智能车-机器人新材料研究专题（一）：PEEK：高壁垒的轻量化材料，需求爆发进行时

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资建议与估值 轻量化+物理性能优异，PEEK 材料市场有望迎来爆发。Peek 材料属于特种工程塑料，具备耐热、阻燃、耐磨、耐腐蚀、自润滑等优势。与工程塑料相比，PEEK 材料兼具刚性和韧性；与金属材料相比，PEEK 材料比强度大的同时，自身重量较轻，适合用于医疗、汽车和机器人等对轻量化要求较高的领域。经测算，随着汽车+3D 打印+机器人等新下游崛起，PEEK 将打开成长空间。 技术和客户壁垒高。生产工艺壁垒高、验证周期长：（1）生产工艺难，需要一致性和结晶性能高，并达到合适的熔指和黏度平衡；（2）验证周期：产能爬坡需要 7 年左右，下游客户认证开发周期需要 3-5 年。批量制造壁垒极高,全球仅 4 家具备 1000 吨以上量产能力。 全球格局一超多强，国产替代价格优势明显。全球龙头威格斯年产能 7150 吨，占全球份额 60%，国产头部公司中研股份、鹏孚隆 2021 年销量分别 623、226 吨，市占率分别 8.1%、2.9%，其中中研股份位居全球市占率第四位。PEEK 材料国内价格约为 30-40 万元/吨，国外约 80-100 万元/吨，国内产品具有明显的价格优势，国产替代趋势确定。 上游氟酮成本占比近半，少量核心设备器件依赖进口。原材料：氟酮是最核心的原材料。PEEK 属于合成树脂，产业上游原材料主要包括氟酮（最关键，直接影响 PEEK 产品质量，成本占比过半）、对苯二酚（大宗，产能过剩）和碳酸钠（价值量小）等。设备：生产 PEEK 的过程中，需要用到注塑机、聚合釜、反应釜、水洗釜、离心过滤机、蒸馏机器以及热风干燥机等设备。整体所需的设备，国内市场已经可以满足基本需要。只有部分反应容器，如聚合釜、水洗釜等需要进口。 行业重点公司为中研股份（PEEK 全球第四）、新瀚新材（氟酮）、中欣氟材（氟酮）等。（1）中研股份是全球第四大PEEK 生产商，是继英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创之后全球第 4 家 PEEK 年产能达到千吨级的企业；（2）新瀚新材客户结构较优，与 PEEK 领域全球主要厂商 SOLVAY（索尔维）、VICTREX（威格斯）、EVONIK（赢创）及国内领先的PEEK 生产商中研股份、吉大特塑及鹏孚隆均建立长期合作关系；（3）中欣氟材五千吨氟酮产能于 2023 年 5 月顺利试生产，目前氟酮产能已居国内首位。 投资建议 智能汽车、机器人和 3D 打印对轻量化新材料的需求迫切，PEEK 材料具备优异的物理性能、当前合适的价格和未来较大的降本空间，有望激活下游需求。建议关注 PEEK 材料供应商中研股份以及氟酮供应商新翰新材、中欣氟材等。 风险提示 技术路线不确定风险，下游需求不及预期风险。 行业深度研究 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、轻量化需求下，PEEK 材料国内需求迎来爆发 ..................................................... 4 1.1 轻量化+耐磨、耐腐蚀等性能优秀，PEEK 材料有望以塑代钢..................................... 4 1.2 汽车+3D 打印+机器人等新下游崛起，27 年国内 PEEK 材料需求达到 167 亿元以上 .................. 5 二、技术、客户壁垒高，国产替代价格优势明显...................................................... 8 2.1 原材料成本占比 75%，国内 PEEK 材料价格仅为国外 1/3 ........................................ 8 2.2 工艺难度高+验证周期长，PEEK 材料护城河深................................................. 9 三、全球格局一超多强，国产市占率超 10% ......................................................... 11 四、上游氟酮成本占比近半，核心设备器件依赖进口................................................. 12 4.1 上游材料：氟酮成本占比过半且主要产能集中我国，其余材料市场供应充足..................... 12 4.2 上游设备：聚合釜、水洗釜关键零部件亟待实现国产替代..................................... 15 五、行业重点公司分析：关注中游和上游原材料供应商............................................... 16 5.1 中研股份：国内 PEEK 第一股，新应用领域持续渗透.......................................... 16 5.2 新瀚新材：全球 PEEK 行业主要玩家上游核心原材料供应商.................................... 18 5.3 中欣氟材：专注氟精细化学品研发，五千吨 DFBP 产能落地.................................... 19 六、投资建议................................................................................... 20 七、风险提示................................................................................... 20 图表目录 图表 1： PEEK 材料发展走向全面发展阶段........................................................... 4 图表 2： 常用普通塑料、工程塑料及特种工程塑料示意图 ............................................. 4 图表 3： PEEK 材料具备耐热、阻燃、耐磨、耐腐蚀等优势............................................. 5 图表 4： 与主要工程塑料、特种工程塑料性能对比，PEEK 材料综合性能更好............................. 5 图表 5： PEEK 材料性能全面优于金属............................................................... 5 图表 6： PEEK 材料下游主要应用领域............................................................... 6 图表 7： 中国 PEEK 材料市场消费逐年增长（吨） ...................................................