中小市值：智慧停车的“场景前瞻”

请务必阅读正文之后的重要声明部分 分析师：王晛 执业证书编号：S0740516060001 电话：021-20305191 Email：wangxian@r.qlzq.com 分析师：赵坤 执业证书编号：S0740516080002 电话：电话：010-59013782Email：zhaokun@r.qlzq.com.cn 相关报告 1 中泰中小盘策略周报—资本管制趋严，成长性标的业绩回归 2 中泰中小盘策略周报—IPO 加速的围城：次新股配置后时代 3 中泰中小盘策略周报—不确定市场下的预期行为管理 投资要点 本周从 2 月 5 日-2 月 9 日共五个交易日，上证综指下跌 332.23，涨跌幅为-9.60%；深圳成指下跌 923.93，涨跌幅为-8.46%；沪深 300 下跌 430.58，涨跌幅为-10.08；创业板综下跌 129.41，涨跌幅为-6.34%；中小板综指下跌 698.57，涨跌幅为-6.50%。一周市场策略点评：智慧停车的“痛点数据”：在静态车位供需视角下，根据清华同衡规划院公布的数据，2016 年北上深三地的停车数据，北京汽车保有量 548 万、停车位总数 193 万、停车场总数 6674 个；上海汽车保有量 322 万、停车位总数 60 万、停车场总数 2607 个；深圳汽车保有量 324 万、停车位总数 111 万。而从动态车位使用效率的角度来看，根据 ETCP 公布的数据，截止 2017 年 8 月，全国仍有超过 90%的城市车位使用率在 50%一下，北上广主要集中在（40%-50%）。单纯从这两组数据的对比中，我们可以发现，智慧停车所针对的行业痛点在一段时间都是长期存在的。智慧停车的“现存模式”：在当下时点，围绕“智慧停车”所展开的商业模式探索和已盈利模式，我们进行了重点梳理。机械式立体车库：在上文提到的静态车位供需视角下，“机械式立体车库”是泊位新增的主要模式，相较传统城市规划周期下的泊位新增，其具备规划周期短、施工周期短等优势。根据清华同衡规划院公布的数据，截止 2016 年，我国机械停车泊位总量位居世界首位，已建成机械车位 409 万个。从其主要区域分布来看，未来从一线城市向下垂直渗透将成为其成长的主要方向。停车管理系统/设备：作为发力于动态车位使用效率的方向，从该行业方向切入的公司主要分为两类，一类在智慧城市的硬件设备方向具备多年深耕优势，另一类则是在智慧城市的软件系统方向具备长期优势。而考虑到近年来 BAT 在在智慧城市方向上的持续发力主要集中在软件、云数据、场景，后者的区域优势和客户渠道优势在不断被削弱，亦或是被整合。而在硬件设备端，由于其重资产投入和硬件依赖性、场景整合成本的潜在壁垒，相反呈现出了加速扩张的态势。其中建议关注：安居宝（300155.SZ）、捷顺科技（002609.SZ）。智慧停车的“场景前瞻”：从智慧停车当下时点的业态发展来看，仍处在“车辆/车场信息整合”的技术爆发阶段，可以预见的是作为智慧城市，特别是智慧交通的应用场景之一，其未来可接驳的场景有很多，如当下时点蚂蚁金服较为看重的“支付场景”、智能驾驶/汽车企业较为看重的“智能停泊”、物业管理公司较为看重的“车位智能租赁”。而从上市公司的角度出发，在未来的行业重心判断上，我们预期 C 端会随着 BAT 介入面临获客成本飙升的趋势，并且在汽车智能系统整合上，车企本身已具备在 C 端的先发优势。所以我们认为 B 端发力具备更强的长期壁垒优势，这其中包括公共场所（医院、机场、车站等）、商业地产（写字楼、综合商场）、居民物业等。证券研究报告/策略周刊 2018 年 2 月 25 日 中小市值：智慧停车的“场景前瞻” 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 策略周刊 风险提示： 1、由于资金边际弹性下降而带来的短期趋势风险；2、资本流动性因为整体经济影响低于预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 策略周刊 内容目录 一周市场策略回顾 ............................................................................................... - 4 - 板块行情对比点评 ....................................................................................... - 4 - 指数对比行情点评 ....................................................................................... - 4 - 一周一级市场点评 ............................................................................................... - 5 - 顺易通获亿元投资，智能停车服务成新入口 ............................................... - 5 - 一周市场策略点评 ............................................................................................... - 8 - 智慧停车的“场景前瞻” .................................................................................. - 8 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 策略周刊 一周市场策略回顾 板块行情对比点评  主题板块区间涨跌幅：本周从 2 月 12 日-2 月 25 日共五个交易日，相较春节前一周的泥沙俱下，主题板块跟随指数出现了相对明显的反弹。同时，在具体板块上，海南旅游的事件性驱动给与了相关板块（海南旅游岛、三沙、网络彩票）强势反弹。另外，备受市场关注的关于春节前后，相关有色金属品类涨价的预期，主要集中于新能源电池板块。我们认为在钴涨价预期已经形成共识的基础上，建议关注三元电池配料比例以及其他可替代性方案的出现，作为预期顶点。  主题板块区间换手率：本周从 2 月 12 日-2 月 25 日共五个交易日，结合周度周期内的指数成交量，融资融券业务的持续扩张将成为市场交易活跃度提升的敏感性指标。同时，在具体主题板块的分布商，我们可以看到，行业龙头、MSCI 概念仍是市场关注的主要方向。 图表 1：一周市场主题板块区间涨跌幅（前 20） 图表 2：一周市场主题板块区间成交额（前 20） 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 指数对比行情点评  市场走势：本周从 2 月 12 日-2 月 25 日共五个交易日，上证综指上涨159.17，涨跌幅为 5.09%；深圳成指上涨 661.56，涨跌幅为 6.61%；沪深 300 上涨 230.44