电子行业周报：eVTOL发展加速，深圳推进“天空之城”建设

证券研究报告 行业周报 eVTOL 发展加速，深圳推进“天空之城”建设 ——电子行业周报（2024.1.8-2024.1.12） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary]  核心观点 市场行情回顾 过去一周（01.08-01.12），SW 电子指数下跌 4.31%，板块整体跑输沪深 300 指数 2.96 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-3.46%、-4.01%、-4.75%、-3.24%、-3.42%、-4.77%。 核心观点 近日深圳市低空融合飞行示范区 eVTOL 首飞仪式在大梅沙滨海公交场站举行。活动现场，厚为华圣公司运营的 EH216-S 型无人驾驶载人飞行器，与两架来自东部通航的直升机一同起飞，标志着深圳市低空融合飞行示范区 eVTOL 首次载人飞行正式起航。首位试乘者王先生表示飞机的平稳度和舒适度很不错，没有太大的噪音，整体乘坐体验好。 eVTOL 具有多重优势，为城市空中交通开辟了一条全新的途径。城市空中交通旨在通过无人机和载客空中出租车等新型运载工具，在人口稠密地区建立一个安全高效的空中运输系统，eVTOL 是城市空中交通网络的重要组成部分。eVTOL 全称为电动垂直起降航空器，是指以电力作为飞行动力来源且具备垂直起降功能的飞行器，其具有可载人载物、低碳环保、噪声低、成本低、稳定性好、自动化等级高等优势。目前，亿航智能已获得全球首个无人驾驶电动垂直起降航空器型号合格认证，且 EH216-S 在深圳市低空融合飞行示范区试飞成功，我们认为 eVTOL 开始逐步走入大众视野，未来发展节奏有望加快。 城市空中交通潜在应用场景多样，市场规模有望达到万亿。eVTOL 仍处于发展初期，但其相较汽车有时间优势、相较燃油直升机有成本优势，有望为未来的货运和载人领域带来了更多可能性，其典型应用场景包括城市空中出租车、城际通航、公务机、私人家用、景区空中游览、消防救火、军用&警用市场等。根据多个咨询机构预测，2030 年城市空中交通全球市场规模将达到 3000 亿美元，2040 年更将突破 1万亿美元，2050 年全球主要城市空中将有 9.8 万辆飞行汽车飞驰。 规范政策陆续出台、适航证进展显著，有望共同加速产业发展。我们认为《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》等政策颁布有望提升产业的规范度、促进产业健康有序发展。另外，民用航空器在商业运营前需要经历 TC、PC、AC、批准《运行规范》四个过程，整个流程具有一定的复杂性。我们认为率先进行 eVTOL 适航审定的制造商或将自身关于 eVTOL 产品的适航标准上升成为局方关于同类产品的适航审定标 准，且适航审定的周期及复杂性有望为先入者建立起行业壁垒。  投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为 2024 年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于 2018 年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。eVTOL 板块，建议关注亿航智能（美股）、万丰奥威以及参股 eVTOL 厂商亿维特的商络电子。另外，我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低 PE/PEG 的个股机会，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR 产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。 [Table_RiskWarning]  风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 马永正 Tel: 021-53686147 E-mail: mayongzheng@shzq.com SAC 编号: S0870523090001 联系人: 潘恒 Tel: 021-53686248 E-mail: panheng@shzq.com SAC 编号: S0870122070021 联系人: 陈凯 Tel: 021-53686412 E-mail: chenkai@shzq.com SAC 编号: S0870123070004 联系人: 杨蕴帆 Tel: 021-53686417 E-mail: yangyunfan@shzq.com SAC 编号: S0870123070033 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《建议关注固晶机核心设备环节，CES 消费电子展临近》 ——2024 年 01 月 07 日 《LED 电影屏：当巨型电视走入影院》 ——2024 年 01 月 02 日 《大厂竞逐 2nm 时代，本土晶圆代工产业链有望强化》 ——2024 年 01 月 02 日 -21%-16%-11%-7%-2%3%7%12%17%01/2303/2306/2308/2310/2301/24电子沪深3002024年01月15日 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 周专题：eVTOL 发展加速，深圳推进“天空之城”建设 .......... 3 1.1 初识电动垂直起降飞行器（eVTOL）............................... 3 1.2 发展前景可期，产业从 0 到 1 撬动万亿市场 .................... 5 1.3 规范政策陆续出台，适航证进展显著 ............................... 6 2 市场回顾 ................................................................................. 8 2.1 板块表现 ........................................................................... 8 2.2 个股表现 ........................................................................... 9 3 行业新闻 ............................................................................... 10 4 公司动态 ............................................................................... 11 5 公司公告 ...............................................