高频数据跟踪(2024年1月第2周)：经济增长，车市零售开门红

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 固定收益研究 2024 年 01 月 17 日 高频数据跟踪（2024 年 1 月第 2 周） 经济增长：车市零售开门红 ❑ 生产：电厂日耗高位运行 （1）电厂日耗高位运行。1 月 16 日，6 大发电集团的平均日耗为 85.5 万吨，较 1 月 9 日的 86.2 万吨下降 0.8%。1 月 11 日，南方八省电厂日耗为224.9 万吨，较 1 月 4 日上升 1.3%。一月下旬，全国大部地区气温接近常年同期，民用电需求或将继续走弱，日耗后续进一步上升空间有限。 （2）高炉开工率窄幅波动。1 月 12 日，全国高炉开工率 76.1%，较 1 月5 日上升 0.4 个百分点；产能利用率 82.6%，较 1 月 5 日上升 1.0 个百分点。同期，唐山钢厂高炉开工率 90.9%，较 1 月 5 日下降 1.9 个百分点。淡季叠加春节临近，钢市交易活跃度进一步降低，多数钢厂亏损，且亏损幅度还在扩大。 （3）轮胎开工率快速回升。1 月 11 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率59.6%，较 1 月 4 日上升 10.6 个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率71.9%，较 1 月 4 日上升 1.5 个百分点。 （4）江浙地区涤纶长丝开工率持稳。1 月 11 日，江浙地区涤纶长丝开工率 85.2%，较 1 月 4 日上升 0.3 个百分点；同期，下游织机开工率 65.5%，较 1 月 4 日下降 0.6 个百分点。 （5）全国整车货运流量持续反弹。1 月 16 日，近一周全国整车货运流量指数均值较 1 月 9 日当周上升 2.1%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升 3.8%/上升 2.0%/上升 3.1%/上升 5.2%/上升 7.3%。 ❑ 需求：车市零售开门红 （1）30 城商品房销售环比转负。1 月 1-16 日，30 大中城市商品房日均销售面积为 24.9 万平方米，较 12 月同期（34.6 万平）环比下降 28.2%，较去年 1 月（40.9 万平）下降 39.2%，较 2022 年 1 月（46.3 万平）下降 46.3%，较 2021 年 1 月（61.5 万平）下降 59.5%。分区域来看一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降 49.3%、下降 33.4%、下降 39.5%。 （2）车市零售开门红。1 月零售同比增长 18%。1 月第一/二周，全国乘用车市场零售分别达到日均 5.4/5.9 万辆，同比分别增长 21%/增长 15%，环比 12 月同期分别增长 14%/持平；今年以来累计同比增长 18%。今年 1 月较去年多 4 个工作日，有效产销时间更长，开门红效果会更突出。1 月批发同比增长 16%。1 月第一/二周，全国乘用车市场批发分别达到日均 4.7/5.5万辆，同比分别增长 14%/18%，环比 12 月同期分别增长 3%/下降 9%；今年以来累计同比增长 16%。 （3）钢价延续弱势。1 月 16 日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较 1 月 9日分别下跌 1.3%、下跌 0.7%、下跌 0.7%和下跌 0.4%。1 月以来，上述品种环比分别下跌 1.7%、下跌 0.1%、上涨 0.4%和上涨 0.1%，同比分别下跌 4.6%、下跌 7.5%、下跌 3.7%和上涨 4.0%。钢材终端采购偏谨慎、 谢亚轩 S1090511030010 xieyx@cmschina.com.cn 赵心茹 S1090523030002 zhaoxinru@cmschina.com.cn 车市零售开门红 敬请阅读末页的重要说明 2 固定收益研究 冬储积极性一般。钢材持续累库。1 月 12 日，五大钢材品种库存 960.6 万吨，较 1 月 5 日上升 37.2 万吨。 （4）水泥价格持续走弱。1 月 16 日，全国水泥价格指数较 1 月 9 日下跌1.1%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌 1.1%和下跌 1.4%，表现略弱于全国平均水平。北方市场多处于错峰停窑状态，工地施工减少，下游需求持续走弱；尽管南方地区停窑省份增多，但受终端市场疲软影响，水泥价格弱势下行。1 月以来，水泥均价环比下跌 0.6%（前值上涨 2.2%），同比下跌 18.8%（前值下跌 23.1%）。 （5）玻璃价格走弱。1 月 16 日，玻璃活跃期货合约价报 1747.0 元/吨，较1 月 9 日下跌 6.4%。1 月以来，玻璃价格环比下跌 1.5%（前值上涨 9.0%），同比上涨 9.7%（前值上涨 22.3%）。 （6）集运运价指数反弹加速。1 月 12 日，CCFI 指数较 1 月 5 日上升 21.7%；同期 SCFI 指数上涨 16.3%。红海危机影响持续，亚欧线、美东航线大量船舶绕道好望角恐将持续到一季度甚至上半年，有助于支撑高运价、消化过剩运力；再加上北美市场旺盛的出货需求支撑，集运运价一路上扬。1 月以来，CCFI 指数同比下跌 13.9%（前值下跌 35.6%），环比上涨 18.7%（前值上涨 2.3%）；SCFI 指数同比上涨 97.1%（前值上涨 8.9%），环比上涨66.8%（前值上涨 20.3%）。 通货膨胀：多数工业品价格转为回落 ❑ CPI：猪价偏弱震荡 （1）猪价偏弱震荡。1 月 16 日，猪肉平均批发价为 19.7 元/公斤，较 1 月9 日下跌 0.6%。猪价已连续 3 周下降，养殖端对后市价格预期减弱，认价出栏较为积极，市场猪源供应充足。需求端来看，节后需求回落，腌腊高峰已过，供给表现偏宽松，市场供大于求的格局仍在持续，猪价继续回调。 （2）农产品价格指数温和回落。1 月 16 日，农产品批发价格指数较 1 月 9日下跌 0.8%。分品种看，鸡肉（上涨 1.3%）>水果（持平）>牛肉（下跌0.4%）>羊肉（下跌 0.5%）>猪肉（下跌 0.6%）>蔬菜（下跌 1.4%）>鸡蛋 (下跌 2.3%）。 ❑ PPI：多数工业品价格转为回落 （1）油价温和反弹。1 月 16 日，布伦特和 WTI 原油现货价报 80.0 和 72.4美元/桶，较 1 月 9 日分别上涨 1.3%和上涨 0.2%。利比亚沙拉拉油田产量降低，市场再度担忧供应问题，原油价格出现反弹。 （2）铜铝下跌。1 月 16 日，LME3 月铜价和铝价较 1 月 9 日分别下跌 0.4%和下跌 1.8%。1 月以来，LME3 月铜价环比下跌 0.7%，同比下跌 6.6%；LME3 月铝价环比上涨 1.8%，同比下跌 10.4%。 （3）国内商品指数环比跌幅扩大。1 月 16 日，南华工业品指数较 1 月 9日上涨 0.1%；CRB 指数上涨 0.2%。1 月以来，南华商品指数环比下跌 0.6%（前值下跌 0.3%），同比上涨 2.5%（前值上涨 5.4%）；CRB 指数环比下跌 1.9%（前值下跌 3.2%），同比下跌 9.0%（前值下跌 7.5%）。 ❑ 风险提示：统计口径误差 敬请阅读末页的重要说明 3 固定收益研究 一、经济增长：车市零售开门红 图 1：行业环比（阴影：环比走弱） 资料来源