建筑装饰行业专题报告：钢结构“智”造降本空间有多少？

建筑装饰 / 行业专题报告 / 2024.02.21 请阅读最后一页的重要声明！ 钢结构“智”造降本空间有多少？ 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1. 《调整之后哪些公司值得关注》 2024-02-18 2. 《2023 年业绩前瞻：基建链或稳中有增，国际工程景气最高》 2024-02-05 3. 《国企改革进一步深化，地产政策继续加码》 2024-01-28 核心观点 ❖ 钢结构智能化制造为大势所趋，焊接机器人为当前研发重点。由于劳动人口老化推动用工成本上升，钢结构制造业智能化转型升级为大势所趋。焊接在钢结构整个生产工作量中占有较大比重，且下游质量要求趋严，焊接环节智能化改良对钢结构生产有较大意义，焊接环节机器替代人工为当前研发热点。目前机器人实现轻钢类角焊缝焊接技术已基本成熟，业内主要聚焦于突破重钢中厚板焊接技术，因此视觉传感技术有利于提升机器人在焊接领域的适应性，以机器视觉为基础的智能焊接方案为当前推进研发的主流技术。 ❖ 我国钢结构产业标准化程度较低，主营制造且生产规模大的企业相对更适用智能化改造。由于我国钢结构产业具有标准化程度相对较低的特征，智能焊接技术的普及仍应对挑战：1）焊接机器人最大的优势是自动、精准地长时间反复作业，若机器人把大量时间消耗在示教编程阶段，则难以发挥其高效率的优点；2）智能化改造需要前期进行较多研发投入，若应用企业不能达到较高标准度、较大规模的生产，则无法体现其成本摊销。因此，我们认为具备以下特征的钢结构企业能够率先受益于智能化改造：1）主营制造环节，有可能将下游订单中同类型构件进行合并生产，从而提升产线标准化程度；2）企业规模较大，愿意且有能力为技术迭代投入试用和研发。 ❖ 测算投资回收期及短期/远期场景下的成本摊销，焊接机器替代人工对企业成本的贡献值得期待：我们对机器焊接投资回收期及机器焊接场景的成本节约情况进行测算：1）投资回收期：在单台机器代替 1.2 倍人工、机器人单日进行 2 班倒的保守假设下，测算得机器焊接投资回收期为 23.8 个月；2）短期情景：仅考虑生产线增加机器人焊接，成本有一定节约，在单台机器代替 1.2 倍人工、每 1 万吨产线增加 1/3/5 台机器使得产能利用率提升至106%/119%/131%情况下，成本由 275.20 元降至 270.25/241.70/218.60 元/吨，下降幅度 1.80%/12.17%/20.57%；3）远期场景：我们假设未来焊接机器能够对人工焊接实现大规模甚至全面替代，成本有望大幅降低，在保守的单台机器价格 30 万元、单台机器能够代替 1.2 倍人工情况下，单吨成本下降幅度为 68.4%。 ❖ 投资建议：鸿路钢构专注钢结构制造加工环节，在全国布局有十大生产基地，截至 2023 年 6 月 30 日，产能 500 万吨居行业前列。公司长期对智能化改造，进行持续投入，且产品线全面，数据优势丰富，目前已推进楼梯焊接机器人、焊接工业机器人、便携焊接机器人等方面的应用，成为行业内研发应用焊接机器人的先行者之一。基于其率先试水获得先发优势，未来不断研发投入进步，我们认为智能化转型有望助力其成本优势持续提升，长期护城河日益牢固，从而对行业需求的周期波动形成有效对冲。 ❖ 风险提示：宏观经济波动风险；智能化推进不及预期；下游需求不足风险 -25%-17%-9%-1%7%15%建筑装饰沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 1 钢结构制造业：智能化转型进行时 ....................................................................................................... 4 1.1 我国钢结构产业：标准化程度相对较低 ........................................................................................... 4 1.2 焊接机器人主流技术中，利用视觉传感着重解决厚板焊接 ........................................................... 6 1.3 什么样的企业适用智能化改造？ ....................................................................................................... 8 2 率先试水智能化焊接，鸿路钢构降本潜力有多少 ............................................................................. 10 2.1 生产规模行业前列，智能转型步履领先 ......................................................................................... 10 2.2 机器替代人工焊接降本增效测算 ..................................................................................................... 12 3 风险提示 ................................................................................................................................................. 17 图 1. 钢结构构件制造流程 ............................................................................................................................. 4 图 2. 钢结构构件举例 ..................................................................................................................................... 4 图 3. 钢结构机器焊接流程 ............................................................................................................................. 5 图 4. 机器人焊接系统结构图 ...................................