电子行业点评报告：三星开启AI手机新纪元，苹果加速入局

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 三星开启 AI 手机新纪元，苹果加速入局 行业名称 电子 证券研究报告/行业点评报告 2024 年 3 月 5 日 [Table_Invest] 评级：增持（ 维持 ） [Table_Authors] 分析师：王芳 执业证书编号：S0740521120002 Email：wangfang02@zts.com.cn 分析师：杨旭 执业证书编号：S0740521120001 Email：yangxu01@zts.com.cn 分析师：张琼 执业证书编号：S0740523070004 Email：zhangqiong@zts.com.cn S0740122030020 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 462 行业总市值(百万元) 63,085 行业流通市值(百万元) 31,488 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 【中泰电子】 ChatGPT 引发算力革命，AI 芯片产业链有望率先受益 【中泰电子】 Sora 重磅发布，AI 生成视频迎巨大创新 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价(元) EPS PE PEG 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 力芯微 54.18 1.09 1.49 2.11 2.54 50 36 26 21 1.1 未评级 格科微 19.72 0.17 0.02 0.12 0.22 117 1011 166 90 108.8 未评级 兴森科技 13.90 0.31 0.15 0.26 0.43 45 90 53 32 7.8 买入 长盈精密 10.15 0.04 0.07 0.48 0.71 287 142 21 14 0.8 未评级 飞荣达 16.81 0.17 0.22 0.73 1.05 101 77 23 16 0.9 未评级 比亚迪电子 31.00 0.82 1.79 2.35 2.83 38 17 13 11 0.3 未评级 传音控股 167.56 3.08 6.82 8.09 9.34 54 25 21 18 0.5 买入 立讯精密 28.01 1.28 1.53 1.95 2.43 22 18 14 12 0.8 买入 华勤技术 78.69 3.53 3.69 4.11 4.85 22 21 19 16 1.9 买入 韦尔股份 94.16 0.81 0.93 2.68 3.60 116 102 35 26 1.6 买入 备注：股价为 2023 年 3 月 4 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 事件：1 月 31 日，三星新一代旗舰手机 Galaxy S24 系列正式上市销售，凭借硬件堆料足，以及搭载多项实用 AI 功能，发售即热卖，全年销量有望超过 3500 万部，相比前几代产品有望实现两位数增长。 ◼ Galaxy S24 引入多项实用 AI 功能，开启 AI 手机新纪元。借助三星自研的 Gauss Language（高斯语言）、Gauss Code（高斯代码）和 Gauss Image（高斯图像）模型，Galaxy S24 系列在端侧实现实时翻译、写作助手、即圈即搜、相片助手等多项实用 AI功能，大幅提升用户体验，成为该款手机的最大看点。实时翻译功能可实现双向即时语音和文字翻译，打破通讯界限；写作助手可帮助用户创建多类风格、语气的文本内容，以应对不同场合和对象的沟通场景，还能根据笔记内容生成摘要，对录音进行文字转录、生成摘要，提高会议效率；即圈即搜避免搜索时在多个 app 之间切换，通过圈选、突出显示、涂画或轻触屏幕上感兴趣的内容，即可即时获取搜索结果；相片助手可以帮助用户快捷高效地美化照片，利用生成式编辑功能还能对相片进行放大、移除、移动位置等，Galaxy AI 可以自动填补空缺或延伸背景，效果几乎不留痕迹。 ◼ 三星打响 AI 手机第一枪，Galaxy S24 系列热卖。Galaxy S24 系列上市即热卖，截至2 月 27 日 Galaxy S24 系列在韩国的销量已经突破 100 万部，比 2017 年发布的 Galaxy S8 系列创下的记录缩短了 9 天，比去年的 Galaxy S23 系列提前了约 3 周，同时在美国市场的销量已经超过 320 万部。目前，三星已经将一季度销售目标从 1200 万部上修至 1300 万部，全年销量则有望超过 3500 万部，相比前几代产品将实现两位数增长，打响 AI 手机拉动换机需求第一枪。 ◼ 苹果加大 AI 布局，加速 AI 端侧应用落地。软件方面，苹果 2017 年公布了 CoreML 框架，2023 年建立了大语言模型框架“Ajax”，与康奈尔大学共同开发了多模式 AI 模型 Ferret；硬件方面，苹果自研的 M 系列芯片采用台积电最先进制程和统一内存架构，集成神经网络引擎，拥有高数据读取带宽，搭配用于机器学习的开源阵列框架 MLX，苹果M 系列芯片可以直接跑 70 亿参数大模型、训练 Transformer 模型或是搞 LoRA 微调。苹果具备推动生成式 AI 的软硬件能力，随着苹果将电动汽车项目的大部分员工转向 AI部门，间接说明苹果已经看到生成式 AI 在终端应用的巨大潜力，随着苹果的加码，AI 在端侧的应用落地将加速。 ◼ 投资建议： 1）受益三星 Galaxy S24 热卖，建议关注三星手机相关核心标的：力芯微（电源管理芯片）、格科微（CIS 芯片）、兴森科技（HDI 板）、长盈精密（钛合金中框）、飞荣达（散热器件）、比亚迪电子（钛合金中框）等 2）受益三星、苹果等头部厂商加速 AI 手机布局，建议关注 AI 手机相关核心标的：传音控股、立讯精密、华勤技术、韦尔股份等。 ◼ 风险提示事件：需求不及预期、AI 技术发展不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的-40.0%-20.0%0.0%20.0%电子沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告 信息更新不及时。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评报告 内容目录 一、三星 Galaxy S24：引入多项 AI 功能，开启 AI 手机新纪元 ....................... - 4 - 二、三星打响 AI 手机第一枪，苹果加大 AI 布局 ............................................. - 10 - 三、投资建议 ................................................................