汽车行业山东省《关于对氢能车辆暂免收取高速公路通行费的通知》点评：氢车欲过万重山

1行业点评（2024 年 3 月 4 日）氢车欲过万重山——山东省《关于对氢能车辆暂免收取高速公路通行费的通知》点评事件：为积极推进“氢进万家”科技示范工程，鼓励氢能车辆开展跨区运营，山东省交通运输厅、山东省发展和改革委员会和山东省科技厅下发《关于对氢能车辆暂免收取高速公路通行费的通知》，自 2024 年3 月 1 日起对行驶在山东省高速公路安装 ETC 套装设备的氢能车辆暂免收取高速公路通行费。政策试行期 2 年，到期后依据执行情况适时调整，这是国内首个对氢能车辆免收高速公路通行费的省份，我们对此点评如下：一、我国燃料电池汽车处于政策驱动阶段，货车是主要的应用领域图 1：中国燃料电池汽车上险量及增速资料来源：中保信、招商银行研究院图 2：2023 年中国燃料电池汽车上险车型结构资料来源：中保信、招商银行研究院2022 年 3 月国家能源局出台《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》，计划到 2025 年全国燃料电池保有量达到 5 万辆。而根据香橙会研究院的数据，2015-2023 年全国燃料电池汽车累计的产量为 18494辆，仅完成目标的 36.2%。从总量来看，2023 年我国燃料电池汽车累计2行业点评（2024 年 3 月 4 日）上险 7384 辆，同比增长 50.4%；全年燃料电池汽车产销量分别为 5668辆和 5805 辆，同比分别增长 55.3%和 72.0%，均创下历史新高。从车型结构来看，2023 年燃料电池货车、客车和乘用车分别上险 5838、1339和 207 辆，占比分别为 79.1%、18.1%和 2.8%，意味着商用车（货车+客车）在我国燃料电池汽车中占绝对主导，这与国家“重点推动中远途、中重型商用车示范应用”的政策导向一致。二、山东省燃料电池汽车推广以客车为主图 3：2023 年中国燃料电池汽车各省市上险数量及全国占比资料来源：中保信、招商银行研究院2020 年财政部等部门对现行燃料电池汽车的补贴政策做出调整，从向燃料电池汽车制造商发放补贴改为向示范应用城市群进行奖励。自2021 年 8 月起，国家陆续批准了京津冀、上海、广东、河北和河南等五大燃料电池汽车示范城市群。从区域来看，2023 年燃料电池汽车上险最多的区域为河北省，达到 1163 辆，占比为 16.2%。而作为非示范城市群的山东省上险 1046 量，排名全国第二，占比为 14.6%。从具体车型来看，3行业点评（2024 年 3 月 4 日）2023 年山东省燃料电池重卡上险 289 辆，占比仅为 27.6%，远低于全国平均（全国燃料电池重卡上险占比 50.3%）水平，意味着山东省的燃料电池推广主要以客车为主。三、免收高速费后，燃料电池车的相对经济性有望凸显目前燃料电池汽车主要在两类区域存在一定的经济性：一是有工业副产氢等低成本氢气资源的区域。山西、内蒙古、新疆等地的部分焦化、氯碱和钢铁企业在生产过程中有工业副产氢生成，且企业自身也有重卡物流的应用需求。二是存在燃料电池车国家补贴和地方补贴的区域。在燃料电池汽车示范城市群政策的带动下，国家+地方补贴后车辆的初次购置成本较低，有望形成对燃油重卡的比较优势。以 49 吨重卡为例，假设全生命周期运营里程 100 万公里，当前 49 吨燃料电池重卡的价格约 110万元，按照氢耗 9kg/100km，山东地区氢气价格 30 元/kg 测算，则全生命周期的用氢气成本约为 270 万元；根据《山东省收费公路货车收费标准信息公开表》中济南—青岛高速公路六类货车收费标准约 2.2 元/公里测算，则全生命周期高速费约 220 万元。免收高速费用后，燃料电池汽车的相对经济性有望开始凸显，燃料电池重卡的推广就容易得多。若该政策未来在五大示范城市群推广，叠加国家和地方补贴将极大刺激国内燃料电池重卡进一步推广应用。表 1：49 吨氢能重卡与燃油重卡全生命周期成本测算（万元）（本部分有删减，招商银行各部如需报告原文，请联系研究院）资料来源：招商银行研究院四、业务建议和风险提示业务建议方面：（本部分有删减，招商银行各行部如需报告原文，请联系研究院）4行业点评（2024 年 3 月 4 日）图 4：2023 年中国燃料电池汽车上险市占率资料来源：中保信、招商银行研究院图 5：2023 年中国燃料电池系统市占率资料来源：中保信、招商银行研究院风险方面：一是产业政策变化的风险。二是产业链配套不完善的风险。三是行业竞争加剧的风险。（本部分有删减，招商银行各行部如需报告原文，请联系研究院）（评论员：潘 伟）