154.00 增持 1.18 0.26 1.48 2.40 130.51 592.31 104.