宏观周报：国企深化改革部署实施，海外重磅数据发布

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2024 年 01 月 26 日 证 券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（1.22-1.26） 国企深化改革部署实施，海外重磅数据发布 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 国内：央行超预期降准，地方两会密集召开。1月 22日，LPR报价维持不变，24 日，央行宣布于 2 月 5 日下调存款准备金率 0.5 个百分点，此次降准幅度较大，有助于提振市场信心，同时平抑短期资金面波动，配合积极的财政政策实施；22 日，国常会研究部署推动人工智能赋能新型工业化有关工作，且会议强调了资本市场发展的四项要求，后续在加强监管，完善制度方面将继续推进，多方面促进资本市场平稳健康发展；24 日，国资委新闻发布会提出将着力深化国资国企改革，加快建设现代新国企，重点提及科技创新、产业链、央企控股上市公司质量三个方面，后续地方国有企业的市值管理可能也将逐渐开始推进；同日，央行、金融监管总局办公厅联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，细化了商业银行经营性物业贷款业务管理口径、期限、额度、用途等要求，经营性物业贷款的资金使用范围扩大，有助于补充流动性和缓解债务压力，尤其是对于拥有较多经营性物业的开发商；近期，省级两会密集召开，截至 1月 26日，已有 25个省市自治区公布其 2024年政府工作报告，从侧重领域看，新质生产力、促消费、推进新型工业化、深化重点领域改革、发展文化事业等成为高频词。 海外：欧美制造业 PMI 超预期上行，欧日央行按兵不动。当地时间 1月 22日，数据显示 1月前 20天韩国出口同比下降 1%，远不及前值，但芯片出口反弹，韩国出口增速放缓，或指向全球需求偏弱，全球贸易复苏情况仍需观望；当地时间 23 日，日本央行依旧“按兵不动”，符合市场预期，植田和男表示未来的焦点将是工资上涨是否会影响物价，目前市场仍预期日本央行将大概率在今年 4月份开启加息；当地时间 24日，美国 1月 Markit 制造业和服务业双双超预期，25日公布数据显示美国第四季度 GDP 超预期，综合看美国需求端仍较强劲，但供应链瓶颈问题再次显现，短期将产生一定负面影响；同日，数据显示 1 月欧元区制造业 PMI 初值为 46.6%，较前值 44.4%回升，但服务业有所回落，当地时间 25 日，欧央行维持基准利率不变，拉加德表示目前谈论降息为时过早；同日，数据公布美国截至 1 月 19 日当周 EIA 原油库存减少 923.3万桶，远超预期，预计短期在供需两端作用下，原油可能呈震荡偏强走势。  高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价、铁矿石价格、阴极铜价周环比升2.83%、3.13%、0.67%；中游：螺纹钢价格周环比上升 0.24%，水泥价格指数周环比下降 1.26%，秦皇岛港动力煤平仓价与上周持平；下游：商品房成交面积周环比回落 13.38%，1月 1-21日，乘用车零售同比去年同期增长 46%；物价：蔬菜价格周环比上升 0.91%，猪肉价格上升 0.59%。  下周重点关注：日本 12 月失业率，美国 11 月 S&P/CS20 座大城市房价指数（周二）；1 月中国官方制造业 PMI，美联储利率决议，美欧德法意英 1 月Markit 制造业 PMI（周三）；美国 1月非农就业人数、劳动参与率（周五）。  风险提示：国内经济复苏不及预期，海外经济超预期下行。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：王润梦 执业证号：S1250522090001 电话：010-57631299 邮箱：wangrm@swsc.com.cn 分析师：刘彦宏 执业证号：S1250523030002 电话：010-55758502 邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 相 关研究 1. 银发经济迎机遇，欧美降息预期有所降温 (2024-01-19) 2. 年末成绩出炉，制造业表现亮眼——12月经济数据点评 (2024-01-18) 3. 略显平淡的数据，期待后续发力——12月社融数据点评 (2024-01-13) 4. 收官答卷超预期，出口表现较好——12月贸易数据点评 (2024-01-13) 5. CPI、PPI 小幅回升，预期仍待提振——12 月通胀数据点评 (2024-01-12) 6. 住房租赁推进政策加码，海外数据表现差异 (2024-01-12) 7. PSL 重启稳增长，联储纪要并不“鸽” (2024-01-05) 8. 又是一轮“虚幻的黎明”？——关于日本疫后物价上行持续性的探究 (2024-01-04) 9. 制造业与建筑业景气分化——12 月PMI 数据点评 (2024-01-02) 10. 辞旧迎新：国内重点部署，海外资产波动 (2023-12-30) 宏 观周报（1.22-1.26） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 国内：央行超预期降准，地方两会密集召开 ............................................................................................................................... 1 1.2 海外：欧美制造业 PMI 超预期上行，欧日央行按兵不动 ........................................................................................................ 3 2 国内高频数据 ................................................................................................................................................................................................ 5 3 下周重点关注 ........................................................................................................................................