【城投之镜】系列之三：中美财政支出结构对比

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·深度报告 中美财政支出结构对比 ——【城投之镜】系列之三 本篇报告对中美财政支出结构进行对比研究。自 1994 年分税制改革以来，财政收入权利上移中央，财政支出事权则层层下放，地方政府承担主要支出责任。从历史进程来看，1994 年分税制改革后中央上收财权，中央宏观调控能力上升；2001 年后所得税分享改革，中央对地方转移支付大幅增加，伴随经济增长地方支出需求不断上升，地方财政支出逐步增加；2011 年后中央地方支出结构较为稳定。至2017年，中央本级一般公共预算支出占 14.70%，地方一般公共预算支出占比 85.30%。考察 2010 年至 2017 年主要科目的支出情况，教育、社会保障和就业、医疗卫生与计划生育、住房保障等民生保障支出占比不断提高，由 32.11%提高至 37.31%。从支出项目来看，绝大多数项目以地方支出为主，且 2017 年绝大多数项目地方支出超过 85%。 对比中美两国的财政支出。从支出行业来看，美国以医疗、收入保障教育等民生保障性支出为主，中国更多以生产性支出项目为主，美国的医疗、收入保障、教育支出占经常性支出的 61.13%，而中国对应科目仅占一般公共预算支出的 33.46%。从中央和地方来看，中国中央政府财政支出占比要小于联邦政府在美国的占比。财政支出结构差异背后反映的是中美财权事权划分的不同，美国对各级政府事权有着更加明确和细分的责任划分，联邦政府主要负责国防、外交以及维持和促进社会发展与稳定的各项支出；州政府主要负责收入的再分配，提供基础设施和社会服务，运用一定的手段促进本州的经济社会发展；地方政府主要负责与州政府关系较为密切一些在本辖区内的公共事务。中国事权分配呈现“共担支出”的特征，中央与地方共同财政事权所占比例较大，且共同财政事权的分担界限模糊，各级政府层层下放，事权重心在地方政府手中，产生财权事权分化的现状。 财权事权合理划分一直是财税制度改革的重点之一，为推进解决上述问题，国务院从 2016 年至今先后印发《国务院关于推进中央与地方财政事权和支出责任划分改革的指导意见》 （国发【2016】49 号）、《国务院关于印发“十三五”推进基本公共服务均等化规划的通知》（国发【2017】9 号）、《基本公共服务领域创新中央与地方共同财政和支出责任划分改革方案》（国办发【2018】6 号）等文件，总体看，民生支出事权上收和提高民生保障支出占比可能是财政支出结构未来方向。 债券研究 黄文涛 huangwentao@csc.com.cn 010-85130608 执业证书编号：S1440510120015 曾羽 zengyu@csc.com.cn 010-85156333 执业证书编号：S1440512070011 吕元祥 lvyuanxiang@csc.com.cn 010-85130928 执业证书编号：S1440518080002 发布日期： 2019 年 05 月 31 日 市场表现 0%1%2%3%4%5%6%7%2018/4/232018/5/232018/6/232018/7/232018/8/232018/9/232018/10/232018/11/232018/12/232019/1/232019/2/232019/3/23上证企债(全)20957479/36139/20190531 16:31 债券研究 年度报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、中国央地财政与财政“四本账” ................................................................................................................... 1 1.1 整体：地方财政支出占比上升 ................................................................................................................. 1 1.2 地方财政预算“四本账” ......................................................................................................................... 1 二、中国财政支出结构与资金投向 ....................................................................................................................... 3 2.1 一般公共预算支出：民生保障支出上升，地方承担主要支出责任 ...................................................... 3 2.1.1 整体支出水平和增速：民生保障支出持续上升，部分基建支出增速回落 ............................... 3 2.1.2 支出责任：地方承担主要支出责任，中央聚焦外交、国防、 金融、粮油储备事务 ............. 5 2.2 政府性基金预算支出 ................................................................................................................................. 6 2.2.1 整体支出水平和增速：基础设施建设支出稳定上升，民生保障支出增速回落 ....................... 6 2.2.2 支出责任：地方承担主要支出责任，中央聚焦铁路、国债、水利工程等事务 ....................... 7 三、中美财政支出结构对比 ................................................................................................................................... 8 四、财政预算流程的中美比较 ............................................................................................................................. 13 4.1 中国财政预算流程 ................................................................................................................................... 13 4.1.1 预算编制阶段 ........................................................