农林牧渔行业周报：年末集中出栏难尽或致供给后移，猪价低迷延续养户资金持续承压

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2023 年 12 月 24 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《白鸡价格震荡磨底拐点渐至，重视板块低位布局机会—行业点评报告》-2023.12.17 《2024H1 猪肉供给或同比+3%，重视生猪板块回调后的布局良机—行业周报》-2023.12.17 《USDA 上 调 2023/2024 年全球玉米、小麦、水稻产量，下调大豆产量—行业点评报告》-2023.12.15 年末集中出栏难尽或致供给后移，猪价低迷延续养户资金持续承压 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  周观察：年末集中出栏难尽或致供给后移，猪价低迷延续养户资金持续承压 生猪年末集中出栏，猪价上涨缺乏持续动力。据涌益咨询，截至 2023 年 12 月22 日，全国生猪销售均价回落至 14.49 元/公斤，较上周同期环比-0.31 元/公斤，生猪屠宰量持续上行。受年末肥猪集中出栏影响，肥猪溢价持续收窄，本周 150kg 肥猪较 120kg 标猪溢价收窄至 0.22 元/公斤。从需求看，本周全国冻品库容率下降至 20.5%，鲜销率提升至 92.0%，年末下游需求承接尚可，但生猪供给充足背景下，猪价上涨缺乏持续动力。 压栏供给后移或加重 2024H1 猪肉供给压力，年后猪价趋势下行养户资金持续承压。本周生猪出栏均重抬升至 123.93 公斤/头，周环比+0.29 公斤/头，2023Q4生猪压栏均重抬升或导致猪肉供给后移，进而加重 2024H1 猪肉供给压力。我们对 2009 年以来猪价月度数据回顾发现，上半年猪价趋势向下尤其是春节后的消费淡季，猪价持续低迷或加重养户资金压力，进而驱动能繁加速去化。  周观点：能繁长期去化大势未变，看好白鸡价格年末景气抬升 能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机。推荐：华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：新希望、新五丰等。 需求旺季供给收缩在即，供需双驱看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。相关受益标的：益生股份等。 非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。具有研发、生产优势的企业有望充分受益，重点推荐生物股份、普莱柯、科前生物、中牧股份等 转基因审定号落地，商业化大幕拉开。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。  本周市场表现（12.18-12.22）：农业跑输大盘 1.06 个百分点 本周上证指数下跌 0.94%，农业指数下跌 2.01%，跑输大盘 1.06 个百分点。子板块来看，各子板块均下跌。个股来看，立华股份（+5.50%）、天马科技（+3.80%）、牧原股份（+1.32%)领涨。  本周价格跟踪（12.18-12.22）：本周草鱼、对虾、糖价格环比上涨 生猪养殖： 12 月 22 日全国外三元生猪均价为 14.38 元/kg，较上周下跌 0.34 元/kg；仔猪均价为 21.13 元/kg，较上周下跌 0.05 元/kg；白条肉均价 19.96 元/kg，较上周上涨 0.87 元/kg。12 月 22 日猪料比价为 3.93:1。自繁自养头均利润-206.37 元/头，环比+68.13 元/头；外购仔猪头均利润-169.69 元/头，环比+32.04元/头。 白羽肉鸡： 本周鸡苗均价 1.26 元/羽，环比-32.62%；毛鸡均价 7.24 元/公斤，环比-0.96%；毛鸡养殖利润-3.15 元/羽，环比-0.25 元/羽。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。 -22%-14%-7%0%7%14%2022-122023-042023-08农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：年末集中出栏难尽或致供给后移，猪价低迷延续养户资金持续承压 .................................................................. 3 2、 周观点：能繁长期去化大势未变优质猪企迎配置良机，看好白鸡价格年末景气抬升 ...................................................... 4 3、 本周市场表现（12.18-12.22）：农业跑输大盘 1.06 个百分点 ................................................................................................ 5 4、 本周重点新闻（12.18-12.22）：农作物种子认证目录和认证实施规则发布施行 ................................................................ 6 5、 本周价格跟踪（12.18-12.22）：本周草鱼、对虾、糖价格环比上涨.................................................................................... 7 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 10 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 10 8、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1： 年末集中出栏，屠宰量上行猪价回落.........................................................................................................