农业行业周报：猪价震荡运行，白鸡祖代美国渠道引种恢复

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●农林牧渔 2023 年 12 月 24 日 [Table_Title] 猪价震荡运行，白鸡祖代美国渠道引种恢复 ——农业行业周报 12.18-12.24 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 本周农业板块表现弱于沪深 300：12.18-12.22 农林牧渔指数下跌 2.01%，在SW 一级行业中居第 16 位；同期沪深 300 下跌 0.13%。各子行业中，养殖业（-1.12%）、动物保健（-1.57%）表现居前，而渔业（-4.37%）、种植业（-4.01%）表现靠后。个股方面，立华股份、天马科技、万辰集团、牧原股份涨幅居前。 ⚫ 生猪养殖：12 月 22 日生猪养殖板块 PB 为 3.19 倍，周环比-0.31%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，12 月 22 日生猪价格 14.38 元/kg，周环比-2.29%；15kg 仔猪价格 22.84 元/kg，周环比-0.31%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重 123.19kg，周环比+0.19%。12 月 22 日自繁自养生猪养殖利润-206.37 元/头，亏损周度环比缩小 68.13 元/头。在当前时点，仔猪价格大幅下滑后进入企稳状态，但销量并未显著恢复。持续关注降温后猪病疫情扩散情况，观察产能去化节奏。考虑行业估值处历史低位，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。 ⚫ 肉鸡养殖：12 月 22 日肉鸡养殖板块 PB 为 2.02 倍，周环比-1.94%，处历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，12 月 22 日毛鸡均价 3.62 元/斤，周环比-0.96%；鸡苗均价 1.26 元/羽，周环比-32.62%；白羽鸡养殖利润-3.15 元/羽，亏损周度环比扩大 0.25 元/羽；屠宰量开工率 68%，周环比持平。根据协会数据，12 月 10 日在产父母代存栏 2043 万套，周环比-4.08%；父母代鸡苗销量148 万套，周环比+0.09%。祖代引种方面，根据 Mysteel 信息显示，12 月 22日我国从美国俄克拉荷马州引种的 1 万套祖代鸡已落地，打破自 10 月下旬以来美国祖代引种中断的局面。鸡苗供应方面，为规避屠宰企业春节放假，养殖企业陆续进入停孵期，鸡苗供应持续减少。根据养殖链传导，我们认为后续父母代存栏或现拐点，建议关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：根据新牧网，12 月 6 日黄羽鸡全国均价 7.08 元/斤，周环比-0.04%。产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。 ⚫ 宠物：根据海关总署，23 年 11 月我国宠物食品出口量 2.64 万吨，同比+41.4%，实现连续 3 个月同比增长，环比-3.0%；出口额 7.50 亿元，同比+29.6%，环比+3.5%；均价 2.84 万元/吨，同比-8.4%，环比-13.1%。分区域来看，美国、欧洲的非罐头类宠物食品出口金额同比+74.7%、+15.0%，美国恢复情况更好。宠物个股可积极关注海外业务增长优秀、国内品牌积极扩张的中宠股份。 ⚫ 投资建议：农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。 ⚫ 风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。 [Table_IndustryName] 农林牧渔 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 谢芝优 ：021-68597609 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519020001 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价反弹，持续关注产能去化节奏 1217 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_关注生猪冬季疫病进展，全球禽流感再爆发 1210 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价低位震荡，亏损持续显著 1203 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价回升，大猪出栏占比提升 1119 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_10 月能繁母猪去化略加速，关注后续节奏 1112 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_阿拉巴马州商业养殖场首次发生禽流感，我国祖代白鸡引种或受影响 1105 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_首批转基因品种过审公示，商业化进程加速 1022 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%农林牧渔沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/农林牧渔 目 录 一、本周农业跑输沪深 300，子行业中，养殖业、动物保健表现居前 .............................................................................. 3 二、重点数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 4 （一） 生猪养殖产业链数据与上市公司变化 .........................................................................................................................4 （二） 肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 .........................................................................................................................6 （三） 饲料产业链数据与上市公司变化 .................................................................................................................................9 三、行业要闻 .............