北交所策略专题报告-北交所周观察：微创光电获国资收购，北交所正聚集一批智慧交通产业链公司

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 2023 年 12 月 17 日 《莱赛激光（871263.BJ）：激光测量与智能定位小巨人，产品销往全球—北交所新股申购报告》-2023.12.17 《梳理机器人产业研究框架与产业链图景，北交所多元标的前景广阔—北交所行业主题报告》-2023.12.14 《西磁科技（836961.BJ）：磁力过滤“小巨人”自动永磁产品提升盈利—北交所新股申购报告》-2023.12.11 北交所周观察：微创光电获国资收购，北交所正聚集一批智慧交通产业链公司 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002  微创光电获国资收购彰显行业协同价值，北交所智慧交通迎资本化热潮 2023 年 12 月 8 日微创光电完成实控人变更，北交所首例国资收购上市公司案例基本完成，引发市场关注。微创光电以视频处理、人工智能、网络交换、边缘计算等技术为核心，提供智能交通、智慧安防等领域的专业解决方案及其核心软硬件产品，2023Q1-Q3 营收大幅增长 187%至 1.61 亿元。本次收购参与方湖北交投集团下属的交投资本在 2022 年 11 月已通过认购定增获得 23.08%股份，通过调整一致行动协议实现控股，最终实控人为湖北省国资委。新三板公司苏州智能交通近期同样通过定增来推进收购，完成后苏大数据将成为实控人，或许意味着“微创模式”在智能交通行业的示范效应显现。综合微创光电及智能交通两个并购案例，除了收购方式类似，两家公司均长期深耕智能交通领域、具备较强技术储备，能够对收购方的业务实现协同效应，而且收购方均为本地国资，强调收购带来的资源整合的赛道能力加成。此外，北交所近期迎来一波智慧交通集成、服务商的资本化高潮，已有路桥信息（2023.8 上市）、立方控股（2023.11 上市）2 家上市公司，云星宇已过会，智达科技（问询中）、瑞华赢均为 2022 年挂牌新三板、有望冲击北交所。随着新一波智慧交通产业链公司涌入，北交所在该领域的产业版图将持续完善，建议持续跟踪北交所相关公司的资本事件进程和经营发展。  北证 A 股整体 PE 估值回升到 24.6X，北证 A 股日均成交额回升到 152 亿元 近期（2023.12.08~2023.12.15），科创板、创业板整体 PE 估值回落，其中科创板整体 PE 由 39.27X 回落到 38.68X；创业板整体 PE 由 31.92X 回落到 31.45X；北证 A股整体 PE 估值回升，由 23.53X 回升到 24.62X。从流动性表现来看，北证 A 股本周日均成交额 151.9 亿元、日均换手率回升至 12.52%维持较高水平，科创板日均换手率 2.09%，创业板日均换手率 3.38%。指数来看，沪深 300、科创 50 和创业板指指数本周有所下跌，北证 50 本周上涨。北证 50 指数 PE TTM 27X。  2023 年新上市公司首日涨幅均值升至 52%，发行市盈率均值 16.9X 截至 2023 年 12 月 15 日，74 家公司成功登陆北交所，发行市盈率均值为 16.84X、中值为 15.99X（康乐卫士和并行科技为亏损公司暂不考虑）。其中本周有 2 家公司上市-派诺科技和无锡晶海。2023 年新上市公司首日涨幅均值 52%，首日涨跌幅中值为 23.36%。其中本年首日涨幅最大的前 3 家企业由阿为特（+1008.33%）、坤博精工（+244.46%）、巨能股份（+227.27%）保持。  本期海昇药业和云星宇提交注册，潜阳科技、星图测控等 4 家公司成功受理 按最新审核状态分类，2023 年 12 月 11 日-2023 年 12 月 15 日更新信息：铁拓机械、春晖仪表、延安医药、畅想高科、德孚转向、恒丰特导、奇致激光、商客通、中崎股份、大鹏工业、铜冠矿建、天一恩华、胜软科技、思迅软件、华曦达、瑞一科技和无锡鼎邦 17 家公司更新审核状态至已问询；海昇药业和云星宇 2 家公司更新审核状态至提交注册；潜阳科技、星图测控、聚星科技和开发科技 4 家公司更新审核状态至已受理。  风险提示：政策落地不达预期的风险、宏观经济环境风险 相关研究报告 北交所研究团队 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 北交所研究 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 微创光电获国资收购，智慧交通产业链值得深度挖掘投资机遇 .......................................................................................... 3 2、 北交所市场表现：北证 A 股整体 PE 估值回升到 24.6X ........................................................................................................ 6 3、 北交所上市情况：2023 年上市公司首日涨幅均值升至 52% ................................................................................................. 8 4、 北交所 IPO 审核一览：本期海昇药业和云星宇提交注册 ................................................................................................... 10 5、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1： 微创光电通过变更一致行动关系实现了控制权转让，本次不涉及持股变动 ................................................................. 3 图 2： 湖北交投收购微创光电，成就北交所首例国资并购事件 ................................................................................................. 3 图 3： 微创光电 2023Q1-Q3 营收大幅回升 187% ..............................................................