轻工行业周报：宠物经济活跃，长期看好家居存量改善需求

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 轻工&新消费 周报：宠物经济活跃，长期看好家居存量改善需求 [Table_Summary] 报告摘要 行业估值正处于历史低位，本周跑输大盘 1.4pct。本周（23/12/2 -23/12/9)，轻工制造下跌 3.79%，沪深 300 下跌 2.4%，轻工制造落后大盘 1.4 个百分点。其中，包装印刷下跌 3.64%，家居用品下跌 4.32%，造纸板块下跌 2.59%，文娱用品板块下跌 4.92%。轻工制造行业 PE 为 21.08 倍，拆分到子板块，包装印刷、家居用品、造纸、文娱用品的 PE 分别为 24.00、18.72、20.47、32.97 倍，均高于沪深 300 的 PE 水平 10.40 倍，但低于各自近一年均值。 宠物行业颇具潜力，“保交楼”持续提振竣工数据：年末多地举办宠物展，艾媒预计宠物经济进入景气区间，国内市场规模有望达到 8000 亿元，在宠物食品、配方调料、宠物用品、服务连锁等领域不断出现新的布局。原料端，纸浆和塑料等化工原材料价格下行，家具上游轻微回调；海外端，出口业务持续受益，日本猫粮市场成长较快；地产上游的住宅销售和新开工则持续下滑，但得益于“保交楼”政策，竣工保持双位数提升。 本周，材料个股涨势居前，家居板块跌幅较多，长期看好存量改善需求：本周，涨幅前 5 的公司分别为：柏星龙（+35.65%）、宏裕包材（+24.72%）、沪江材料（+23.85%）、美之高（+18%）、佳合科技（+17.98%）；跌幅前 5 的公司分别为：欧派家居（-12.32%）、群兴玩具（-11.67%）、我乐家居（-10.87%）、嘉益股份（-9.25%）、三柏硕（-8.89%）。居家消费投资关注三条主线：1）上游地产收紧下看好家居整装的长期机会，同时存量市场有望利好兼具品牌和渠道的头部企业，推荐关注欧派家居、志邦家居在相关业务的布局；2）建议关注居住改善需求，如智能用品和专业养宠相关消费，对应标的好太太、箭牌家居、乖宝宠物、中宠股份、依依股份；3）小额刚需用品或有局部升级需求，推荐主打智能晾晒的好太太和升级健康高端女性卫生品的百亚股份。 风险提示：原材料成本价格持续上涨；海内外运输费用过高；疫情反复影响超预期；消费市场复苏不理想；上游地产景气度过低。  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 包装印刷 中性 家居用品 看好 文娱用品 看好 造纸 中性 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 欧派家居(603833) 买入 中宠股份(002891) 买入 百亚股份(003006) 买入 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： [Table_Author] 证券分析师：刘洁冰 电话：19521279561 E-MAIL：liujb@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523090001 (14%)(9%)(4%)1%6%11%22/12/823/2/823/4/823/6/823/8/823/10/8轻工制造沪深300[Table_Message] 2023-12-09 行业周报 看好/维持 轻工 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 周报：宠物经济活跃，长期看好家居存量改善需求 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 板块行情追踪 ........................................................................................................... 4 二、 行业新闻及数据追踪 ............................................................................................... 6 (一) 行业相关新闻 ............................................................................................................ 6 (二) 行业数据追踪 ............................................................................................................ 6 三、 公司动态及估值 ..................................................................................................... 11 (一) 重点公司动向 .......................................................................................................... 11 (二) 公司行情与重点公司估值 ...................................................................................... 12 (三) 板块相关转债情况梳理 .......................................................................................... 14 四、 风险提示 ................................................................................................................. 14 行业周报 P3 周报：宠物经济活跃，长期看好家居存量改善需求 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表 1：本周，申万一级子行业涨跌幅 .......................................................................................... 4 图表 2：本月，申万一级子行业涨跌幅 .......................................................................................... 4 图表 3：年初至今，申万一级子行业涨跌幅 ...........................................................................