行业周报：新品陆续上市，期待后续表现

http://www.huajinsc.cn/1 / 13请务必阅读正文之后的免责条款部分2024 年 02 月 04 日行业研究●证券研究报告商贸零售行业周报新品陆续上市，期待后续表现投资要点 天猫：欧莱雅霸榜美容护肤，珀莱雅屈居第二。根据青眼情报，1 月天猫美容护肤类目 GMV 为 70.45 亿元，环比+45.71%，其中欧莱雅以 3.05 亿元的 GMV 斩获第一，畅销单品欧莱雅复颜水乳套装实现销额 3588.2 万元，环比+235.29%，小蜜罐面霜、胶原水乳等多款产品亦实现较好销售，截止 1 月，欧莱雅已连续 3个月位列榜单第一。国货龙头珀莱雅则以 3.04 亿元的 GMV 屈居护肤类第二，国产品牌在 Top20 中占据 30%。彩妆方面，1 月天猫彩妆香水类目 GMV 为 45.73亿元，其中圣罗兰、卡姿兰和香奈儿位列前三，国产品牌在 Top20 中占据 40%。 江苏吴中：AestheFill 再生针剂获批，业绩增量贡献可期。1 月 22 日，江苏吴中发布公告称孙公司获得 AestheFill 产品注册证，有效期至 2029 年 1 月 16 日，产品用于注射到面部真皮深层，以纠正中重度鼻唇沟皱纹，预计将于 2024 年上半年在中国大陆正式上市销售。AestheFill 产品由 PDLLA 微球和羧甲基纤维素钠组成，兼具即刻塑形&促进再生功效，可制定多种浓度的复配方案，实现个性化定制，现已在台湾地区取得亮眼表现，随着公司销售渠道和营销团队的不断拓展完善，AestheFill 产品预计中国大陆上市后将迎来快速渗透，有望进一步强化公司在医美领域的市场竞争力和产品布局能力，助力后续业绩增长。 珀莱雅上新源力面霜 2.0，添加 XVII 型胶原革新修护。2 月 2 日，珀莱雅升级产品源力面霜 2.0 正式官宣，预售到手价 239 元（含同款赠品小样）。相较 1.0版本，新品 2.0 新添加 XVII 型重组胶原蛋白成分并实现配方突破，修复和抗皱功效更优，同时新增轻盈版本，实现了成分、功效和版本三重升级。重组 XVII型胶原蛋白具备良好的抗衰和修护功效，此次应用既贴合源力系列“肌源修护”的定位，又与市面上主流的重组 I 型、III 型胶原蛋白形成区隔，有望打造差异化优势。公司持续升级策略，提升单品性能、强化增长势能，有望助力业绩实现可持续性较快增长。 投资建议：从跟踪情况来看，1 月外资品牌在天猫平台表现仍较为强劲，国货延续追赶势头，陆续推出新品强化增长动能，有望助力后续份额实现快速提升。中长期来看，化妆品板块国货市占率仍相对较低，随着头部国货品牌产品力、品牌力加速崛起，预计未来仍将有较大的提升空间；医美板块渗透率较低，市场前景广阔，未来有望受益于技术迭代、产品推新等实现持续增长，我们坚定看好板块基本面表现。考虑到龙头企业具备较强的产品推新和渠道品牌运营能力，以及行业严监管常态化、医美产品审评周期较长有望进一步放大龙头优势，建议重点关注龙头标的爱美客、巨子生物、珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、锦波生物。 风险提示：市场需求不足；行业竞争加剧；行业政策不利影响等。投资评级领先大市-B维持首选股票评级一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-8.6-2.1-0.28绝对收益-14.48-13.38-23.51分析师吴东炬SAC 执业证书编号：S0910523070002wudongju@huajinsc.cn报告联系人王颖wangying5@huajinsc.cn相关报告家电：多品类出口高增，继续看好出口链-家电周报 2024.1.28石头科技：23Q4 业绩超预期，看好海外市场表现 - 石 头 科 技 2023 年 业 绩 预 增 公 告 点 评2024.1.24商贸零售：关注美妆新品上市，看好龙头经营韧性-美护周报 2024.1.21康冠科技：智能显示行业翘楚，多元发展引领成长-康冠科技深度报告 2024.1.18家电：清洁新品迭出，海外表现可期-家电周报2024.1.14商贸零售：国货崛起，龙头配置价值凸显-美护周报 2024.1.7VESYNC：小家电出海龙头，多向拓展未来可期-VESYNC 深度报告 2024.1.5行业周报http://www.huajinsc.cn/2 / 13请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、新品陆续上市，期待后续表现......................................................................................................................3（一）1 月天猫美妆排行出炉，欧莱雅霸榜美容护肤.................................................................................. 3（二）江苏吴中：AestheFill 再生针剂获批，业绩增量贡献可期.................................................................3（三）珀莱雅新品官宣，源力面霜 2.0 修护升级......................................................................................... 4（四）投资建议：建议重点关注龙头标的....................................................................................................5二、近期数据跟踪...............................................................................................................................................5（一）板块行情及重点公司估值.................................................................................................................. 5（二）资金情况........................................................................................................................................... 8三、近期公司公告、新闻....................................................................................................................................9四、 风险提示...................................