2023年12月第三周：本周大盘成长占优，打新收益有所提升

电厂日耗持续上行，电力设备热度上行明显2023年12月25日证券研究报告 策略周报分析师：陈果chenguodcq@csc.com.cnSAC 编号：S1440521120006本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：郑佳雯zhengjiawen@csc.com.cnSAC 编号：S1440523010001本周市场表现/景气/估值要点概览市场表现：本周（12.16-12.22）低市盈率、小盘、设备制造风格表现居前；高市盈率、大盘、科技风格表现靠后。主要股指中，上证50、茅指数、宁组合表现居前；中证1000、中证500表现靠后。行业涨跌幅上，煤炭/电力设备/家用电器涨幅居前，传媒/计算机/社会服务跌幅居前。热门概念上，光伏逆变器表现亮眼。盈利预测变动：12月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为传媒（1.58%） 、环保（+0.88%）、家用电器（+0.83%） ；下调幅度靠前的行业为商贸零售、农林牧渔、电子。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序：SAAS（157%）>网络安全（103%）>数据安全（81%）>在线教育（76%）>数字政府（67%）>云计算（59%）>IDC（56%）>游戏（除世纪华通）（47%）。行业景气核心指标变动：1）价格上行：焦煤/焦炭、钢铁、玻璃、铝、布油等；价格震荡：动力煤、水泥；价格下行：铜等；2）大金融：地产方面，政策效果立竿见影，一线城市地产成交明显回升。上海、北京地产政策放松首周（12月15日-12月21日），一线城市商品房成交面积同比增长43.6%（上期同比-32.7%）；二手房方面，12月15日-12月23日，北京二手房成交面积环比上升21.3%，也有明显回升。银行方面，国有大行下调存款利率，政府债支撑11月信贷总量同比多增；3）高端制造：汽车方面，12月车市仍有冲量空间。据乘联会，12月1-17日，乘用车市场零售94.2万辆，同比去年同期增长4%，较上月同期增长11%；新能源车市场零售36.5万辆，同比去年同期增长15%，较上月同期增长4%。光伏方面，硅料供需热度有所下滑，产业链价格仍延续下行。4）消费：必选方面，猪价受库存积压影响，价格上行趋势难持续。可选方面，旺季临近酒企动销复苏，关注各大酒企2024年目标及春节回款情况。估值水平及交易热度：主要宽基指数股权风险溢价均位于7年90%分位上方；全A/全A非金融两油/上证指数估值分别处于5年7.4%/13.3%/12.5%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年0.0%/0.4%分位数附近。交易热度方面，电力设备、交通运输热度明显上升。2核心观点：市场表现层面，低市盈率、小盘、设备制造表现居前。盈利层面，12月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为传媒、环保、家用电器。景气层面，政策效果立竿见影，一线城市地产成交明显回升；12月车市仍有冲量空间；猪价受库存积压影响，价格上行趋势难持续。估值及交易热度层面，电力设备、交通运输热度明显上升。风险提示：数据统计存在误差、海内外经济衰退、市场流动性风险。股指及风格市场表现：低市盈率/设备制造 占优3资料来源：Wind，中信建投图：本周主要股指涨跌幅表现（%）图：本周主要风格涨跌幅表现 本周(12.16-12.22) 低市盈率、小盘、设备制造风格表现居前；高市盈率、大盘、科技风格表现靠后。 主要股指中，上证50、茅指数、宁组合表现居前；中证1000、中证500表现靠后。资料来源：Wind，中信建投1.10.20.1-0.1-0.5-0.9-1.2-1.8-2.5-3.7-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.0上证50茅指数宁组合沪深300科创50上证指数创业板指万得全A中证500中证1000小盘大盘低中高金融地产原材料设备制造交通运输消费科技11MW40.47-1.100.42-1.13-2.77-0.27-0.33-2.031.091.54-3.4412MW1-0.460.03-1.68-0.691.09-2.03-1.02-1.270.11-0.400.9512MW2-2.17-1.97-1.86-2.91-2.05-2.19-2.61-2.90-1.16-2.38-0.7112MW31.72-0.61-0.48-1.05-0.47-0.22-0.94-0.54-0.76-2.34-1.4612MW4-2.94-3.190.10-1.71-4.04-1.23-1.75-0.52-0.64-1.72-4.06时间大/小盘低/中/高市盈率中信风格行业涨跌幅表现：煤炭/电力设备/家用电器表现居前4 申万一级行业中，煤炭/电力设备/家用电器涨幅居前，传媒/计算机/社会服务跌幅居前。 申万二级行业中，表现居前的前五大细分领域为：光伏、非金属材料Ⅱ 、航运港口、白色家电、煤炭开采。图：本周表现居前申万二级行业涨跌幅表现（%）图：本周申万一级行业涨跌幅表现（%）资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投1.0 0.8 0.7 0.6 0.4 0.2-0.1-1.1-1.1-1.1-1.2-1.4-1.6-1.8-2.0-2.0-2.1-2.2-2.3-2.4-2.4-2.5-2.6-2.9-3.9-4.1-4.7-5.4-5.8-11.1-12.0-10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.02.0煤炭电力设备家用电器有色金属银行食品饮料石油石化公用事业基础化工交通运输机械设备国防军工建筑装饰钢铁电子农林牧渔纺织服饰美容护理建筑材料非银金融医药生物轻工制造环保汽车通信房地产商贸零售社会服务计算机传媒3.82.22.21.91.81.71.41.01.01.01.00.70.30.20.20.10.0-0.1 -0.3-0.4-1.00.01.02.03.04.05.0光伏非金属材料Ⅱ航运港口白色家电煤炭开采工业金属工程机械股份制银行Ⅱ国有大型银行Ⅱ能源金属航海装备Ⅱ白酒Ⅱ小家电保险Ⅱ电池饮料乳品化学制品非白酒炼化及贸易消费电子宏观：高频数据跟踪服务业复苏情况5图：18城地铁客运量延续下行（万）图：执行航班数量波动回升图：通策医疗周度支付交易金额回落（万元）资料来源：Datayes，中信建投图：观影人数上行（万）资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投02000400060008000w1w4w7w10w13w16w19w22w25w28w31w34w37w40w43w46w49w522019202020212022202302000400060008000100001200014000160002022-102023-012023-042023-072023-10执行航班:中国:国内航班(不含港澳台)01,0002,0003,0004,0005,00005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000支付交