2023年保险行业分析及2024年展望

2023 年保险行业分析及 2024 年展望 2023 年保险行业分析及 2024 年展望 作者：金融评级一部 谢冰姝 许国号 马默坤 刘敏哲 摘要： 2023 年以来，在预定利率调整预期及居民购买储蓄型险种需求上升的背景下，人身险业务保费收入实现较好增长，同时国内新车销量快速增长拉动财产险业务收入提升，保险行业整体保费收入规模同比大幅回升；行业竞争格局基本保持稳定，市场集中度仍较高，行业分化效应仍将持续；在目前低利率市场环境以及优质资产项目稀缺的背景下，险企资产配置压力及风险管控挑战有所加大，资本市场或将持续震荡，险企未来投资收益实现仍面临一定压力；《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（以下简称“规则Ⅱ”）的实施、资本市场波动及业务规模的持续增长等因素对保险公司偿付能力带来一定影响，多家保险公司偿付能力不达标，在保险公司业务经营持续发展的背景下，需关注保险公司偿付能力变动情况及面临的资本补充压力。展望未来，保险行业整体业务结构将持续优化，人身险公司的业务结构转型持续推进，未来社会养老产业或将迎来持续向好发展；随着以市场为导向、以风险为基础的车险条款费率形成机制完善健全，未来车险业务有望保持高质量发展，同时农险、健康险等非车险业务为财产险公司业务拓展开辟新的发展空间，推动财产险公司保费收入保持较好增长态势。规则Ⅱ下，保险公司资本将更加科学、有效计量，引导保险公司回归保障本源，同时《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》的实施有利于中小保险公司偿付能力充足率水平的提升，有利于其更好参与市场竞争及行业稳健均衡发展，保险公司偿付能力充足率预计会保持在合理区间。整体看，我国保险行业整体信用风险可控，展望未来一段时间内，行业信用水平将保持稳定。 关注：  2023 年以来，在预定利率调整预期及居民购买储蓄型险种需求上升的背景下，人身险业务保费收入实现较好增长；随着高预定利率产品的陆续 2023 年保险行业分析及 2024 年展望 停售及“报行合一”要求执行，需对人身险公司保费收入变动情况保持关注。  在目前低利率市场环境以及优质资产项目稀缺的背景下，险企资产配置压力及风险管控挑战有所加大，资本市场或将持续震荡，险企未来投资收益实现仍面临一定压力。  规则Ⅱ实施、资本市场波动及业务规模的持续增长等因素对保险公司偿付能力带来一定影响，多家保险公司偿付能力不达标，在保险公司业务经营持续发展的背景下，需关注保险公司偿付能力变动情况及面临的资本补充压力。 展望：  保险行业整体业务结构持续优化，人身险公司的业务结构转型持续推进，随着我国社会养老三支柱体系的不断完善，未来社会养老产业或将迎来持续向好发展；随着以市场为导向、以风险为基础的车险条款费率形成机制完善健全，未来车险业务有望保持高质量发展，同时农险、健康险等非车险业务为财产险公司业务拓展开辟新的发展空间，推动财产险公司保费收入保持较好增长态势。  头部险企依托于在产品体系、销售渠道、品牌影响力、稳定的投资能力等方面的绝对优势，在监管体系逐步完善及资本市场较大波动的背景下仍保持相对稳定的市场份额及利润贡献，未来一段时间内行业分化效应仍将持续。  规则Ⅱ下，保险公司资本将更加科学、有效计量，引导保险公司回归保障本源，同时《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》的实施有利于中小保险公司偿付能力充足率水平的提升，有利于其更好参与市场竞争及行业稳健均衡发展，保险公司偿付能力充足率预计会保持在合理区间。  首单保险公司无固定期限资本债券已完成发行，保险公司资本补充渠道得到进一步拓宽。 2023 年保险行业分析及 2024 年展望 一、2023 年保险行业发展回顾 2023 年以来，在预定利率调整预期及居民购买储蓄型险种需求上升的背景下，人身险业务保费收入实现较好增长，同时国内新车销量快速增长拉动财产险业务收入提升，保险行业整体保费收入规模同比大幅回升。2023 年 1－9 月，我国保险业实现原保险保费收入 4.25 万亿元，同比增长 10.98%，其中人身险公司实现原保险保费收入 3.21 万亿元，同比增长 12.04%；财产险公司实现原保险保费收入 1.04 万亿元，同比增长 7.85%。 从行业竞争来看，我国保险行业监管制度体系不断完善，监管机构对于保险公司的规范经营与治理的要求不断提升；此外，当前投资压力较大的市场环境对保险公司的稳定投资能力提出更高要求。头部险企依托于在产品体系、销售渠道、品牌影响力、稳定的投资能力等方面的绝对优势，在监管体系逐步完善及资本市场较大波动的背景下仍保持相对稳定的市场份额，整体行业集中度较高。从长期看，业务布局完善、定价能力较强的险企具有较大的竞争和业务发展优势，同时可以促进中小险企不断规范和完善自身发展能力。 从保险资金运用方面看，在目前低利率市场环境以及优质资产项目稀缺的背景下，资产配置压力及风险管控挑战有所加大，未来资本市场或将持续震荡，险企未来投资收益实现仍面临一定压力。 2023 年以来，保险业偿付能力水平较上年有所下降。截至 2023 年 9 月末，我国保险公司的平均综合偿付能力充足率及平均核心偿付能力充足率分别为 194%和126%，其中财产险公司、人身险公司的综合偿付能力充足率分别为 232%、184.1%。长期来看，规则Ⅱ下，保险公司资本将更加科学、有效计量，引导保险公司回归保障本源，同时《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》的实施有利于中小保险公司偿付能力充足率水平的提升，有利于其更好参与市场竞争及行业稳健均衡发展，保险公司偿付能力充足率预计会保持在合理区间。此外，首单保险公司无固定期限资本债券已于 2023 年 11 月 7 日成功发行，保险公司资本补充渠道得到进一步拓宽。 整体看，未来一段时间，保险行业整体业务结构将持续优化，人身险公司的业务结构转型持续推进，未来社会养老产业或将迎来持续向好发展；随着以市场为导 2023 年保险行业分析及 2024 年展望 向、以风险为基础的车险条款费率形成机制完善健全，未来车险业务有望保持高质量发展，同时农险、健康险等非车险业务为财产险公司业务拓展开辟新的发展空间，推动财产险公司保费收入保持较好增长态势。另一方面，当前保险行业利润贡献主要来源于创利能力较强、经营时间较久的大型保险公司，未来一段时间内行业分化效应仍将持续；在目前低利率市场环境以及优质资产项目稀缺的背景下，险企资产配置压力及风险管控挑战有所加大，资本市场或将持续震荡，险企未来投资收益实现仍面临一定压力；规则Ⅱ实施、资本市场波动及业务规模的持续增长等因素对保险公司偿付能力带来一定影响，多家保险公司偿付能力不达标，在保险公司业务经营持续发展的背景下，需关注保险公司偿付能力变动情况及面临的资本补充压力。 二、监管政策主要动向及对行业的影响 2023 年，金融风险防控力度持续加大、保险行业规范及促发展制度持续推行为保险行业的健康发展夯实制度基础，保险行业监管制度体系不断完善，监管机构继续保持审慎的监管态度，对于违法违规行为给予坚决处罚，持续净化市场环境。 2023 年，随着国家金融监督管理总局（以下简称“金融监管总局”）正式揭牌成