电力设备及新能源行业周报：三元材料海外订单预期或持续走低，国网2024年将加大电网投资

http://www.huajinsc.cn/1 / 14请务必阅读正文之后的免责条款部分2024 年 01 月 14 日行业研究●证券研究报告电力设备及新能源行业周报三元材料海外订单预期或持续走低，国网 2024年将加大电网投资投资要点 新能源汽车：本周，根据中国汽车工业协会数据，2023 年 12 月，新能源汽车产销分别完成 117.2 万辆和 119.1 万辆，同比分别增长 47.5%和 46.4%，市场占有率达到 37.7%；2023 年累计产销分别完成 958.7 万辆和 949.5 万辆，同比分别增长 35.8%和 37.9%，市场占有率达到 31.6%，高于上年同期 5.9 个百分点。根据中国海关最新数据，2023 年 1-11 月，中国三元材料累计出口量为 87088吨，累计同比减少 11%；其中，三元正极材料 11 月出口 5067 吨，环比 10 月增幅 24%；同比减少 5251 吨，降幅 51%。2023 年 1-11 月，中国磷酸铁锂累计出口量 1018 吨，同比增幅 6%；其中 11 月磷酸铁锂出口量 163 吨，环比增幅 729.5%；同比增加 56 吨，增幅 52.%。负极材料人造石墨价格再次小幅下探。云南杉杉 30 万吨负极材料一体化项目投产仪式在昆明隆重举行。我们预计待碳酸锂价格逐步企稳后，锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。 新能源发电：根据 InfoLink Consulting 数据本期硅料环节，价格方面，用于 N型拉晶生产的块料价格水平仍然维持每公斤 65-68 元范围，不同数量和搭配比例后的价格可能稍有差别，但是整体范围如此。颗粒硅价格水平也维持在每公斤56-60 元范围。本周硅片成交价格仍在缓慢下行，M10 成交价格维持每片 2 元人民币左右、G12 尺寸下跌到每片 2.8-3 元人民币附近。N 型 M10 尺寸成交价格也呈现缓跌，落在每片 2.05 元人民币左右；G12 部分价格则维持每片 3.2 元人民币左右。本周 P 型电池片成交价格出现一分钱的涨幅，M10 尺寸如上周预期般的来到每瓦 0.37-0.38 元人民币区段；至于 G12 尺寸成交价格也来到每瓦0.37-0.38 元人民币的价格水平，两者价格基本回到同价的现象。在 N 型电池片部分筛选 24.5%及以上的高效档位，均价价格维持落在每瓦 0.47 元人民币左右，TOPCon 与 PERC 电池片价差维持每瓦 0.1 元人民币不等。而 HJT（G12）电池片生产厂家多数以自用为主，外卖量体尚少，高效部分价格落在每瓦 0.6 元人民币左右。本周价格仍受厂家调价影响走低，本周均价 PERC 调整至 0.9 元人民币、TOPCon 也开始跌破 1 元人民币大关。HJT 价格因成本因素、且市场尚未明显打开，价格僵持，目前国内价格约每瓦 1.2-1.25 元人民币之间，海外订单价格僵持在每瓦 0.150-0.165 元美金。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、双良节能、京运通、爱旭投资评级领先大市-B维持首选股票评级300750.SZ宁德时代买入-A002846.SZ英联股份买入-A002459.SZ晶澳科技买入-A一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益4.670.39-10.29绝对收益2.14-9.96-29.68分析师张文臣SAC 执业证书编号：S0910523020004zhangwenchen@huajinsc.cn分析师周涛SAC 执业证书编号：S0910523050001zhoutao@huajinsc.cn分析师申文雯SAC 执业证书编号：S0910523110001shenwenwen@huajinsc.cn相关报告电力设备及新能源：特斯拉储能工厂上海拿地签约，光伏产业链价格企稳-华金证券-电新-周报 2023.12.24电气设备：国网第二批次电表中标金额高增，看好国内+海外双重需求景气-华金证券-电新-行业快报 2023.12.9电气设备：欧盟计划巨资升级电网，电力设备出 海 迎 契 机 - 华 金 证 券 - 电 新 - 行 业 快 报2023.11.27电力设备及新能源：欧盟拟巨资升级电网，复合集流体加速落地-华金证券-电新-行业周报2023.11.26行业周报http://www.huajinsc.cn/2 / 14请务必阅读正文之后的免责条款部分股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创。风电方面，根据国家能源局数据，23 年 1-11月风电新增装机 41.39GW，同比增长 1887 万千瓦，产业链量利修复可期。海上风电项目持续推进，海上风电项目持续推进，上海单体开发规模最大金山306MW 海上风电项目启动，河北省“十四五”海上风电规划获批，其中，省管海上风电 180 万千瓦（秦皇岛 50 万千瓦，唐山 130 万千瓦），国管海上风电550 万千瓦，要求 2025 年前省管并网 60 万千瓦，国管并网 100 万千瓦。持续关注海风起量及产业链海外订单释放，海上+海外市场有望提升板块估值。建议关注：东方电缆、泰胜风能、大金重工、金雷股份、亚星锚链、禾望电气、中际联合、三一重能、明阳智能。 储能与电力设备：2023 年 1-11 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资 7713亿元，同比增长 39.6%。其中，太阳能发电 3209 亿元，同比增长 60.5%；核电774 亿元，同比增长 45.3%；风电 2020 亿元，同比增长 33.7%。电网工程完成投资 4458 亿元，同比增长 5.9%。1 月 12 日晚，国家电网表示今年将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计 2024 年电网建设投资总规模将超 5000 亿元，将继续加大数智化坚强电网的建设，促进能源绿色低碳转型，推动阿坝至成都东等特高压工程开工建设。围绕数字化配电网、新型储能调节控制、车网互动等应用场景，打造一批数智化坚强电网示范工程。从电力设备行业来看，基建补短板，拉动内需稳增长，电网保供与消纳刻不容缓，电改政策持续出台，电力现货市场与需求侧响应强化。充电桩政策持续给力，下沉市场与海外共振，关注储能、电网智能化及电力设备出海等方向。建议关注：双杰电气、四方股份、海兴电力、金盘科技、炬华科技、国能日新。 风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期，行业竞争加剧等风险。电力设备及新能源：风机大型化推动行业降本，关注齿轮箱与叶片技术升级-华金证券-电新-行业深度报告 2023.11.11东方电缆：国内外市场开拓顺利，业绩回暖可期-华金证券-电新-公司快报 2