工业硅月度行情分析

工业硅月度行情分析海证期货研究所2024年01月26日 供应端：基于近期周度产量数据表现，西南地区减产有所放缓，预计减产量进一步扩大的可能性较低。但对比往年，2月份电价仍有可能上涨，届时，成本将进一步抬升亦限制硅企生产意愿。预计2月川滇地区硅企业维持低位开工。但仍需关注后续产量变化。 需求端：终端需求低迷，以及春节假期将至，组件市场减产较多，且据SMM统计，约50家电池企业2月份电池总排产约为41.53GW，环比减产约17%以上。 综合看，光伏产业链因终端需求不佳，将悲观氛围不断向上游蔓延，组件、电池片、硅片等环节持续减产，叠加工业硅主产区减产未进一步扩大，工业硅价格难有起色。但仍需关注生产亏损加深，可能倒逼硅厂扩大减产。预计当前位置上下空间有限，新单暂观望。 已有持仓买421#-卖02月期货套利组合可进入交割，新单无操作空间。隔月价差大部分时间在[0，-100]内波动，因此可以在关注隔月价差<-100的正向套利机会。工业硅核心观点：产品工业硅期货通氧553#硅不通氧553#硅421#硅主力合约（华东) （华东) （华东) 月度价格变动-865-400-100-300(元/吨）产品DMC（元/吨）多晶硅复投料多晶硅致密料多晶硅菜花料月度价格变动1100-4-3.5-2.5(元/千克）产品单晶硅片单晶硅片元/片单晶PERC电池片单晶PERC电池片M10-182mm（160μm,元/片）G12-210mm（160μm,元/片）M10-182mm,元/WhG12-210mm,元/Wh月度价格变动0.08-0.070-0.03产品单晶PERC组件单晶PERC组件单晶PERC组件单晶PERC组件单面-182mm单面-210mm双面-182mm双面-210mm月度价格变动-0.06-0.09-0.07-0.1(元/Wh）*未标注单位的参考首列单位资料来源：SMM，海证期货研究所行情回顾：产业链光伏相关环节普遍降价供应端：南北周度产量降幅趋缓资料来源：SMM，海证期货研究所中国金属硅月度产量(万吨) 12月中国工业硅产量在34.97万吨，环比减少5.4万吨降幅13.3%，西南地区减产量较大。 1月19日当周，四川周度产量-100至1185吨，云南-100至3250吨，新疆+200吨至25680吨。西南地区产量逐渐平稳，新疆在12月底减产后，开始有所回升。基于当前数据，预计减产量进一步扩大的可能性较低，但仍需持续关注后续产量变化。工业硅分地区产量(吨)中国金属硅周度产量(万吨)1015202530354045010203040506070809101112中国金属硅月度产量(万吨)20192020202120222023月份四川云南新疆广西重庆甘肃内蒙古青海12月24300 45900 180550 2500 3560 22030 28550 5360 11月53520 72610 182050 4200 4760 18650 27550 5000 变化-29220-26710-1500-1700-120033801000360150002000025000300003500040000010002000300040005000600070008000900023/05/0123/06/2023/08/0923/09/2823/11/1724/01/06四川样本周度产量云南样本周度产量新疆样本周度产量(右轴)资料来源：SMM，海证期货研究所云南工业硅产量(万吨)四川工业硅产量(万吨) 对比2022年，虽然2023年西南地区减产延后1个月，但减产速度较快。 1月份，川滇地区硅企业维持低位开工，另有少量硅企在12月底或1月初有个别减产，新疆停产或保温等硅炉复产时间未知，其余地区开工率波动不大。日期云南产量变化四川产量变化两地合计日期云南产量变化四川产量变化两地合计2022年9月20614160143662023年9月80950095802022年10月-111402000-91402023年10月-400273023302022年11月-7400-3470-108702023年11月-17890-9110-270002022年12月-9750-25910-356602023年12月-26710-29220-559302023年1月-11980-9880-218602023年2月-3420-320-37402023年3月-7460-1150-86102023年4月-5310940-43702023年5月-5400680014002023年6月1813012960310902023年7月43710-1070426402023年8月36001381017410供应端：仍需关注西南减产、复产情况201002020020300204002050020600207002080020900201000200102030405060708091011122019202020212022202320100202002030020400205002060020700208002001020304050607080910111220192020202120222023省份二级地区企业名称数量*炉型kVA2024新增产能E新疆吐鲁番新疆东部合盛硅业有限公司64*33,000 40.0 云南昭通新安硅材料（盐津）有限公司6*33,000 10.0 宁夏银川东方希望10*33,000 6.5 甘肃兰州28*33,000 20.0 新疆巴州特变电工——10.0 内蒙古包头大全24*33,00015.0 内蒙古包头东方日升16*33,00010.0 青海西宁天合光能——10.0 新疆昌吉新疆其亚硅业有限公司32*33,000 20.0 甘肃酒泉宝丰能源18*33,0005.0 甘肃张掖甘肃河西硅业新材料有限公司12*33000 3.0 内蒙古包头通威——10.0 甘肃武威市甘肃新玉通新高新材料有限公司4*33000 6.0 甘肃武威市武威荣丰硅业股份有限公司8*3300012.0 内蒙古呼和浩特清水河旭阳能源科技有限公司12*3300015.0 合计——192.5 资料来源：SMM，海证期货研究所供应端：2024年工业硅新增产能预计近200万吨成本端：西南水力发电不及去年01002003004005006007008009001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月四川雅安市降水量（毫米）2020-2022区间202301002003004005006007008009001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月四川乐山市降水量（毫米）2020-2022区间20230501001502002503003504001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月云南保山市降水量（毫米）2020-2022区间20230501001502002503003504004501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月云南临沧市降水量（毫米）2020-2022区间20230100200300400500