美股市场速览：进一步接近前高，中小价值占优

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年12月24日中 性美股市场速览进一步接近前高，中小价值占优核心观点行业研究·海外市场专题美股中性·维持评级证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《美股市场速览-联储释放鸽派信号，美股即将挑战新高》 ——2023-12-17《美股市场基础研究-标普 500：从选股规则到财务分析》 ——2023-12-12《美股市场速览-降息预期下降，中小盘成长风格占优》 ——2023-12-10美国 PCE 价格进一步回落，消费量加速上升12 月 22 日，11 月美国 PCE 数据公布。价格方面，PCE 物价指数同比+2.6%（共识+2.8%，前值 2.9%），环比-0.07%（共识+0%，前值+0.03%）；核心PCE 物价指数同比+3.2%（共识+3.4%，前值+3.4%），环比+0.06%（共识+0.2%，前值+0.15%）。进一步观察结构。商品环比-0.7%，服务环比+0.2%。服务中住房环比+0.5%，医疗环比+0.1%，交运服务环比+1.1%，文娱服务环比+0.2%，酒旅餐饮环比+0.2%，金融服务环比+0.2%。消费量方面，11 月 PCE 环比+0.2%（共识+0.1%，前值+0.1%），核心 PCE 环比+0.4%，前值+0.2%。结构上耐用品消费较强（环比+0.5%），非耐用品消费较弱（环比-0.2%），服务业消费（环比+0.5%）呈现快速正增，其中最强的是酒旅餐饮（环比+1.5%），较弱的是医疗（环比+0.2%）和其他（环比-0.3%）。美股表现：进一步接近前高，中小价值占优本周，标普 500 进一步接近 2021 年末 4800 的高位，纳斯达克 100 创下历史新高。风格方面，标普 1000 跑赢标普 500，说明中小盘风格占优。罗素 1000 纯价值跑赢罗素 1000 纯成长，表明价值风格占优。行业表现上，能源涨幅最大，其次有材料和信息技术，二级行业中较强的有食品与主要用品零售、软件和制药。表现较弱的一级行业主要有公用事业和房地产，以及二级行业中的耐用品与服装和硬件等。量价指标：软件与制药放量上涨本周，量价表现边际强化的一级行业是能源、日常消费、医疗，以及二级行业中的软件、制药、食品零售；维持上升方向但成交量趋弱的行业是资本品、半导体、多元金融。方向向下的行业主要是硬件、运输、耐用品、公用事业、汽车、食品饮料烟草等。其中，成交量提升的行业有硬件、运输、耐用品、公用事业。业绩预期：多数行业业绩预期上行本周，信息技术、电信服务、金融、医疗保健等板块业绩上修幅度居前，二级行业中业绩上修的主要有半导体、商业和专业服务等。业绩下修的板块主要是能源、房地产和材料，以及二级行业中的运输和银行。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、全球市场表现 .............................................................. 41.1 全球主要指数与资产表现 ............................................................ 41.2 美国重点市场与宏观数据 ............................................................ 5二、标普 500 成分股数据追踪 .................................................... 62.1 涨跌幅 ............................................................................ 62.2 量价指标 .......................................................................... 72.3 业绩预期 .......................................................................... 82.4 收益率归因 ........................................................................ 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 全球主要指数与资产表现 .............................................................. 4图2： 美国 PCE 物价指数季调环比增速 ........................................................ 5图3： 美国 PCE 物价指数同比增速 ............................................................ 5图4： 美国核心 PCE 物价指数季调环比增速 .................................................... 5图5： 美国核心 PCE 物价指数同比增速 ........................................................ 5图6： 标普 500 核心成分股涨跌幅 ............................................................ 6图7： 标普 500 各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） ........................................ 6图8： 标普 500 核心成分股资金强度（日均涨跌额 x 日均成交量，百万美元） ..................... 7图9： 标普 500 各板块资金强度（日均涨跌额 x 日均成交量，百万美元） ......................... 7图10： 标普 500 核心成分股业绩预期调整幅度 ................................................. 8图11： 标普 500 各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） ............................. 8图12： 标普 500 各板块收益率归因 ........................................................... 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4一、全球市场表现1.1 全球主要指数与资产