“孔雀之国”印度概览、动态及展望

注:本报告的预测及建议只作为一般的市场评论,仅供参考,不构成任何投资建议。本报告版权归中国工商银行(亚洲)东南亚研究中心所有,并保留一切法律权利。任何机构或个人未经授权,不得以任何形式修改、复制、刊登、引用或向其他人分发。研究报告“孔雀之国”印度概览、动态及展望阅读摘要印度位于南亚次大陆,面积为 298 万平方公里 ,位居世界第七。印度西北部同巴基斯坦接壤,东北部与中国、尼泊尔、不丹交界,东部与缅甸毗邻,东南部则与斯里兰卡隔海相望。印度已成为世界第一人口大国,族群构成复杂,同时也是全球经济增速最快的国家之一,现在已经成为世界第五大经济体。印度服务业发展超前、制造业相对落后,2014 年推出“印度制造”计划,致力打造全球制造业中心。印度金融市场发展相对成熟。银行业以公共部门银行(Public SectorBanks)为主体,占银行业总资产约 60%,中资商业银行中仅工行、中行在印度设有分支机构。2023 年末,印度国家证券交易所总市值4.3 万亿美元、位列全球第 6。2022 年印度总保费达 1,310 亿美元,为世界第十大保险市场。中国内地是印度最大进口来源国和第四大出口目的国,对华贸易持续逆差。印度主要自中国内地进口机电设备、化工产品等工业制成品,对华出口矿产品、珍珠宝石等初级产品。疫情后印度经济社会活动稳步重启,2023 年第三季度印度 GDP 同比增长 7.64%、增速较前值小幅回落 0.18 百分点、但较 2022 年同期上升 2.44 个百分点,领跑世界主要经济体。短期内,国内需求强劲、消费和投资持续复苏有望推动经济延续快速增长。中长期看,人口红利、制造业战略以及科技领域合作是经济增长的潜在动能。根据 IMF预测,印度 2025-2028 年经济增速均有望保持 6%以上,GDP 总量或在2026 年超过日本、2027 年超过德国,成为仅次于美国和中国的世界第三大经济体。欢迎扫码关注工银亚洲研究中国工商银行(亚洲)东南亚研究中心李卢霞 孙轶博 曹凤文 王靖斐1“孔雀之国”印度概览、动态及展望一、 基于 PEST 框架的印度概况印度位于南亚次大陆,面积为 298 万平方公里1,位居世界第七。印度西北部同巴基斯坦接壤,东北部与中国、尼泊尔、不丹交界,东部与缅甸毗邻,东南部则与斯里兰卡隔海相望。印度已成为世界第一人口大国,族群构成复杂,同时也是全球经济增速最快的国家之一,现在已经成为世界第五大经济体。印度服务业发展超前、制造业相对落后,2014 年推出“印度制造”计划,致力打造全球制造业中心。(一)政治环境(Politics):联邦制政体,混合法律体系,外交政策转向“多向结盟战略”印度为联邦制国家。采取英式议会民主制,1,000 多个政党参与议会选举,其中较有影响力的政党包括印度人民党、印度国民大会党等。联邦议会是国家最高立法机构,实行两院制,包括人民院(Lok Sabha)和联邦院(Rajya Sabha)。其中联邦院为上院,共有 250 个席位,任期 6 年,通过比例代表制在各邦议会产生,每两年改选 1/3;人民院为下院,是主要立法机构,共有 545 个席位,任期 5 年,由各邦及中央直辖区直接选出。印度总理为国家最高元首,以其为首的部长会议(印度内阁)是国家最高行政机关。总统是名义上的国家元首和武装部队统帅。2014 年 5 月,纳兰德拉·莫迪1 不包括中印争议地区及印控克什米尔。2(Narendra Modi)成为印度新任总理,2019 年连任。2024年,印度将举行新一届大选,莫迪总理已经宣布竞选第三任期。典型的混合法律体系,疫情后对外商投资实行较严格限制。印度法律体系承接英美法系,并逐渐发展成为包括大陆法系、普通法系、习惯法、宗教法在内的混合法律体系。印度以宪法为最高法律文件,以最高法院为最高司法权力机关(拥有宪法解释权、中央政府及各邦争议问题的管辖权)。采取较严格的进出口管制措施。印度主管贸易的部门是商工部,主要法律包括: 《1962 年海关法》《1975 年海关关税法》《1999 年外汇管理法》等。政府对进出口贸易有一定管制措施,进出口货物分为一般类、 限制类、专营类和禁止类,对限制类进出口产品的经营实行许可证管理。重视吸引外国投资但疫情后收紧政策。非居民实体可以根据外国直接投资政策在印度投资2。2020 年 4 月,印度商工部修改 FDI 政策的 3 号通知(简称“PN3”),规定“任何来自与印度接壤的国家投资者”都只能在政府准入路径下投资,大幅增加包括中国在内与印度陆地接壤国家的企业投资难度3。外交政策转向“多向结盟战略”。近年,印度外交政策2 被禁止的部门/活动除外包括彩票业务、赌博和博彩、基金、尼迪公司、可转让开发权交易 (TDR)、房地产业务或农舍建设、雪茄、雪茄、小雪茄和香烟、烟草或烟草替代品的制造和不对私营部门投资开放的部门——原子能、铁路运营。3 PN3 发布之前,印度外商投资分别适用“自动申报”和“政府审批”模式,仅有少量来自特定国家或投向特定领域的投资才适用“政府审批”程序,比如孟加拉国和巴基斯坦,以及国防、空间技术和原子能等领域。根据 PN3,三类外商在印度投资须经政府事先审批:(1)与印度接壤的国家的公民或在接壤国家设立的实体;(2)在其他国家设立的实体,而该实体的实益所有人乃接壤国家的公民;(3)在其他国家设立的实体,而该实体的实益所有人乃居住于接壤国家的居民。3由不结盟4转向多向结盟战略,在安全和价值观上积极融入以美国为首的西方国家,在保持与俄罗斯密切联系的同时,加强与美国的战略安全合作;外交上形成美日澳印“四边机制”(QUAD);发展领域则与新兴经济体和发展中国家保持协同,积极加入以金砖国家、上合组织为代表的新型国际合作机制。(二)经济环境(Economy):经济保持较快增长,以服务业为主导、内需驱动型经济体,金融体系完善近年快速增长的新兴经济体。从 1980 年到 2019 年,印度经济连续 39 年保持正增长,年复合增长率为 6.06%、为全球经济增速最快的国家之一。2020 年受疫情冲击,印度 GDP同比萎缩 5.83%,疫后经济强劲反弹,2021、2022 年 GDP 同比分别增长 9.05%、7.24%。2022 年印度经济总量 3.42 万亿美元、全球排名第 5 位,人均 GDP2,410.9 美元、全球排名第 141 位(见图表 1)。图表 1:1980-2022 年印度 GDP 总量及增速数据来源:World Bank、中国工商银行(亚洲)东南亚研究中心4 1954 年印度总理尼赫鲁最早提出“不结盟”一词,万隆会议成为里程碑。1961 年 9 月,由埃及、南斯拉夫、印度、印度尼西亚、阿富汗五国发起的第一次不结盟运动首脑会议在南斯拉夫首都贝尔格莱德召开。4服务业为支柱产业,制造业相对薄弱,农业技术落后。印度经济以服务业为主导,主要包括金融服务、IT 服务等,GDP 占比由 1980 年的 33.8%波动上升至 2022 年的 48.4%。凭借低廉的劳动力成本、信息技术人才、精通英语人口等优势,印度发展成为全球第一大软件外包服务承接国。工业经济贡献偏低。2014 年莫迪提出“印度制造”计划,旨在将印度打造为全球制造业中心;202

立即下载
综合
2024-02-22
工银亚洲
25页
2.8M
收藏
分享

[工银亚洲]:“孔雀之国”印度概览、动态及展望,点击即可下载。报告格式为PDF,大小2.8M,页数25页,欢迎下载。

本报告共25页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共25页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
恒玄科技 PE-Bands 图表9: 恒玄科技 PB-Bands
综合
2024-02-22
来源:恒玄科技(688608)2023:手表业务高增,毛利率承压
查看原文
可比公司估值表(截止 2024 年 2 月 21 日,数据来自 Wind 一致性预期)
综合
2024-02-22
来源:恒玄科技(688608)2023:手表业务高增,毛利率承压
查看原文
恒玄科技季度研发费用及研发费用率 图表6: 恒玄科技存货及存货周转天数
综合
2024-02-22
来源:恒玄科技(688608)2023:手表业务高增,毛利率承压
查看原文
恒玄科技季度营收增速及毛利率 图表4: 恒玄科技季度归母净利润及同比增速
综合
2024-02-22
来源:恒玄科技(688608)2023:手表业务高增,毛利率承压
查看原文
公司分业务数据
综合
2024-02-22
来源:恒玄科技(688608)2023:手表业务高增,毛利率承压
查看原文
公司财务数据
综合
2024-02-22
来源:恒玄科技(688608)2023:手表业务高增,毛利率承压
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起