房地产行业周报：销售底部徘徊，土地市场分化

证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Table_First|Table_Summary 房地产行业周报 销售底部徘徊，土地市场分化 周度观点： ➢ 1月房地产市场供需平淡，百强房企销售下行 2024 年 1 月，克而瑞公布百强房企销售数据，百强房企操盘销售金额 2350.6亿，同比降低 34.2%，环比降低 47.9%，单月销售规模进一步触底。重点 30城供应环比降 47%，同比增 16%；成交则同环比齐跌。 较高基准期叠加市场预期转冷，供需双弱背景下，房企销售规模进一步触底。在当前房地产市场调控政策宽松提速，叠加房企融资环境改善，行业销售规模有望触底回升。 ➢ 1月土地市场总量较弱，头部房企结构性复苏 克而瑞统计，2024 年 1 月，全国 300 城经营性土地成交 4206 万㎡，同比下降 6%，但金额同比增长 27%。北京、上海、成都、杭州等多地有宅地出让，均出现高溢价成交。百强房企保持较低拿地强度，销售排名前百房企中，仅 11 家企业 1 月有新增土储。 土地成交改善主要来自基准期影响，年初至今房地产市场并未出现全局复苏的背景下，房企拿地强度保持较低水平，保障项目去化速度的同时适度补充土储，稳健经营的策略下，拿地强度保持低位。 ➢ 投资建议：我们认为，当前市场已经充分反应地产的悲观预期，在全年保障房地产市场不出现系统性风险的基调下，龙头房企经营情况有望迎来改善。建议关注重点龙头房企：保利发展、招商蛇口、滨江集团，以及区域型地方国企：浦东金桥。 行业跟踪： ➢ 销售回顾（1.26-2.1） 重点监测34城合计成交总套数为1.9万套，环比上周增加22.3%；2024年累计成交总套数为7.4万套，累计同比下降11%。其中，一线城市成交4564套，环比上周下降5.5%，2024年累计成交2.1万套，累计同比增长1.9%；二线城市成交1.3万套，环比上周上升38.3%，2024年累计成交4.5万套，累计同比下降12.3%；三线城市成交2006套，环比上周增长15.8%，2024年累计成交0.8万套，累计同比下降28.6%。 ➢ 土地供应（1.22-1.28） 百城土地宅地供应规划建筑面积65万㎡，2024年累计供应规划建面1049万㎡，累计同比下降31.4%，供求比0.76。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价15500元/㎡，近四周平均挂牌均价5966元/㎡，环比增长24.4%，同比增长29.9%。 ➢ 土地成交（1.22-1.28） 百城土地住宅用地成交规划建筑面积325万㎡，2024年累计成交1380万㎡，累计同比增长15.8%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4239元/㎡，环比增长27%，同比下降5.6%，整体溢价率为9.8%，2024年平均楼面价5049元/㎡，同比增长68.3%，溢价率4.8%，较去年同期提升0.7个百分点。 ➢ 风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧 Table_First|Table_ReportDate 房地产行业 2024 年 2 月 4 日 Table_First|Table_Rating 强于大市(维持评级) Table_First|Table_Chart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师 陈立 执业证书编号：S0210523080003 邮箱：cl30270@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 《20240114 建立地产融资协调机制，上海青浦奉贤放松限购——房地产行业周报》 《20231224 住建部定调楼市政策，维护行业平稳发展——房地产行业周报》 《20231217 单月销售边际改善，投资端仍有待复苏——房地产行业周报》 《20231210 温州探索“房票”新政，楼市温和复苏可期——房地产行业周报》 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 -40.0%-35.0%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%申万房地产沪深300华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|房地产行业 正文目录 1 销售回顾（1.26-2.1） .................................................. 3 2 土地供应（1.22-1.28） ................................................. 5 3 土地成交（1.22-1.28） ................................................. 8 4 风险提示 ............................................................. 10 图表目录 图表 1：重点跟踪城市成交情况（套、%） ..................................................................... 3 图表 2：房管局商品房网签数据（套、%） ..................................................................... 4 图表 3：百城土地供应情况（万㎡、%） ........................................................................ 5 图表 4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） ................................................................... 5 图表 5：百城土地供应量（万㎡、%） ............................................................................ 6 图表 6：百城土地供应价（元/㎡、%） .......................................................................... 7 图表 7：百城土地成交建筑面积（万㎡，%） ................................................................. 8 图表 8：百城土地成