基础化工涤纶长丝行业周报：1-2月纺服出口同比高增，涤纶长丝价差环比改善

证券研究报告 | 行业周报 | 基础化工 http://www.stocke.com.cn 1/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基础化工 报告日期：2024 年 03 月 10 日 1-2 月纺服出口同比高增，涤纶长丝价差环比改善 ——涤纶长丝行业周报 投资要点 ❑ 市场表现 截至 2024 年 3 月 8 日，化纤指数收 3595.03 点，本周涨跌幅为+1.26%，基础化工指数涨跌幅为-1.15%，沪深 300 指数涨跌幅为+0.20%。 ❑ 价格价差：涤纶长丝价差环比改善 据 Wind，截至 2024 年 3 月 8 日，POY 价格达 7900 元/吨，环比上周-0.32%，POY-PX/MEG 价差达 1598.86 元/吨，环比上周+9.33%；FDY 价格达 8450 元/吨，环比上周持平，FDY-PX/MEG 价差达 2085.59 元/吨，环比上周+8.23%；DTY 价格达 9075 元/吨，环比上周持平，DTY-PX/MEG 价差达 2638.68 元/吨，环比上周+6.39%。 ❑ 供给端：涤纶长丝开工率持续回升，库存增长逐步放缓 开工率方面，据百川盈孚，本周涤纶长丝开工率达 84.47%，环比增加 3.87 个百分点；涤纶短纤开工率达 74.12%，环比增加 2.30 个百分点。 库存方面，据 Wind，截至 2024 年 3 月 7 日，POY 库存达 29.80 天，环比上周+1.70 天；FDY 库存达 25.10 天，环比上周+1.20 天；DTY 库存达 28.00 天，环比上周-0.70 天。 ❑ 需求端：织造印染开工率持续回升，1-2 月纺服出口同比高增 织造印染开工方面，据百川盈孚，本周国内织造开工率达 66.21%，环比上周上升 13.07 个百分点。据百川盈孚，本周江浙地区印染开工率达 69.07%，环比上周上升 10.50 个百分点。 订单库存方面，据百川盈孚，截至 2024 年 3 月 7 日，国内织造订单天数达 14.7天，环比+2.4 天；国内织造企业原料库存达 13.5 天，环比-1.1 天；国内织造成品库存达 18.4 天，环比-0.7 天。 出口方面，据 Wind，2024 年 1-2 月中国纺织纱线、织物及制品出口金额达217.11 亿美元，同比+15.50%；服装及衣着附件出口金额达 233.85 亿美元，同比+13.10%。 海外方面，据 Wind，2024 年 1 月美国服装及服装面料批发商库存达 315.21 亿美元，环比前一个月下滑-3.03%，呈持续下滑趋势；库销比达 2.57，较前一个月下降 0.16 个点。 ❑ 原料端：PX、MEG 价格环比下滑 PX 方面，据 Wind，截至 2024 年 3 月 8 日，PX 价格达 8001.00 元/吨，环比上周-3.57%；本周国内 PX 开工率达 86.80%，环比上周增加 0.34 个百分点。 PTA 方面，据 Wind，截至 2024 年 3 月 8 日，PTA 价格达 5780.00 元/吨，环比上周-1.87%；本周国内 PTA 开工率达 82.94%，环比上周增加 0.16 个百分点。 乙二醇方面，据 Wind，截至 2024 年 3 月 8 日，乙二醇价格达 4550.00 元/吨，环比上周-0.87%；本周国内乙烯法乙二醇开工率达 71.99%，环比上周减少 1.88 个百分点；国内非乙烯法乙二醇开工率达 55.99%，环比上周减少 0.50 个百分点。 行业评级: 看好(维持) 分析师：李辉 执业证书号：S1230521120003 lihui01@stocke.com.cn 分析师：汤永俊 执业证书号：S1230523120009 tangyongjun@stocke.com.cn 研究助理：沈国琼 shenguoqiong@stocke.com.cn 相关报告 1 《涤纶产业链开工持续恢复，织造订单环比改善 》 2024.03.03 2 《织造印染开工逐步恢复，美国服装面料批发库存持续下行》 2024.02.25 3 《持仓占比小幅下滑，重仓个股结构调整》 2024.01.24 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 投资建议 需求端，内需向好叠加海外去库，涤纶长丝需求有望改善；供给端，行业集中度持续提升，后续扩张节奏有望放缓，我们看好涤纶长丝行业景气上行。建议重点关注桐昆股份、新凤鸣等。 ❑ 风险提示 原料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、环保政策变动风险、行业政策变动风险。 行业周报 http://www.stocke.com.cn 3/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 市场表现 ....................................................................................................................................................... 5 2 行业运行情况 ............................................................................................................................................... 6 2.1 产品价格价差：涤纶长丝价差环比改善.......................................................................................................................... 6 2.2 供给端：涤纶长丝开工率持续回升，库存增长逐步放缓 .............................................................................................. 8 2.3 需求端：织造印染开工率持续回升，1-2 月纺服出口同比高增 ................................................................................. 10 3 原料端：PX、MEG 价格环比下滑 ......................................................................................................... 12 4 风险提示 ....................................................................................................................