房地产行业研究周报：新房销售同比下滑，京沪降低首付比例及按揭利率

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 新房销售同比下滑，京沪降低首付比例及按揭利率 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2023 年 12 月 16 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn 分析师：侯希得 执业证书编号：S0740523080001 Email：houxd@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 109 行业总市值(亿元) 12,696.21 行业流通市值(亿元) 5,870.25 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 保利发展 10.2 1.5 1.7 2.1 2.7 6.7 6.0 4.9 3.7 买入 招商蛇口 9.6 0.4 1.1 1.3 1.7 23.5 9.1 7.4 5.8 买入 滨江集团 7.9 1.2 1.4 1.8 2.3 6.5 5.5 4.5 3.4 买入 万科 A 10.6 2.0 2.2 2.5 2.5 5.5 4.8 4.3 4.2 买入 华发股份 7.4 1.1 1.4 1.6 1.8 6.6 5.3 4.6 4.1 买入 备注：股价使用 2023 年 12 月 15 日收盘价 [Table_Summary] 房地产行业周报-20231215 ◼ 一周行情回顾 ◼ 本周，申万房地产指数上涨 1.08%，沪深 300 指数下跌 1.7%，相对收益为 2.79%，板块表现强于大盘。 ◼ 行业基本面 本周(12.7-12.14)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 34209 套，同比增速-19.8%，环比增速 2.6%；合计成交面积 368.9 万平方米，同比增速-21.5%，环比增速 9.1%。 本周(12.7-12.14)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 18328 套，同比增速 20.2%，环比增速 3.8%；合计成交面积 175.8 万平方米，同比增速 5%，环比增速 1.4%。 本周（12.8-12.14），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19877.2 万平方米，环比增速 0.2%，去化周期 114.5 周。 本周（12.8-12.14），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19877.2 万平方米，环比增速 0.2%，去化周期 114.5 周。土地成交方面，本周成交土地 5834.6 万平方米，同比增速 7.3%；土地成交金额 1198.4 亿元，同比增速 5.8%。 本周（12.11-12.15）房地产企业合计发行信用债 61.4 亿元，同比增速-26.4%，环比增速-50.1%。 ◼ 投资建议： 12 月 14 日，北京、上海先后发布楼市新政，包含差别化调整首套及二套房的首付比例，调降房贷利率，及对普宅认定标准放宽，这是继 11 月深圳降低首付比例、优化普宅认定标准后，一线城市的进一步宽松。本次新政有利于促进刚需和改善性住房需求释放，特别是有利于二套改善性住房需求，而这也将进一步提振房价预期，修复购房者信心。当前房地产行业政策完全转向，我们看好行业在政策暖风下，估值层面获得持续修复。建议投资者关注业绩稳健的房企如：越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口和万科 A、金地集团、绿城中国。在物业板块，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等。 ◼ 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 1.08%，沪深 300 指数下跌 1.7%，相对收益为 2.79%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：ST 天业、大龙地产、京能置业、中迪投资、上实发展，涨跌幅排名后 5位的房地产个股分别为泛海控股、万通地产、海航基础、金地集团、天津松江。 图表 1：本周板块涨跌幅 图表 2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【地方政策】12 月 15 日，为更好满足居民刚性和改善性住房需求，优化房地产市场调控措施，促进房地产市场平稳健康发展，广西防城港市住房和城乡建设局等 9部门发布关于印发进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干措施的通知。通知提出，提高多子女家庭购买首套自住住房贷款额度。生育两孩及以上子女家庭购买首套自住住房申请住房公积金贷款的，住房公积金贷款最高额度提高到 55 万。优化个人住房贷款中住房套数认定标准。居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在防城港市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，本市银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。 【地方政策】12 月 14 日，北京市住建委、中国人民银行北京市分行、国家金融监督管理总局北京监管局、北京住房公积金管理中心、国家税务总局北京市税务局等五部门联合发布《关于调整优化本市普通住房标准和个人住房贷款政策的通知》，调整首套房、二套房的首付比例，首套房首付比例统一降至 30%，二套房首付比例最低为 40%。此外，商业银行新发放房贷利率政策下限也将调整，按 11 月贷款市场报价利率（LPR）计算，首套房贷利率最低为 4.2%。通知提出，自新规执行起，个人购买政策性住房以外的商品房，无论是使用商业性住房贷款还是公积金贷款，不再区分普通住宅和非普通住宅，首套房的首付比例均为 30%；二套房则按城六区和非城六区划分，首付比例分别为 50%和 40%。同时，贷款最长年限也从 25 年恢复至 30 年。 【地方政策】12 月 13 日，西安市住房和城乡建设局发布关于印发《西安市商品房预售资金监督管理实施细则》的通知。通知提到，重点监管额度是监管账户中确保 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 项目竣工交付所需的资金额度，根据商品房项目建设工程造价、施工合同金额以及项目交付使用条件等因素确定。住宅类项目重点监管资金额度原则上按照以下标准执行：项目均价小于 2 万元/平方米的：3800 元/平方米乘以建筑面积（毛坯）、5500 元/平方米乘以建筑面积（全装修）；项目均价大于等于 2 万元/平方米的：项目均价的 20%乘以建筑面积（毛坯）、项目均价的 30%乘以建筑面积（全装修）。项目辖区住房建设行政主管部门或开发区管委会可结合建筑工艺升级等实际情况适