石油石化行业：OPEC继续减产，油价有望持续上涨

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 石油石化行业：OPEC 继续减产，油价有望持续上涨 2024 年 1 月 30 日 看好/维持 石油石化 行业报告 原油价格环比上月上涨。截至 1 月 26 日，Brent 和 WTI 原油期货结算价分别为 83.55 美元/桶和 78.01 美元/桶，环比上月分别涨 5.67%和 6.05%；Brent和WTI原油现货价格分别为 81.96 美元/桶和 77.36 美元/桶，环比上月涨 3.54%和 4.70%。截至 1 月 25 日，ESPO 原油现货价格为 76.23 美元/桶，环比上月上涨 0.59%。1 月，OPEC 原油现货价格分别为 79.32 美元/桶，涨幅为 1.01%；中国原油现货月度均价（胜利）为 79.75 美元/桶，环比上升 0.45%。 供需：OPEC 原油产量环比上月继续减少。山东地炼厂周平均开工率环比上月上涨。12 月，OPEC 原油产量原油产量环比上月降 4.08%。截至 1 月 25 日，山东地炼厂周平均开工率为 62.61%，环比上月涨 9.86%。 进出口：中国原油进口出口月环比均上涨。美国原油的进口数量环比下降，出口数量环比上涨。12 月，中国原油进口 4836 万吨，环比上月涨 13.92%；出口量月环比涨 3.51%。截至 1 月 19 日，美国原油进口环比上月降 3.17%；出口量环比上月涨 13.26%。 天然气—价格：国内 LNG 出厂价格月环比下降，英国天然气期货价格继续下行；美加天然气期货收盘价环比上涨。截至 1 月 26 日，国内 LNG 出厂价格5037 元/吨，环比上月降 16.89%；英国天然气期货价格环比上月继续下行18.72%；美加天然气期货收盘价环比上月分别涨 6.30%、4.58%。 供需：中国天然气产量和表观消费量环比上月均上涨。截至 1 月 26 日，中国天然气产量 113560 吨，环比涨 13.37%。12 月，中国天然气表观消费量 371.91亿立方米，环比上月继续涨 9.11%。 库存：欧美天然气库存量月环比均减少。截至 1 月 19 日，美国天然气库存126283 千桶，环比减少 16.02%。截至 1 月 25 日，欧洲天然气库存量827.67TWh，环比减少 16.59%。 进出口：中欧天然气进口量环比上月上涨。12 月，中国天然气进口量为 1264.91万吨，环比上月涨 15.51%。截至 1 月 19 日（2024 年第 3 周），欧洲天然气进口量为 5891 百万立方米，环比上月（2023 年第 50 周）下降 8.75%，同比上涨 0.36%。 结论：OPEC 继续减产，原油价格上涨。中国原油进口出口月环比均上涨；山东地炼厂提高周平均开工率。国内 LNG 出厂价格下降，中国天然气产量和表观消费量环比上月均上涨，进口量环比上月上涨。美国天然气期货收盘价环比上涨，库存量月环比均减少。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.41% 行业市值(亿元) 37792.5 4.71% 流通市值(亿元) 32675.78 5.15% 行业平均市盈率 10.27 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：曹奕丰 021-25102904 caoyf_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480519050005 研究助理：莫文娟 010-66555574 mwj882004@163.com 执业证书编号： S1480122080006 -33.4%-23.1%-12.9%-2.6%7.7%17.9%1/305/17/3110/301/29石油石化沪深300P2 东兴证券行业报告 石油石化行业：OPEC 继续减产，油价有望持续上涨 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 原油 1.1 价格 Brent 原油期货结算价环比上月上涨，WTI 原油期货结算价环比上月上涨。截至 1 月 26 日，Brent 原油期货结算价为 83.55 美元/桶，环比上月上涨 4.48 元/桶，涨幅为 5.67%；WTI 原油期货结算价为 78.01 美元/桶，环比上月上涨了 4.45 元/桶，涨幅为 6.05%。 图1：Brent 原油期货价 83.55 美元/桶，月环比涨 5.67% 图2：WTI 原油期货结算价 78.01 美元/桶，环比上涨 6.05% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 WTI 原油现货价格环比上月上涨，Brent 原油现货价格环比上月上涨。截至 1 月 26 日，WTI 原油现货价格为 77.36 美元/桶，环比上涨 3.47 美元/桶，涨幅为 4.70%；Brent 原油现货价格为 81.96 美元/桶，环比上涨2.80 美元/桶，涨幅为 3.54%。 图3：WTI 原油现货价格环比上涨 4.70% 图4：Brent 原油现货价格环比上涨 3.54% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 OPEC 原油现货价格环比上月上涨，中国原油现货月度均价（南海）环比上月下降。1 月，OPEC 原油现货价格为 79.32 美元/桶，环比上涨 0.79 美元/桶，涨幅为 1.01%。中国原油现货月度均价（南海）为 72.33 美元/桶，环比下降了 1.92 美元/桶，降幅为 2.59%。中国原油现货月度均价（胜利）为 79.75 美元/桶，环比上升 0.36 美元/桶，涨幅为 0.45%。 东兴证券行业报告 石油石化行业：OPEC 继续减产，油价有望持续上涨 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图5：OPEC 原油现货价格环比上升 1.01% 图6：中国原油现货月度均价（南海）环比下降 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 ESPO 原油现货价格环比上月上涨。截至 1 月 25 日，ESPO 原油现货价格为 76.23 美元/桶，环比上月上涨0.45 元/桶，涨幅为 0.59%。 图7：ESPO 原油现货价格 76.23 美元/桶，环比上涨 0.59% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 1.2 供需 OPEC 原油产量环比上月下降。12 月，OPEC 原油产量达 26700 千桶/天，环比上月下降 1137 千桶/天，降幅为 4.08%；同比下跌 2219 桶/天，跌幅为 7.67%。 全球原油产量与环比下降。与上月相比，12 月全球原油产量减少了 0.4mb/d，平均为 100.9mb/d。 P4 东兴证券行业报告 石油石化行业：OPEC 继续减产，油价有望持续上涨 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图8：12 月 OPEC 原油产量环比下降 4.08% 图9：12 月全球原油产量环比下降 资料来源：iFinD