银行地方志（十四）：湖南区域性银行全景图

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 湖南区域性银行全景图 ——银行地方志（十四）20231213 2 [Table_IndNameRptType] 固定收益 深度报告 报告日期： 2023-12-13 [Table_Author] 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002 电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com 研究助理：林虎 执业证书号：S0010122060038 电话：18162614133 邮箱：linhu@hazq.com 相关报告 1.《福建区域性银行全景图——银行地方志（十三）20231207》 2.《山东区域性银行全景图——银行地方志（十二）20230225》 3.《安徽区域性银行全景图——银行地方志（十一）20230222》 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 区域透视——湖南省的五个方面 湖南省是中西部经济最发达的省份之一，是全国重要的粮食生产基地，工业体系也较为齐全，拥有装备制造万亿产业，机械、食品、电子信息、石化等 9 个千亿产业。GDP 层面，全国各省市的 GDP 排名上看，2022 年湖南省 GDP为 4.87 万亿元，全国排名为第 9 名，分产业结构来看，第一二三产业占比分别为 9.5%、39.4%、51.1%。人口方面，湖南省人口总量基本保持稳定。2022年末，湖南常住人口 6604 万，较上年下降 0.27%。区域结构来看，长沙 GDP占全省比重 29%，岳阳、常德、衡阳 GDP 超过 4000 亿，从 GDP 增速来看，郴州增速达 7.6%，其余各市增速在 6%左右。上司公司资源方面，省内共 145家 A 股上市公司，医药生物、机械设备、电力设备上市公司数量占比较高。金融资源方面，湖南省存款与贷款金额分别为 7.0 万亿、6.2 万亿，同比增速分别为 11.9%、11.8%。分地市来看，存贷款资源集中于长沙市，其余地市差异不大。 ⚫ 区域全扫描，三维度看湖南区域银行 银行背景维度：注册资本、资产规模普遍偏小。湖南共存续 180 家银行，其中城商行 2 家，农商行 102 家。湖南省内中小银行数量偏多，注册资本 1 千万-1 亿、1 亿-5 亿元银行数量分别为 66、83 家，区域内仅长沙银行和湖南银行资产规模超过 4,000 亿元。经营战略以服务地方经济、服务中小微企业、服务民众为主。 银行经营维度：资产质量有所改善、资本充足率较低。湖南区域内银行经营情况呈现四大特征。特征 1：不良率下降，拨备覆盖率提升，资产质量有所改善，不良率均值为 1.61%，较上年下降 3bp，拨备覆盖率为 222.7%，较上年上升6.6pct。特征 2：资本充足率相对较低，净息差表现较好，2022 年资本充足率为 9.3%、净息差为 2.4%。特征 3：资产端贷款占比 53.3%，负债端存款占比77.3%。特征 4：ROA（0.9%）、ROE（10.9%）均高于同业均值。 银行合并新设维度。从湖南省银行合并方式来看，2018 年至今成立的 22 家湖南省商业银行均采取新设（21 家村镇银行，1 家农商行）的方式组建商业银行。 ⚫ 商业银行面面观——湖南区域银行怎么看？ 本文梳理了湖南区域主要的 3 家商业银行。 [Table_CompanyRptType] 深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 27 证券研究报告 长沙银行：成立于 1997 年 5 月，前身为长沙市城市合作银行，2018 年 9 月上市。第一大股东为长沙市财政局，持股比例 16.82%，前十大股东包含 8家国企与 2 家民企。分支机构覆盖湖南、广东两省，对外投资 6 家子公司。资产端信贷占比 45.6%，较 21 年提升 71bp，金融投资占比 42.5%，较上年提升 2.6pct，金融投资以利率债为主，金融债、企业债分别占比 3.9%、19.8%。贷款端以公司贷款为主，公司贷款占比 56.6%、个人贷款占比 40.4%，存款端公司存款占比 55%、个人存款占比 45%。2022 年资本充足率为 13.41%，净息差为 2.41%。拨备计提方面，2022 年长沙银行计提减值准备 74.4 亿元，占当年营业收入的 32.5%，不良贷款率 1.16%，较上年末下降 4bp，从行业分布来看，不良贷款主要集中在批发和零售业、建筑业、租赁和商务服务。 湖南银行：成立于 2010 年 10 月，2022 年 6 月，第一大股东中国华融所持40.53%的股份全部转让，同年 11 月更名为湖南银行。2022 年湖南银行总资产 4487 亿元，增速达 5.3%，资产端贷款占比 56.4%，较上年下行 71bp，金融投资占比 34.1%，较上年提升 1.08pct，负债中存款占比 64.6%，以对公存款及政务类存款为主。2022 年资本充足率为 12.5%,净息差为 2.29%，当年计提拨备 36.5 亿元，占营业收入的 34.9%。资产质量来看，2022 年湖南银行不良贷款率为 1.9%，存量不良主要集中在房地产相关行业、批发零售和制造业；从区域来看，存量不良主要集中在娄底、邵阳和益阳等。 长沙农村商业银行：成立于 2016 年 9 月，是湖南省唯一一家省市共建的股份制商业银行。第一大股东为长沙先导产业投资有限公司，前十大股东包含8 家国企，持股比例 40%。网点集中于长沙市，对外投资共 10 家公司，2022年总资产 1776 亿元，位居湖南省农商行第 1 位，增速为 5.8%。资产端信贷占比 56%,较上年提升 3.23pct，金融投资占比 34%，较上年提升 1.2pct，其中政府债券、政金债和商业银行债和存单合计占比 64.6%。2022 年长沙农商行核心一级资本充足率 12.7%，年内发行 15 亿元二级资本债，资本充足率提升至 15.1%。资产质量来看，长沙农商行 2022 年不良率下降 1bp 至1.86%，存量不良贷款主要集中在建筑业和批发零售业，在总不良中合计占比 44.7%，拨备覆盖率上行 2.72pct 至 205.1%。 ⚫ 湖南区域银行债还有哪些投资机会？ 湖南区域银行共存续债券 2728 亿元。分债券类型来看，同业存单共计 1962亿元，永续债 53 亿元，二级债共计 163 亿元，普通债共计 550 亿元。从中债估值上看，截至 2022 年 12 月 12 日，湖南区域存续二级资本债估价收益率处于 3%~8%区间。从同业存单估价收益率来看，3 个月内、3-6 个月、6-9个月、9-12 个月同业存单收益率均值分别为 2.64%、2.84%、2.83%、2.94%。 ⚫ 风险提示：行业信用恶化带来的风险。 [Table_CompanyRptType] 深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明