房地产行业跟踪周报：新房成交持续承压，多地三大工程持续推进

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 新房成交持续承压，多地三大工程持续推进 2024 年 01 月 22 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 证券分析师 肖畅 执业证书：S0600523020003 xiaoc@dwzq.com.cn 证券分析师 白学松 执业证书：S0600523050001 baixs@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《中央指导建立房地产融资协调机制，上海奉贤青浦放松限购》 2024-01-15 《新房成交同环比下降，城中村改造稳步推进》 2024-01-09 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2024.1.13-2024.1.19，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-3.8%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-0.4%、-2.7%，超额收益分别为-3.37%、-1.16%。29 个中信行业板块中房地产位列第 18。 ◼ 房地产基本面与高频数据： （1）新房市场：上周 38 城新房成交面积 194.2 万方，环比-0.5%，同比-25.5%；2024 年 1 月 1 日至 1 月 19 日累计成交 532.3 万方，同比-39.9%。 （2）二手房市场：上周 17 城二手房成交面积 161.4 万方，环比+0.9%，同比+67.6%；2024 年 1 月 1 日至 1 月 19 日累计成交 426.8 万方，同比+20.3%。 （3）库存及去化：上周 14 城新房累计库存 9705.1 万方，环比+0.3%，同比+0.0%；14 城新房去化周期为 19.6 个月，环比变动+0.2 个月，同比变动+4.7 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 14.7 个月、10.9 个月、24.2 个月、65.6 个月，环比分别变动+0.0 个月、+0.2 个月、+0.4 个月、+0.5 个月。 （4）土地市场：2024 年 1 月 15 日-2024 年 1 月 21 日百城供应土地数量为 320 宗，环比-32.8%，同比-56.9%；供应土地建筑面积为 1738.1 万方，环比-11.2%，同比-68.2%。2024 年累计供应土地数量为 1144 宗，同比-22.3%，累计供应土地建筑面积为 5520.2 万方，同比-42.6%。 ◼ 重点数据与政策：中央层面：央行进行 1 年期 MLF 操作和 7 天期公开市场逆回购操作，利率持平，低于市场的降息预期；统计局发布行业数据和 70 城房价数据：2023 全年商品房销售额同比下降 6.5%；发改委表示 2024 工作重点为改善居民收入预期、拓展有效投资空间；证监会表示要深化资本市场改革开放，促进投融资两端协调发展；央行调整 LPR报价行。地方层面：南京人大提出保障房相关意见；山东推进商品房预售制度改革；武汉举办 2024 年优质地块推介会；河南表明今年将新开工改造多处城镇老旧小区。 ◼ 周观点：1 月第 3 周新房成交面积环比持平，同比下降 25.5%；二手房销售面积环比持平，同比增长 67.6%。尽管由于去年小阳春的高基数原因，一季度新房销售同比预计持续承压。但我们认为在房地产政策持续放松，高能级城市积极推进三大工程的情况下，2024 年市场有望逐步止跌企稳、温和复苏。我们看好财务稳健、土储充沛、产品力强的品质国央企开发商以及城中村改造经验丰富的地方房企，此外代建企业有望持续受益于保障房政策。推荐：1）开发商：保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份，建议关注中国海外发展、华润置地；2）城中村改造受益标的：越秀地产、珠江股份、城建发展；3）物业公司：华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；4）代建公司：绿城管理控股。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。 -36%-32%-28%-24%-20%-16%-12%-8%-4%0%2023/1/302023/5/292023/9/252024/1/22房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 18 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况 ............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况 ........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况 ............................................................................................................... 11 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 13 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 15 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 17 6.