资金跟踪专题：近三月股权融资规模降至历史低位

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 XXX 近三月股权融资规模降至历史低位——资金跟踪专题 [Table_ReportDate] 2023 年 12 月 22 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 策略研究 [Table_ReportType] 策略专题 [Table_Author] 樊继拓 策略首席分析师 执业编号：S1500521060001 联系电话：+86 13585643916 邮 箱： fanjituo@cindasc.com 张颖锐 策略分析师 执业编号：S1500523110004 联系电话：+86 18817655507 邮 箱：zhangyingrui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9 号院1 号楼 邮编：100031 [Table_Title] 近三月股权融资规模降至历史低位 [Table_ReportDate] 2023 年 12 月 22 日 [Table_Summary] 核心结论： ➢ 年初以来，资金格局呈现紧平衡。1）据我们的不完全统计，截至 2023年 12 月 15 日，A 股实现资金净流入 7040 亿元，较 2022 年的净流出明显转好。此外考虑到私募基金、保险、公募基金等资金流入项可能存在重复计算，我们保守计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，其占自由流通市值的比例为 0.0%，呈现紧平衡，同样相较 2022 年明显好转。2）从各分项数据来看，2023 年资金面的好转主要源于股权融资项目的收敛；此外，融资余额小幅回暖、私募基金仓位降幅放缓等也带来了资金流入项目的边际改善。 ➢ 今年 11 月的资金格局环比继续改善。1）今年 11 月，A 股月度资金净流入占自由流通市值的比例为 0.12%，相较 10 月的-0.35%明显改善。2）从分项上来看，今年 11 月资金净流入的改善主要源于私募基金仓位的小幅回升。11 月私募基金仓位为 58.71%，相较 10 月环比提升 0.88pct，是 7 月以来的首次回升。此外，股权融资、产业资本减持等资金流出项目的金额维持低位。 ➢ 融资余额环比持续增加，占流通市值之比创年内新高。1）融资余额今年11 月相较 10 月环比增加 430.42 亿元（前值为增加 397.67 亿元），融资余额在 6 月-8 月持续减少，9 月-11 月连续回升。2）9 月初以来，A股流通市值震荡下跌，而同期融资余额则持续走高，这主要得益于两融业务保证金比例的调降以及两融标的的扩容等。 ➢ ETF 基金份额 11 月增幅回升。1）11 月股票型 ETF 基金份额 110.10 亿份，是连续第 17 个月正增长，且增幅相较上个月有所扩大。2）年初以来，截至 11 月底，股票型 ETF 基金份额累计增加 4706.86 亿份。如按月份折算为全年，我们预计全年股票型 ETF 基金份额有望增加 4911.50亿份，远高于 2018 年-2022 年全年的水平。 ➢ 私募基金仓位在 11 月环比回升，为过去四个月以来首次。11 月私募基金仓位的最新读数 58.71%，环比增加 0.88pct；较去年底下降 3.87pct。 ➢ 近三月股权融资规模降至历史低位。1）今年 11 月的股权融资规模为483.02 亿元，较 10 月的 403.94 亿元环比略有增加，但年内来看融资规模仍低于多数月份。2）截至 2023 年 12 月 15 日，年初以来股权融资规模合计 11079.94 亿元，月均股权融资规模 963.47 亿元。从历史数据来看，2020 年、2021 年、2022 年月均股权融资规模分别为 1389.71 亿元、1514.84 亿元、1407.40 亿元。2023 年股权融资规模月均水平低于 2020-2022 年。 ➢ 风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、总览：2023 年全年资金呈现紧平衡 .......................................................................................... 4 1.1 年度层面上，股权融资项目明显收敛、融资余额小幅回暖 ...................................... 4 1.2 月度层面上，11 月私募基金仓位回升带动资金面转好 ............................................ 5 1.3 A 股资金流入及流出分项的关键变化汇总 .............................................................. 6 二、11 月新增开户数弱于季节性，仍是七年来最低水平 .............................................................. 7 三、融资余额环比持续增加，占流通市值之比创年内新高 ........................................................... 8 四、ETF 基金份额增幅回升，私募仓位低位回升 ............................................................................ 9 4.1 偏股型公募基金份额在 11 月的增幅扩大 ................................................................. 9 4.2 北上资金延续净流出，12 月上半月流出幅度扩大.................................................. 10 4.3 私募基金仓位在 11 月环比微升，为过去四个月以来首次 ...................................... 10 4.4 保险机构 10 月持有的股票市值环比继续下降 ........................................................ 11 五、产业资本净减持规模连续四月不足 100 亿元 ......................................................................... 12 5.1 年初以来上市公司月均回购规模好于多数年份 ....................................................... 12 5.2 年初以来上市公司月均净减持规模略高于 2022 年 ....