医药生物行业跨市场周报：JPM大会药企交易活跃，关注创新药热点领域

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 1 月 16 日 行业研究 JPM 大会药企交易活跃，关注创新药热点领域 ——医药生物行业跨市场周报（20240114） 医药生物 行情回顾：上周 A 股医药生物（申万）指数下跌 2.7%，跑输沪深 300 指数1.35pp，跑输创业板综指 1.27pp，在 31 个子行业中排名第 24。港股恒生医疗健康指数上周收跌 0.82%，跑赢恒生国企指数 1.41pp，在 11 个香港子行业中排名第 1。 上市公司研发进度跟踪：和记黄埔医药的醋酸索乐匹尼布片、东阳光的焦谷氨酸荣格列净胶囊、华东制药的瑞美吡嗪注射液、特宝生物的怡培生长激素注射液的上市申请新进承办；信达生物的 IBI130 的临床申请新进承办；恒瑞医药的HRS-9231 注射液的 IND 申请新进承办。 本周观点：JPM 大会药企交易活跃，关注创新药热点领域。 近期 JPM 医疗健康大会完成召开，会议期间交易总额达到 45 亿美元，有望刺激医药相关投资。会议期间重点关注的技术方向主要有 ADC、小核酸药物、细胞与基因治疗药物以及 AI 制药等。考虑 2023 年底至 2024 年伊始，中国创新药企在出海方面取得了不俗成绩，以及 2024 年美联储降息周期带来的流动性改善和创新药企估值修复预期，我们认为中国创新药企业及其产业链具备巨大投资价值，建议关注恒瑞医药、荣昌生物（A+H）、康方生物（H）、百利天恒-U、药明康德（A+H）、药明生物（H）、凯莱英等。 2024 年年度投资策略：重塑价值导向，医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线，重点推荐恒瑞医药、京新药业、康缘药业、药明康德（A+H）、凯莱英、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、益丰药房。 风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 22A 23E 24E 22A 23E 24E 600276.SH 恒瑞医药 41.10 0.61 0.74 0.89 67 56 46 增持 002020.SZ 京新药业 11.68 0.77 0.82 1.00 15 14 12 买入 600557.SH 康缘药业 19.06 0.74 0.84 1.07 26 23 18 买入 603259.SH 药明康德 71.82 2.98 3.26 3.93 24 22 18 买入 2359.HK 药明康德 71.11 2.98 3.26 3.93 24 22 18 买入 002821.SZ 凯莱英 106.38 8.92 6.86 6.82 12 16 16 买入 002223.SZ 鱼跃医疗 34.25 1.59 2.44 2.28 22 14 15 买入 300406.SZ 九强生物 19.18 0.66 0.89 1.14 29 22 17 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 277.00 7.92 9.57 11.52 35 29 24 买入 600129.SH 太极集团 39.21 0.63 1.64 2.35 62 24 17 买入 603939.SH 益丰药房 39.70 1.75 1.49 1.84 23 27 22 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2024-1-12；汇率按 1HKD=0.90939CNY 换算 增持（维持） 作者 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 021-52523867 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 分析师：黎一江 执业证书编号：S0930522110001 010-57378028 liyijiang@ebscn.com 分析师：叶思奥 执业证书编号：S0930523050003 021-52523837 yesa@ebscn.com 分析师：张瀚予 执业证书编号：S0930523070010 021-52523861 zhanghanyu@ebscn.com 联系人：张杰 zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -10%-5%0%6%11%12/2202/2304/2306/2308/23医药生物沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：CXO 小幅反弹，医药指数继续调整 ................................................................. 3 2、 本周观点：JPM 大会药企交易活跃，关注创新药热点领域 ................................................ 5 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 7 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 7 3.2、 海外市场医药新闻 .................................................................................................................................. 8 4、 上市公司研发进度更新 ..................................................................................................... 9 5、 一致性评价审评审批进度更新 .......................................................................................... 10 6、 沪深港通资金流向更新 ........