信息技术产业行业研究：AI持续迭代，看好AI落地带来的投资机会

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 Ai 手机热潮来袭，继续看好 Ai 及需求转好产业链。大模型不断升级，带动 Ai 芯片、Ai 服务器及 800G 光模块需求持续旺盛，戴尔表示，公司 Ai 服务器需求强劲，订单环比增长近 40%，积压订单几乎翻了一番，本财年达到 29 亿美元。鸿海在墨西哥购买土地，扩张 AI 服务器产线。AMD CTO 表示，Ai 推理芯片需求猛增。苹果放弃造车，团队转向生成式 Ai。英伟达 CEO 黄仁勋预计通用人工智能（AGI）最快将在五年内面世，需要更多晶圆厂。英伟达中国特供 AI 芯片 H20H20 芯片开始预售。各大厂商正加快推进 Ai 手机及 Ai PC，三星首款 Ai 手机 Galaxy S24 在韩国开售仅 28 天销量便突破 100 万部，刷新 S 系列手机销量最快破百万纪录；魅族全面转向 Ai 手机，很多手机厂商今年将陆续发布重磅 Ai 手机，有望带动手机创新及换机需求，华为即将发布旗舰机型 P70 手机，产业链迎来创新及拉货机会。英特尔表示，公司目标是到 2025 年为多达 1 亿台支持人工智能的个人电脑（AI PC）提供核心处理器；仁宝总经理翁宗斌表示看好 AI PC 将刺激下半年市场需求，公司携手微软打造 Ai PC 新产品，最快 5 月问世。手机需求正在逐步转好，2024 年 1 月，国内市场手机出货量 3177万部，同比增长 68%。整体来看，电子基本面逐渐改善，Ai 大模型持续升级，Ai 给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，看好 AI 驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。 通信板块：MWC 2024 巴塞罗那电信展确认通信和计算融合趋势，后市布局关注三大方向。此次巴展设置了超越 5G、智联万物、AI 人性化、数智制造、颠覆规则、数字基因等六个主题，全球 2400 家通信、手机、PC、半导体厂商展开了跨领域、跨文化的交流展示。从“巴展”看，ICT 产业正在加速跨界和重构，带动通信和计算架构走向融合，建议重点关注三大方向：一、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为计算产业链、华为智能汽车生态链，以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括 5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域；二、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的 AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）、车载激光应用等；三、数据要素价值即将充分释放，关注运营商战略配置价值。 计算机板块：关注 AI、数据要素、新质生产力在计算机领域的机会映射。随着市场风险偏好的上行，计算机反弹明显，尤其是前期跌幅较大的中小市值企业，后续两会期间可能大市值公司和低位轮动也有表现。对于估值弹性贡献市值波动远大于基本面弹性的板块，面对今年的计算机行情，我们不悲观，人工智能、数据要素、华为产业链、信创、出海等都在持续进化和落地，春节期间海外 AI 领域进展明显，国内对新质生产力等关注度提升，预计 24 年中央政府、央国企关键行业、海外需求等，都有发力的能力和空间。相信需求改善，可以关注龙头企业，期待边际创新，可以关注中小市值和海外映射。预计 24 年可能成体量的出业绩是出海、国产替代、新型工业化几个方向，而持续有催化的是数据要素、AI 落地、新质生产力几个产业趋势，在市值驱动上，前着以业绩为主，后者可能以估值为主。 传媒板块：关注 AI 及游戏板块投资机会。1）AI：关注 AI 工具或模型迭代带来的投资机会。①AI 生成视频方面，Sora 已开放内测申请，国内积极探索 AI+视频的工具，比如智能剪辑等，部分公司已储备较长时间，进入测试阶段，3 月开始或将逐步落地产品；其他 AI 工具也在持续迭代中，3 月 1 日值得买上线 AI 功能，包括 AI 导购助手及内容创作工具。关注持续推进 AI 工具迭代、使用 AI 工具的标的。②关注 AI 对影视、游戏等产业带来的赋能或变革。2 月 26 日,国内首部文生视频 AI 动画片《千秋诗颂》在总台央视综合频道开播；2 月 26 日，谷歌发布基础世界模型 Genie，该模型可通过图像，生成可玩的交互式环境；3 月 6 日，一部完全由 AI 制作的开创性长篇电影将在洛杉矶 Landmark Nuart Theater 首映。我们认为虽然目前 AI 生成内容尚未达到可商业化的水平，但 AI 制作影视剧、游戏的可能性进一步强化，关注 AI 工具/模型对游戏、影视等产业估值的提振。2）关注游戏板块投资机会。展望 24 年，预计游戏行业各公司业绩表现分化，主要由于各公司产品上线节奏不同，且上线后必将表现不一；同时，类似 Genie 的 AI 模型或将对拉升整个板块的估值，建议关注后续业绩边际向上且确定性较强的公司，及积极拥抱 AI 的标的。 风险提示  新能源车、智能手机销量不及预期；智能化配置渗透率不及预期；美国芯片法案产生的风险；内容上线及表现不及预期；宏观经济运行不及预期；元宇宙技术迭代和应用不及预期风险；数据统计误差。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、细分行业观点................................................................................ 4 1、Ai 手机热潮来袭，继续看好 Ai 及需求转好产业链 ............................................. 5 2、半导体代工、设备及材料：产业链逆全球化，自主可控逻辑加强................................. 6 3、IC 设计：AI 助力周期向上，重点关注业绩向好标的。.......................................... 6 4、工业、汽车、安防、消费电子：24 年消费电子需求逐步回暖，AI 边端未来可期。.................. 7 5、 PCB：1 月因节前备货需求高增，同比增长指向需求正在恢复 ................................... 7 6、通信板块观点：MWC 2024 巴塞罗那电信展确认通信和计算融合趋势，后市布局关注三大方向。 ...... 8 7、计算机产业链：关注 AI、数据要素、新质生产力在计算机领域的机会映射 ........................ 9 8、传媒互联网：关注 AI 工具或模型迭代带来的相关投资机会。................................... 13 二、行业重要资讯............................................................................... 13 三、行业数据................................................................................... 13 1、报告期内行情 .................................