医药生物行业投融资周报：Medpace复盘，AZ收购亘喜生物

证券研究报告 | 行业周报 | 医药生物 http://www.stocke.com.cn 1/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 医药生物 报告日期：2023 年 12 月 26 日 Medpace 复盘，AZ 收购亘喜生物 ——投融资周报 20231226 投资要点 ❑ Medpace：专注于服务中小型 Biotech 的临床 CRO Medpace 是一家以临床服务业务为主的美国 CRO 公司。公司成立于 1992 年，截至 2023 年 Q3 公司在 40 多个国家拥有 5811 名员工。其客户结构主要以中小型Biotech 公司为主。2023 年前三季度，公司小型 Biotech 收入占比达到 78%，中型Biotech 收入占比达到 18%。虽然自 2022 年以来，全球生物医药整体投融资热度大幅回落，但公司依然保持较高增速，或和公司聚集具有较强融资能力和持续增长潜力的客户细分市场有关。2023 年前三季度公司实现收入 13.87 亿美元，YOY+30.2%，实现净利润 2.05 亿美元，YOY+15.7%。 公司连续三个季度上调 2023 年业绩指引，全年实现较高超额收益，海外寒冬或已将渡过。Medpace 年初至今涨幅（截止 2023 年 12 月 22 日）已达到 50%，跑赢纳斯达克指数 5.37pct。从 2022 年四季度起，公司已连续三个季度上调业绩指引，根据 2023 年 Q3 业绩指引，公司 2023 全年收入与净利润增速环比均有提升。订单方面，2023 年单三季度公司新签订单达到 6.12 亿美元，YOY+29.90%，前三季度公司在手订单达到 26.9 亿美元，YOY+20.3%。根据公司 23Q3 披露，预计 2024年或实现收入 21.5-22 亿美元，YOY+13.8%-17.6%。 ❑ 近期投融资事件精选 亘喜生物成为首个被 MNC 完整收购的中国 Biotech。2023 年 12 月 26 日，阿斯利康宣布将以 12 亿美元收购亘喜生物（Gracell Biotechnology），交易对价中的现金首付部分的交易价值约为 10 亿美元，较之亘喜生物在 2023 年 12 月 22 日的收盘价溢价 62%。我们认为，当前国内生物医药投融资遇冷或与 IPO 暂缓、二级市场表现阶段性波动较大、一级市场资金缺乏稳定的退出渠道等因素有关。而此次事件为国内生物医药一级市场投资者开辟了新的退出路径。同时，随着国内医保支付端对高端创新产品支持力度不断提升，我们看好具备全球竞争力的前沿创新领域及产品的投融资回暖趋势。 美国上市医药公司数据更新（更新至 2023 年 12 月）：根据 BioPharma Dive 数据，2018 年至今美国医药上市公司 5 亿以上收并购事件数量并无较大波动，但2023 年美国市场 5 千万-5 亿美元规模收并购事件同比下降较多；按病种分类来看，2023 年癌症已不再是收并购事件最多的细分病种，心血管、自免等方向事件数量有所提升。另一方面，2022 年后美股市场 Biotech IPO 事件总量下降较多，从 2023 年新上市公司特点来看，融资规模小、癌症、小分子等依然是主流。 ❑ 月度投融资数据整理（更新至 2023 年 11 月） 全球投融资：11 月国内与海外药械投融资热度环比略有提升。2023 年 11 月，全球生物医药领域共发生 89 起融资事件（不包括 IPO、定向增发等），披露融资总额约 19.87 亿美元 ，环比上涨约 9%，同比下降 31%。2023 年 11 月，全球医疗器械领域共发生 58 起融资事件(不包括 IPO、定向增发等) ，披露融资总额约 6.84亿美元，环比上升约 7%，同比上升 21%。 国内投融资：11 月药械投融资热度基本企稳。2023 年 11 月国内生物医药领域共发生 30 起融资事件（不包括 IPO、定向增发等），融资总额为 3.22 亿美元，环比基本持平，同比下降约 44%。 2023 年 11 月国内医疗器械领域共发生 30 起融 行业评级: 看好(维持) 分析师：孙建 执业证书号：S1230520080006 02180105933 sunjian@stocke.com.cn 相关报告 1 《《主业景气，蓄势向上——CXO2023 年中报业绩总结》2023.9.15 2 《多措并举助推中药“新生”——中药行业热点跟踪》2023.9.10 3 《创新再放量，国际化可期——复星医药 2023H1 业绩点评》2023.9.9 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 资事件(不包括 IPO、定向增发等) ，披露融资总额约 1.67 亿美元，环比基本持平，同比上升 5%。 ❑ 国内药品申报受理月度数据整理（更新至 2023 年 11 月） 2023 年 11 月，国产创新药 IND（化药 1 类）受理号为 84 个（yoy +30 个），进口创新药 IND（化药 1 类+5.1 类）受理号为 23 个（yoy +6 个），国产创新药 IND（全部生物药）受理号为 81 个（yoy +43 个），进口创新药 IND（全部生物药）受理号为 25 个（yoy +10 个）。国产仿制药申报数据方面，2023 年 11 月 CDE 按化药 3 类+4 类仿制药受理号数量为 376 个（yoy +192 个），一致性评价申请受理号数量为 100 个（yoy +28 个）。 ❑ 全球创新药械板块表现跟踪（2023.12.18-2023.12.22） 本周（2023.12.18-2023.12.22）全球创新指数表现分化。本周标普生物科技精选行业指数 XBI 上升 2.22 %，跑赢标普 500 指数 1.47pct，2023 年以来 XBI 指数上涨5.57%，跑输标普 500 指数 29.39pct。本周纳斯达克生物科技 NBI 指数上涨 1.83 %，跑赢纳斯达克 100 指数 0.90pct，2023 年以来 NBI 指数上涨 1.87%，跑输纳斯达克 100 指数 51.50pct。本周恒生生物科技指数下跌 6.55%，跑输恒生指数 3.86pct，2023 年以来恒生生物科技指数下跌 29.27pct，跑输恒生指数 11.88pct。本周 CS 创新药指数下跌 2.58pct，跑输沪深 300 指数 2.45pct，2023 年以来 CS 创新药指数下跌 14.48ct，跑输沪深 300 指数 0.67pct。 降息预期逐步明确，或利好 24 年全球生物医药投融资回暖。海外宏观指标方面，2023 年 12 月 13 日，美联储货币政策委员会宣布，联邦基金利率的目标区间维持在 5.25%到 5.50%不变，会后公布的利率点阵图显示，过半美联储官员预计明年至少降息三次，近三成美联储官员预计至少降四次。截至 2023 年 12 月 22 日，美国10 年期国债收益率为 3.90%，相比 10 月最高值 4.98%已下降 108bp。此外，2023年 11 月美国 CPI 同比增速为 3.1%，