国防军工行业周报：多省将低空经济写入2024年政府工作报告

国防军工 / 行业投资策略周报 / 2024.01.28 请阅读最后一页的重要声明！ 国防军工周报(2024/01/20-2024/01/27) 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 联系人 张飞 zhangfei02@ctsec.com 相关报告 1. 《朱雀验证火箭回收成功，卫星网络建设加速在即》 2024-01-22 2. 《 国 防 军 工 周 报(2024/01/13-2024/01/20)》 2024-01-21 3. 《结天网以强军，联天下以利民》 2024-01-20 多省将低空经济写入 2024 年政府工作报告 核心观点 ❖ 国防军工行业行情回顾：近一周(2024/01/20-2024/01/27)国防军工行业指数涨 跌 幅(0.79%)在 申 万 一 级 行 业 中 排 名 第 16/31； 近 一 月(2023/12/27-2024/01/27)国防军工行业指数涨跌幅(-10.63%)在申万一级行业中排名第31/31；近一年(2023/01/27-2024/01/27)国防军工行业指数涨跌幅(-21.76%)在申万一级行业中排名第 20/31。 ❖ 国防军工行业估值水平：当前(2024/01/27)国防军工行业的 PE-TTM(43.86)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 0.16%；航空装备-申万 II 行业的 PE-TTM(35.87)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 0.16%；航天装备-申万 II 行业的 PE-TTM(58.18)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 20.62%；航海装备-申万II 行业的 PE-TTM(119.93)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 50.55%；军工电子-申万 II 行业的 PE-TTM(38.37)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 0.45%；地面兵装-申万 II 行业的 PE-TTM(49.65)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为26.30%。 ❖ 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:华 如 科 技(22.34%)、 中 船 防 务(9.04%)、 中 国 船 舶(7.18%)、 中 船 科 技(6.84%)、中国重工(6.36%)、大立科技(6.26%)、中航西飞(6.20%)、中国卫通(6.19%)、中船应急(5.06%)、中航电测(4.80%)；近一周表现位居后十位的个股为:北斗星通(-4.88%)、铖昌科技(-5.21%)、天箭科技(-5.25%)、西测测试(-5.37%)、捷强装备(-5.41%)、中简科技(-5.45%)、鸿远电子(-5.79%)、爱乐达(-6.27%)、盛路通信(-6.52%)、振芯科技(-6.90%)。 ❖ 关键行业数据跟踪：海绵钛(≥99.6%)当前(2024/01/26)价格 48.5 元/千克，相比一周前 0.00%；相比一月前-3.96%；相比一年前-39.22%。LME 镍现货结算价当前(2024/01/26)为 16535 美元/吨，相比一周前+3.77%；相比一月前+1.10%；相比一年前-42.49%。国内丙烯腈当前(2024/01/25)价格 9500 元/吨，相比一周前 0.00%；相比一月前-5.47%；相比一年前-5.00%。 ❖ 行业要闻：两会出现“低空经济”热，多地政府工作报告提到“低空经济”；北京市印发《北京市加快商业航天创新发展行动方案（2024-2028年）》；快舟火箭可复用技术试验箭垂直起降试验圆满成功。 ❖ 投资建议：建议关注处于突破前夕的卫星互联网产业链、逐步放量的航空装备产业链以及受益于“低空经济”政策催化的无人机产业链：①卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、国博电子、海格通信；②大飞机产业链：中航机载、中航光电、安达维尔、航发动力、应流股份；③国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞；④核心原材料：抚顺特钢、华秦科技、西部超导、光-28%-21%-15%-8%-1%5%国防军工沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 威复材、钢研高纳；⑤无人机产业链：中无人机、航天彩虹、广联航空、观典防务、纵横股份。 ❖ 风险提示：装备列装进度不及预期风险；产业链企业竞争加剧风险；新装备良品率不及预期风险；新装备渗透率提升不及预期风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（01.26） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 600893 航发动力 892.71 33.49 0.48 0.56 0.68 88.08 60.00 49.05 未覆盖 000768 中航西飞 571.93 20.56 0.19 0.35 0.50 134.66 58.13 41.27 未覆盖 600372 中航机载 574.38 11.87 0.45 0.48 0.59 35.13 24.94 20.17 未覆盖 600862 中航高科 254.65 18.28 0.55 0.75 0.96 40.53 24.37 19.04 增持 300699 光威复材 193.37 23.26 1.80 1.03 1.31 40.14 22.58 17.76 增持 600399 抚顺特钢 131.14 6.65 0.10 0.30 0.45 143.10 22.17 14.78 增持 600150 中国船舶 1,374.82 30.74 0.04 0.64 1.21 557.00 48.03 25.41 增持 603308 应流股份 75.35 11.03 0.59 0.59 0.76 36.10 18.69 14.51 增持 002179 中航光电 708.10 33.40 1.72 1.66 2.11 33.49 20.12 15.83 增持 688375 国博电子 257.65 64.41 1.38 1.56 1.98 69.41 41.39 32.50 未覆盖 数据来源：wind 数据，财通证券研究所（备注：未覆盖标的均采用 Wind 一致预期数据） 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 行业及个股行情回顾 ............................................................................................................................... 5 1.1 行业行情回顾 ...........................................................................................................................