金融工程指数量化系列：高值偏离修复模型(止损版)

证券研究报告金融工程|深度研究报告高值偏离修复模型（止损版）金融工程指数量化系列——2025/09/23证券分析师:刘晓锋执业资格证书编码:S1190522090001证券分析师:孙弋轩执业资格证书编码:S1190525080001P2请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1、基础偏离修复模型回顾2、止损策略3、后续展望4、风险提示目录P3请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1、基础偏离修复模型回顾偏离修复策略（多空）：1、计算单个行业指数相对沪深300收盘价cl。2、计算cl对应的回撤曲线W。3、使用迭代法计算cl的有效回撤V，若无法得到V，则直接判定该行业不适合此策略。4、选取V的最大值的80%作为阈值T（T为正数），当W值大于T时，信号值s为1（看多），当W值为0时，信号值s为0（平仓），当W为其他值时，信号值s等于前值。P4请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1、基础偏离修复模型回顾图表1：净值资料来源：Wind，太平洋证券➢注：钢铁、零售、建材、非银、机械、石化未能满足策略使用条件。00.511.522.533.54农林牧渔(申万)基础化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)电子(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)煤炭(申万)石油石化(申万)环保(申万)美容护理(申万)策略净值行业指数净值P5请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1、基础偏离修复模型回顾图表2：最大回撤资料来源：Wind，太平洋证券➢有色、纺服、公用事业、房地产、计算机、煤炭、环保、美容表现不理想。0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%农林牧渔(申万)基础化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)电子(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)煤炭(申万)石油石化(申万)环保(申万)美容护理(申万)策略最大回撤原始最大回撤P6请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1、基础偏离修复模型回顾图表3：最长回撤时间资料来源：Wind，太平洋证券05001000150020002500300035004000农林牧渔(申万)基础化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)电子(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)煤炭(申万)石油石化(申万)环保(申万)美容护理(申万)策略最长回撤时间原始最长回撤时间P7请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1、基础偏离修复模型回顾图表4：平均配置资料来源：Wind，太平洋证券00.20.40.60.811.21.41.61.82010/1/42010/7/42011/1/42011/7/42012/1/42012/7/42013/1/42013/7/42014/1/42014/7/42015/1/42015/7/42016/1/42016/7/42017/1/42017/7/42018/1/42018/7/42019/1/42019/7/42020/1/42020/7/42021/1/42021/7/42022/1/42022/7/42023/1/42023/7/42024/1/42024/7/42025/1/4策略平均配置原始平均配置P8请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远1、基础偏离修复模型回顾综合各行业指数应用策略之后的回撤信息，我们可以总结以下三点：1 策略总体收益率表现不够理想，对于不少行业的最大回撤和最长回撤时间的压缩效果不明显。2 除了因为非完整回撤周期的已存在回撤幅度过大，还有可能因为存在次级回撤导致模型对于指数的最大回撤优化效果大打折扣。3 考虑到普适性和可操作性，本文选择添加止损方法来优化策略。P9请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远2、止损策略分档止损策略：1-4、同偏离修复策略（见P3）。5、将每次买入点b0与前高h0之间的空间化为10等分，则每一等分的空间为s0。6、买入后，当收盘价cl首次高于b0+2*s0时，止损被激活，止损点st0初始化为b0+s0。7、止损被激活后，若cl不小于前高则平仓；若cl低于止损位置则触发止损。8、若cl与止损位置的差不小于2*s0，则将止损位置上调n倍s0，使得标的收盘价与上调后的止损位置的差小于2*s0；其他情况则保持当前状态。P10请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远2、止损策略图表5：止损策略净值资料来源：Wind，太平洋证券➢带止损的策略对大部分行业效果不佳。00.511.522.533.54农林牧渔(申万)基础化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)电子(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)煤炭(申万)石油石化(申万)环保(申万)美容护理(申万)行业指数原始策略策略（带止损）_10P11请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远2、止损策略图表6：止损策略最大回撤资料来源：Wind，太平洋证券➢农业、电子、医药、社服等行业回撤得到较大压缩。0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%农林牧渔(申万)基础化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)电子(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)煤炭(申万)石油石化(申万)环保(申万)美容护理(申