汽车行业行业周报：12月销量继续向上，全年车市零售量增速有望超过5%

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明[Table_Header]行业周报●汽车行业2023 年 12 月 23 日[Table_Title]12 月销量继续向上，全年车市零售量增速有望超过 5%核心观点：[Table_Summary]本周观点更新据乘联会数据，12 月 1-17 日，乘用车市场零售 94.2 万辆，同比+4%，较上月同期+11%，今年以来累计零售 2,028.7 万辆，同比+5%；全国乘用车厂商批发 96.4 万辆，同比+13%，较上月同期+4%，今年以来累计批发2,378 万辆，同比+9%；新能源车市场零售 36.5 万辆，同比+15%，较上月同期+4%，今年以来累计零售 717.3 万辆，同比+34%；全国乘用车厂商新能源批发 40.4 万辆，同比+23%，较上月同期+6%，今年以来累计批发 817.7 万辆，同比+34%。整体来看，12 月销量继续延续向上趋势，去年年末车市进入燃油车购置税优惠与新能源车购置补贴政策末期，市场冲量效应明显，但今年新能源产品更新迭代周期加速，新能源市场供给增多，并使得燃油车产品市场空间进一步受到挤压，整体市场竞争程度显著加剧，厂商“以利润换空间”，价格战持续，乘联会终端调研数据显示，12 月中旬乘用车总体市场折扣率约为 19.9%，较 11 月的 19.0%进一步下探。另外，自主品牌新品价格不断下探，以“高配置，低价格”吸引消费者，成为不反映在“终端折扣率”上的价格优惠，整个市场产品均价的下移在一定程度上对冲了“政策退出”带来的价差回升，叠加地方政府优惠支持政策频出，消费者端所感知的价格整体较去年进一步下降，推动消费者需求持续释放，支撑下半年车市的逐季改善，国内零售量仍能保持同比正增。在消费者需求持续释放的支持下，全年国内车市有望取得亮眼表现，据乘联会初步预估，12 月狭义乘用车零售市场约为 227.0 万辆，环比+9.3%，同比+4.8%。新能源零售约 94.0 万辆，环比+11.8%，同比+46.6%，渗透率约 41.4%。全年狭义乘用车零售市场约 2162万辆，同比+5.2%，新能源零售约 775 万，同比+36.5%，渗透率达 35.8%。周度行情回顾本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为-0.94%、-1.75%、-0.13%。汽车板块的涨跌幅为-3.04%，涨跌幅排行位列 30 个行业中第 22 位，汽车板块延续调整趋势。从分子板块来看，摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务周涨跌幅分别为-2.76%、-2.97%、-2.99%、-3.17%、-5.94%。估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为 38.94x/25.57x/18.49x/17.42x/15.60x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为 2.46x/1.97x/1.85x/1.64x/0.78x。投资建议整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。风险提示1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。[Table_IndustryName]汽车行业[Table_InvestRank]推荐维持评级分析师[Table_Authors]石金漫：010-80927689：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002研究助理秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn[Table_IndustryData]行业数据2023-12-22[Table_Chart]资料来源：同花顺 iFind，中国银河证券研究院相关研究[Table_Research]请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2[Table_ReportTypeIndex]行业周报/汽车行业目 录一、本周观点更新................................................................................................................................................................................3二、 行情回顾...................................................................................................................................................................................... 3（一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第 22 位，子板块中摩托车及其他跌幅最小..................................................... 3（二）个股大小非解禁、大宗交易一览...................................................................................................................................... 5三、行业本周要闻................................................................................................................................................................................6四、本周重点公司动态........................................................................................................................................................................7五、投资建议........................................................................................................................................................................................ 8六、风险提示.....................................................