美股市场速览：降息预期下降，中小盘成长风格占优

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年12月10日中 性美股市场速览降息预期下降，中小盘成长风格占优核心观点行业研究·海外市场专题美股中性·首次评级证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告就业市场强劲，消费者信心回暖带动利率上行12 月 8 日，美国就业数据发布。其中 11 月失业率为 3.7%，低于前值和一致预期的 3.9%；新增非农就业人数 19.9 万人，高于预期的 18 万人和前值 15万人。同日，密歇根大学消费者信心指数公布。其中，12 月现状指数 74，较上月的 68.3 大幅提高；12 月预期指数 66.4，较前值 56.8 大幅提高。强劲的经济基本面数据打击了市场对美联储降息的预期，带动美债收益率在周五明显走高。其中，2 年美债收益率增 12bp 至 4.73%；10 年美债收益率增8bp 至 4.23%。总体表现：中小盘成长风格占优本周，美股总体呈小幅上行趋势，跑赢全球（MSCI 全球+0.1%），跑平发达市场（MCSI 发达市场+0.2%）。风格呈现出中小盘成长股的特征。其中，标普 1000 上涨 0.6%，强于标普 500的 0.2%；纳斯达克综指上涨 0.7%，强于纳斯达克 100 的 0.5%。行业涨跌幅方面，耐用品&服装维持了近一年来的强劲走势，本周涨幅居第一；汽车本周涨幅第二，在近 4 周持续上涨，扭转了半年以来的颓势。其他上涨的板块包括食品零售业、硬件设备、银行；下跌最大的板块是家庭与个人用品，该板块今年以来趋势并不清晰；其次是能源、商业与专业服务、材料、媒体等。量价指标：总体上呈现趋弱态势本周，各板块资金强度（日均成交量 x 日均涨跌）均明显趋弱。其中，资金强度最高的板块是半导体，且相较近 4 周有略增强趋势，但依然比较低迷；其次是汽车，相比近 4 周，本周有明显趋弱迹象。此外，硬件、耐用品、软件表现居前。本周资金强度最弱的板块是能源、材料、医疗设备与服务、媒体等行业。业绩预期：多数行业业绩上修本周，汽车板块的业绩预期上修幅度最大，维持了近 4 周 EPS 上修的趋势，并扭转了近 13 周的业绩下修状态；半导体业绩上修幅度居第二，维持了近半年强势的业绩上修状态。此外，零售、保险、电信服务 EPS 上修幅度居前，这些板块在近 52 周均属于 EPS 持续上修的板块。业绩下修幅度最大的行业是能源，该板块在近 4 周扭转了半年以来持续的业绩上修趋势。此外，房地产、银行、材料的 EPS 有小幅下修。其中，银行和材料是基本面长期弱势的板块。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、全球市场表现 .............................................................. 41.1 全球主要指数与资产表现 ............................................................ 41.2 美国重点市场与宏观数据 ............................................................ 5二、标普 500 成分股数据追踪 .................................................... 62.1 涨跌幅 ............................................................................ 62.2 量价指标 .......................................................................... 72.3 业绩预期 .......................................................................... 82.4 收益率归因 ........................................................................ 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 全球主要指数与资产表现 .............................................................. 4图2： 美国 失业率:季调(%) ................................................................. 5图3： 美国 新增非农就业人数:季调(千人) .................................................... 5图4： 美国 密歇根大学消费者现状指数 ....................................................... 5图5： 美国 密歇根大学消费者预期指数 ....................................................... 5图6： 标普 500 核心成分股涨跌幅 ............................................................ 6图7： 标普 500 各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） ........................................ 6图8： 标普 500 核心成分股资金强度（百万美元） .............................................. 7图9： 标普 500 各板块资金强度（百万美元） .................................................. 7图10： 标普 500 核心成分股业绩预期调整幅度 ................................................. 8图11： 标普 500 各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） ............................. 8图12： 标普 500 各板块收益率归因 ........................................................... 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4一、全球市场表现1.1 全球主要指数与资产表现图1：全球主要指数与资产表现市场/资产名称收盘价本周近4周近13周近26周近52周月初至今季初至今年初至今标普5004,604+0.