2024年元旦假期旅游数据点评：国内游步入理性繁荣，出境游加速修复

社会服务 | 证券研究报告 — 行业点评 2024 年 1 月 3 日 强于大市 相关研究报告 《社会服务行业周报》20231224 《社会服务行业周报》20231219 《社服与消费视角点评 11 月国内宏观数据》20231218 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 联系人：宋环翔 huanxiang.song@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122070014 2024 年元旦假期旅游数据点评 国内游步入理性繁荣，出境游加速修复 元旦假期国内旅游人次、收入恢复率边际改善，部分省市的人均消费已经超出 19 年同期水平。短期内冰雪游热度攀升，多个 OTA 平台相关预订数据大幅提高，重点景区人次和收入持续增长，看好市场后续的理性繁荣。出境游方面，随着供应链修复航班价格下行、免签政策频出，出境游后续有望加速修复。维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点  元旦旅游人次、收入恢复率边际改善，看好后续理性繁荣。根据文旅部数据，2024 年元旦假期 3 天期间，全国国内旅游出游 1.35 亿人次，同比增 155.3%，较 19 年同期增 9.4%；实现国内旅游收入 797.3 亿元，同比增200.7%，较 19 年同期增 5.6%；人均旅游收入为 590.59 元，恢复至 19 年同期的 96.5%。相比 23 年各假期，24 年元旦假期未再出现五一假期的报复性出游，旅游市场已经恢复常态；但出游人次和收入较中秋国庆的恢复程度均有所提升，市场景气度仍然较高，看好市场后续的理性繁荣。  部分省市人均消费同比 19 年有所提升，多个重点景区客流旺盛。广东、江苏、福建、四川省的人均消费均已超出 19 年同期。从重点景区数据来看，长白山契合冰雪主题，冬季旅游热度高涨，假期主景区共接待游客2.2 万人次，同比 19 年增 121.7%。天目湖凭借优质温泉资源，接待游客人次同比 19 年增超 60%，收入增超 80%。海昌海洋公园举办跨年晚会、音乐节活动等，假期期间公园板块（除郑州公园）总人次同比 19 年增超1 倍，上海公园总入园人次超 6 万，较 19 年同期增超 1 倍。  冬季冰雪游热度攀升，离岛免税销售稍显疲弱。冰雪游成为元旦文旅消费的重要主题，同程旅行数据显示，元旦假期期间，国内冰雪旅游热度环比上涨 216%，哈尔滨冰雪大世界、什刹海冰场、颐和园成为了假期热门景区的前三名。24 年元旦假期，海口海关共监管离岛免税购物金额 4.75亿元，免税购物人数 6.57 万人次，人均消费 7228 元。当前整体的消费环境仍待优化，离岛免税销售仍较为疲弱。  出境游人次同比大幅提升，国际航班票价显著下行。随着国际航班的持续恢复，泰国、马来西亚热门出境游目的地国家陆续对中国公民入境免签，出境游呈加速修复态势。据国家移民管理局预测，24 年元旦期间全国口岸日均出入境旅客将达到 156 万人次，同比增长超 5 倍，为 2019 年同期的 90%。携程数据显示，元旦期间内地出境旅游订单量同比增长近 4 倍，出境机票预订量环比上月增长 11%，同比去年增长 265%，机票平均单价是 2023 年元旦假期的近六成。热门出境游目的地包括中国香港、日本、泰国、中国澳门、韩国、马来西亚、新加坡、美国、澳大利亚和英国。 投资建议  元旦假期国内旅游市场恢复度边际转暖，出境游恢复加速。旅游市场有望延续理性繁荣，我们重点看好后续业绩增长确定性强的出行链企业及受益于冬季旅游概念的相关产业链公司：长白山、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、众信旅游、岭南控股、中青旅、海昌海洋公园、天目湖；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店；受益于促就业政策推动的科锐国际，跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，推荐中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；境外展龙头米奥会展；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。 评级面临的主要风险  出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2024 年 1 月 3 日 2024 年元旦假期旅游数据点评 2 国内游： 元旦旅游人次、收入恢复率边际改善，看好市场后续理性繁荣。根据文旅部数据，2024 年元旦假期3 天期间，全国国内旅游出游 1.35 亿人次，同比增 155.3%，较 19 年同期增 9.4%；实现国内旅游收入 797.3 亿元，同比增 200.7%，较 19 年同期增 5.6%；人均旅游收入为 590.59 元，恢复至 19 年同期的 96.5%。相比 23 年各假期，24 年元旦假期未再出现五一假期的报复性出游，旅游市场已经恢复常态；但出游人次和收入较中秋国庆的恢复程度均有所提升，市场景气度仍然较高，看好市场后续的理性繁荣。 图表 1.国内假期旅游人次和收入恢复状况 资料来源：文旅部，中银证券 图表 2.国内假期旅游人均收入恢复状况 资料来源：文旅部，中银证券 02040608010012014020春节20清明20五一20端午20国庆21春节21清明21五一21端午21中秋21国庆22春节22清明22五一22端午23元旦23春节23清明23五一23端午23国庆24元旦游客数恢复至疫前同期旅游收入恢复至疫前同期(%)02040608010012002004006008001,0001,2001,40020春节20清明20五一20端午20国庆21春节21清明21五一21端午21中秋21国庆22春节22清明22五一22端午23元旦23春节23清明23五一23端午23国庆24元旦客单价（左轴）恢复至疫前同期（右轴）(元)(%)2024 年 1 月 3 日 2024 年元旦假期旅游数据点评 3 分地区： 多省市出行人次全面超越疫前，部分省市人均消费同比 19 年有所提升。广东、江苏、福建、四川省的人均消费均已超出 19 年同期。以四川和江苏为例，据四川省文旅厅数据，元旦假期，全省纳入统计的 832 家 A 级旅游景区累计接待游客 914.90 万人次，实现门票收入 8314.53 万元，与 2019 年同期同口径相比，分别增长 60.10%、81.31%，全面超过疫情前水平。据江苏省文旅厅数据，元旦假期全省共接待游客 1421.66 万人次，实现旅游总收入 171.78 亿元，按可比口径较 2019 年分别增长 15.7%和 18.2%。 图表 3.国内部分省市 2024 年元旦旅游市场状况 省市 2024 年元旦假期旅游状况 上海市 全市接待游客 718.16 万人次，同比增长 16.27%；实现旅游消费 118.06 亿元，同比增长 24% 杭州市 全市各景区景点（含乡村旅游）共接待游客 402.74 万人次，其中西湖风景名胜区所属公园景点