通信行业点评报告：市值管理有望纳入央企考核，通信央企有望价值重估

证券研究报告 | 行业点评 | 通信 http://www.stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 通信 报告日期：2024 年 01 月 25 日 市值管理有望纳入央企考核，通信央企有望价值重估 ——通信行业点评报告 投资要点 ❑ 2024 年 1 月 24 日，央企市值管理考核、重组整合等组合拳陆续出台，有效提振市场信心，通信行业央企相关上市公司价值有望重估。 ❑ 市值管理纳入央企考核有助于提高管理层重视程度 市值管理有望纳入央企负责人考核。1 月 24 日，国务院国资委表示，正进一步研究把市值管理成效纳入对央企负责人的考核，引导央企负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。根据此前公布的 2024 年央企考核体系，“一利五率”总体目标体系维持不变，目前在此基础上新增市值管理作为央企负责人考核的重要内容，将进一步夯实央企价值创造路径，有利于央企相关上市公司市值做大。 ❑ 央企专业化整合走深走实，信息通信是重要领域 重申央企改革，加大信息通信等领域的专业化整合。国资委表示，下一步将推动重组整合工作进一步走深走实，统筹谋划好重组整合的主攻方向和重点任务，稳妥实施战略性重组和新央企组建，发挥央企引领带头作用，更大力度开展信息通信、新能源、装备制造等领域专业化整合。 ❑ 通信行业央企作为数字经济主力军有望获重估 我国持续出台措施加快推进数字经济创新发展，推进新基建加快部署，包括以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。 通信央企是数字经济的国家队和主力军，将充分发挥国家战略科技力量作用，重点拓展：1）加快技术攻关，提升产业链供应链韧性；2）加强原创引领，健全产业创新体系；3）强化创新驱动，加快形成新质生产力；4）营造创新生态，更好激发创新活力动力。 经过过去几年的高质量发展，央企相关上市公司业绩表现相对稳健，经营效益持续提升，产业布局日益完善，在业务领域均构筑了自身发展的护城河，而且稳健的盈利能力、良好的现金流也为央企提升回报能力提供了重要支撑。央企重组整合有望进一步贡献催化。 ❑ 建议关注通信行业央企相关上市公司 运营商系：中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔（港股）、中国通信服务（港股）、启明星辰、国脉文化、辰安科技 信科系：信科移动-U、烽火通信、光迅科技、大唐电信、长江通信 航空工业系：富士达 航天科技系：中国卫通 国网系：国网信通 宝钢系：宝信软件 通号系：中国通号 中电科系：中瓷电子、普天科技、国睿科技、电科网安、天奥电子、东方通信、东信和平等 ❑ 风险提示 国企改革进度不及预期；分红派息不及预期；市场竞争加剧等。 行业评级: 看好(维持) 分析师：张建民 执业证书号：S1230518060001 zhangjianmin1@stocke.com.cn 分析师：王逢节 执业证书号：S1230523080002 wangfengjie@stocke.com.cn 相关报告 1 《市值管理有望纳入央企负责人考核，继续推荐》 2024.01.24 2 《推荐“稳健成长+高股息”投资机会》 2024.01.10 3 《全年有望实现稳健增长，继续看好 2024 年行业机会》 2024.01.08 行业点评 http://www.stocke.com.cn 2/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表1： 通信行业上市央企（根据 2024 年 1 月 24 日收盘价） 细分行业 代码 简称 第一大股东 EPS PE 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 运营商系 600941.SH 中国移动 中国移动香港(BVI)有限公司 5.66 6.33 6.85 17.76 15.87 14.67 601728.SH 中国电信 中国电信集团有限公司 0.31 0.34 0.37 18.61 17.21 15.51 600050.SH 中国联通 中国联合网络通信集团有限公司 0.21 0.26 0.30 21.99 17.28 15.19 0788.HK 中国铁塔 中国移动通信有限公司 0.04 0.05 0.06 18.38 14.29 12.75 002439.SZ 启明星辰 中移资本控股有限责任公司 0.93 - - 22.80 - - 600640.SH 国脉文化 中国电信集团有限公司 -0.45 - - -23.93 - - 300523.SZ 辰安科技 中国电信集团投资有限公司 -0.68 - - -26.10 - - 0552.HK 中国通信服务 中国电信集团有限公司 0.46 0.54 0.59 7.11 6.01 5.52 信科系 688387.SH 信科移动-U 中国信息通信科技集团有限公司 -0.51 -0.09 0.03 -12.59 -72.87 226.86 600498.SH 烽火通信 烽火科技集团有限公司 0.25 0.45 0.62 59.64 33.13 24.03 002281.SZ 光迅科技 烽火科技集团有限公司 0.85 0.77 1.01 31.08 34.45 26.22 600198.SH 大唐电信 电信科学技术研究院有限公司 -0.05 - - -132.38 - - 000851.SZ 高鸿股份 电信科学技术研究院有限公司 0.01 - - 369.18 - - 600345.SH 长江通信 烽火科技集团有限公司 0.46 - - 37.74 - - 中电科系 002415.SZ 海康威视 中电海康集团有限公司 1.81 1.55 1.85 17.71 20.70 17.33 002268.SZ 电科网安 中国电子科技网络信息安全有限公司 0.28 0.48 0.62 66.62 39.33 30.36 002368.SZ 太极股份 中电太极(集团)有限公司 0.64 0.79 1.03 39.33 32.16 24.65 600562.SH 国睿科技 中国电子科技集团公司第十四研究所 0.42 0.52 0.64 29.79 24.13 19.61 003031.SZ 中瓷电子 河北半导体研究所(中国电子科技集团公司第十三研究所) 0.81 0.64 0.89 87.01 110.71 78.78 600850.SH 电科数字 华东计算技术研究所(中国电子科技集团公司第三十二研究所) 0.76 0.92 1.12 25.50 20.94 17.26 002544.SZ 普天科技 中电网络通信集团有限公司 0.21 0.33 0.44 81.62 51.55 38.66 600776.SH 东方通信 中电科东方通信集团有限公司 0.09 - - 107.35 - - 002935.SZ 天奥电子 中国电子科技集团公司第十研究所 0.57 0.40 0.50 30.01 43.00 33.90 600990.SH 四创电子 中电博微电子科技有限公司 1.16 0.25 0.32 1