大炼化周报：聚酯链运行平稳，化工品价差整体修复

证券研究报告·行业跟踪周报·石油石化 东吴证券研究所 1 / 25 请务必阅读正文之后的免责声明部分 石油石化行业跟踪周报 大炼化周报：聚酯链运行平稳，化工品价差整体修复 2024 年 01 月 07 日 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 研究助理 何亦桢 执业证书：S0600123050015 heyzh@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《大炼化周报：长丝成本端支撑走强，化工品价格涨跌互现》 2024-01-06 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 【六大炼化公司涨跌幅】截至 2024 年 01 月 05 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：新凤鸣（环比+2.22%）、桐昆股份（环比+0.40%）、恒力石化（环比+0.23%）、恒逸石化（环比-0.44%）、荣盛石化（环比-0.48%）、东方盛虹（环比-2.28%）。近一月涨跌幅为新凤鸣（环比+20.90%）、桐昆股份（环比+11.53%）、恒逸石化（环比-0.59%）、荣盛石化（环比-1.91%）、东方盛虹（环比-4.37%）、恒力石化（环比-4.74%）。 ◼ 【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2777.63 元/吨，环比+176.09 元/吨（环比+6.77%）；国外重点大炼化项目本周价差为 1342.32 元/吨，环比+139.42 元/吨（环比+11.59%），本周布伦特原油周均价为 76.88 美元/桶，环比-3.03 美元/桶（环比-3.79%）。 ◼ 【聚酯板块】长丝价格保持上行，聚酯链运行整体维稳。PX 方面，供应整体缩量，PX 市场窄幅上行。PTA 方面，跟随成本端波动，PTA 市场整体向好。MEG 方面，乙二醇价格上涨。长丝方面，成本面支撑强劲，整体供应量有所下降，涤纶长丝价格小幅上探。织布方面，开工率下降，库存天数维持稳定。短纤方面，价格和单吨盈利均下跌。瓶片方面，价格上涨而盈利下跌。 ◼ 【炼油板块】原油：需求担忧仍存，但 OPEC+重申承诺叠加利比亚油田停产，油价震荡运行。国内成品油：价格方面，本周汽油/航煤价格上涨，柴油价格下跌。价差方面，本周汽油/柴油/航煤较原油价差皆升高。 ◼ 【化工板块】价格方面，本周 LLDPE /苯乙烯/均聚聚丙烯/丙烯腈价格下跌，LDPE/光伏 EVA/纯苯/聚碳酸酯/MMA 价格上涨，HDPE/发泡 EVA/无规聚丙烯/抗冲聚丙烯价格稳定。价差方面，本周聚乙烯/纯苯/ EVA 苯乙烯/聚碳酸酯/MMA/聚丙烯/丙烯腈较原油价差皆升高。 ◼ 风险提示：1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET 产业链产能的重大变动。 -17%-7%3%13%2023/1/62023/5/72023/9/52024/1/4石油石化沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 25 内容目录 1. 本周大炼化周报简报 .......................................................................................................................... 5 2. 大炼化指数及项目价差走势 .............................................................................................................. 6 3. 六大炼化公司本周重点公告 .............................................................................................................. 7 4. 聚酯板块 .............................................................................................................................................. 8 5. 炼油板块 ............................................................................................................................................ 15 5.1. 国内成品油价格、价差情况................................................................................................... 15 5.2. 国外成品油价格、价差情况................................................................................................... 17 6. 化工品板块 ........................................................................................................................................ 21 7. 风险提示 ............................................................................................................................................ 24 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 25 图表目录 图 1： 沪深 300、石油石化和油价变化幅度........................................................................................ 6 图 2： 六家民营大炼化公司的市场表现............................................................................................... 6 图 3： 国内大炼化项目周度价差（元/吨，美元/桶） ........................................................................ 6 图 4： 国外大炼化项目周度价差（元/吨，美元/桶