电气部件与设备行业：高压车型接踵至，快充起势正当时

行业研究丨深度报告丨电气部件与设备 [Table_Title] 高压车型接踵至，快充起势正当时 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 29 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]本篇报告着眼于当前时点从车端以及桩端观察到的总量、结构以及未来规划的变化，推断 2024年有望是终端快充车型放量的元年，并以快充技术变原理为基础，分析其对新能源车汽车零部件和电池设计制造带来哪些变化，并结合变化环节具体情况分析各环节的弹性空间。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 叶之楠 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520090003 SFC：BQK482 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 电气部件与设备 cjzqdt11111 [Table_Title2] 高压车型接踵至，快充起势正当时 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 观当下，见微知著快充发展如火如荼 充电是新能源车常见的一种补能方式，从终端新能源车与充电桩结构情况可以看到快充发展如火如荼：1）车端：国内各大车企 800V 快充车型 2023 年底陆续发布，市场订单反馈良好，海外车企快充车型稍滞后于国内，大多于 2024-2025 年规模化落地，优质供给有望催生新需求；2）充电桩：公共充电桩中直流桩占比比例以及平均单桩功率逐年提升，各大车企超充站建设规划也明显提速。从车端预测，2024-2025 年国内快充渗透率有望提升至 13.67%/17.24%，全球有望达到 11.3%/13.7%；从桩端预测，2025 年国内市场快充渗透率有望提升至 20%以上，全球渗透率提升至 10%左右，桩端大概率不会成为瓶颈，更多关注供给端带动的渗透率提升。 汽车零部件往 800V 平台转迁，价值量提升 当前新能源车快充以 400V 大电流充电方式为主，而电流增加会导致能量损耗大，下一代快充车型基本以 800V 架构为主，此前配套 400V 电压平台的汽车零部件需要更新迭代：1）碳化硅：400V 车型核心电控领域基本上使用硅基器件，但随着电压平台的提升，硅基材料损耗大幅加大，SiC 器件凭借高功率密度和低损耗有望逐步替代硅基器件，对应器件单车价值量提升3-4 千元；2）薄膜电容：电容器主要用于车载电源 OBC 中起到交直流转换的功能，800V 电压平台下，尖峰电压会更高，对于电容器的耐压能力和电容值提出更高的要求，薄膜电容更加适用于 800V 平台，价值量有望提升 20%左右；3）高压继电器&熔断器器：继电器与熔断器在新能源车电路中起着“开关”和“保护电路”的作用，800V 高压下电器与熔断器产品均需要调整以适应高压环境，价值量提升 20-30%不等。 电池材料负极相关性大，其他材料用量略有调整 电池自身结构设计发生变化，各家电池厂均推出快充电池，结构设计各有千秋，同时材料端也有相应改进：1）负极材料：核心影响电池快充性能，包覆配方、炭化工序都有所变化，快充负极产品较普通产品拥有 10%左右溢价，盈利也有望提升 10%左右；2）负极包覆剂：主要用于负极改性提升锂离子脱嵌能力，快充负极需要更多的包覆产品，添加比例在 15%-20%左右，相比普通石墨负极添加比例提升 5-10pct，产品价格无明显提升；3）碳纳米管及炭黑：均为导电剂材料，快充趋势下用量提升，普通电池正负极合计添加 1.5%-2%左右炭黑+0.5%左右的碳纳米管，而快充电池中提升至 3%-3.5%左右炭黑+1%左右的碳纳米管材料，碳纳米管及炭黑用量提升 80-100%。 充电桩要求全面提升，散热催生液冷新需求 随着快充需求起势，200KW 以上的充电功率对充电桩提出更高要求：1）功率调配要求更高：分体机匹配充电枪数增多，在多枪同时充电时对充电枪功率分配算法提出更高要求；2）散热要求更高：传统风冷难以适配高功率充电桩，可通载大电流、温控效果控制好的液冷充电枪需求有望提升。 风险提示 1、终端快充车型需求不及预期； 2、新技术进展存在不确定性。 [Table_StockData] 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 301349 信德新材 买入 300035 中科电气 买入 600884 杉杉股份 买入 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind -35%-23%-11%1%2023/32023/72023/112024/3电气部件与设备沪深300指数2024-03-06%%%%%%%%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 29 行业研究 | 深度报告 目录 观当下，见微知著快充发展如火如荼 ............................................................................................ 6 充电：补能方式之一，主要涉及车、桩两端 .................................................................................................. 6 车端：国内外优质快充车型密集发布 ............................................................................................................. 7 桩端：单桩平均功率提升，超充桩建设规划明显加速 .................................................................................. 10 究变化，汽车零部件&电池材料要求提升 .................................................................................... 14 快充架构：400V 大电流向全车 800V 的逐步转迁 ....................................................................................... 14 汽零：全车 800V 高压架构升级带来元器件升级.......................................................................................... 15 电池：负极相关材料变化大，其他材料用量略有调整 ............................................................................