航空行业周报（2023第50周）：中新将实施30天互免签证，国际线恢复利好持续累积

航空行业周报（2023第50周）：中新将实施30天互免签证，国际线恢复利好持续累积评级：推荐(维持)证券研究报告2023年12月10日航空机场行业许可(证券分析师)李跃森(证券分析师)王航(联系人)S0350521080001S0350521080010S0350121100020xuk02@ghzq.com.cnliys05@ghzq.com.cnwangh09@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M航空机场-2.4%-8.7%-19.7%沪深300-2.5%-8.1%-10.6%最近一年走势-32%-25%-17%-9%-1%7%22/12/1223/02/2523/05/1123/07/2523/10/08航空机场沪深300相关报告《航空行业周报（2023第49周）：六国免签政策12月1日落地，淡季低点已过量价如期回暖（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-12-03《航空行业周报（2023第47周）：国内上市航司前10月飞机累计增速约0.8%，中美航线明年有望大幅增班（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-11-20《航空行业周报（2023第46周）：中美航线增班落地，关注国际线恢复边际变化（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-11-12《航空行业周报（2023第45周）：航空盈利弹性显现，机场业绩持续回暖（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-11-05《航空行业周报（2023第44周）：三大航3Q盈利弹性显现，中美航线超预期增班（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-10-22《航空行业周报（2023第43周）：节后淡季量价环比回落，冬春航季即将开启（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-10-22《航空行业周报（2023第42周）：冬春航季国内航司时刻总量同比增长7%，国内时刻同比-1%，国际及地区时刻为2019年同期7成（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-10-16请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点关注公司及盈利预测重点公司股票EPSPE投资代码名称股价2022A2023E2024E2022A2023E2024E评级601111.SH中国国航7.92-2.380.071.19—113.146.66买入600029.SH南方航空6.04-1.800.091.07—67.115.64买入600115.SH中国东航4.1-1.68-0.130.71——5.77买入603885.SH吉祥航空13.03-1.870.471.56—27.728.35买入601021.SH春秋航空51.17-3.102.753.98—18.6112.86增持00357.HK美兰空港5.75-0.330.662.12—8.702.71买入600004.SH白云机场10.28-0.450.170.74—60.4713.89买入600009.SH上海机场34.5-1.200.391.73—88.4619.94增持资料来源：Wind资讯，iFind，国海证券研究所注：上述股价及对应EPS财务数据均为人民币元，股价日期为2023/12/8，HKD/CNY=0.9105；请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4国内线方面， 淡季临近尾声，国内出行量价低点已过。伴随12月5日燃油附加费再度下调以及元旦假期临近，机票预订量价展现回暖趋势。元旦过后的2024年春运预计将是2020年以来首个不受疫情干扰的春运，经过2023年初以来多个假期的出行需求检验，若无意外干扰我们预计2024年春运有望成为最热春运，量价表现值得期待。国际线方面，出入境相关政策密集落地。继11月17日72/144小时过境免签政策适用国家扩展至54国、12月1日六国单方面免签等政策落地后，12月8日我国外交部宣布自2023年12月11日至2024年12月31日来华签证费阶段性减免25%。此外，中-新两国将建立30天互免签证安排，预计将于2024年早些时候落实，国际线航班恢复率有望再上台阶。宏观预期走向与国际航线恢复是航空板块两大核心定价因素，四季度以来国际航线利好因素持续积累，建议底部积极布局。行业数据：本周（12.03-12.09）国内客运航班量恢复至2019年同期99.78%，国内裸票价相当于2019年同期的94.65%。量：本周（12.03-12.09）总体客运航班量日均13044班次，恢复至2019年同期92.21%。1） 国内： 据航班管家，本周国内客运航班量日均11549班次，环比-2.01%，恢复至2019年同期99.78%。近一周（12.2-12.8）国内航空旅客运输量日均146.09万人次，周环比-3.46%，相当于2019年同期91%。分城市看，北上广深城市国内机场旅客吞吐量周环比分别变动-2.38%、-3.65%、+1.56%、-2.16%，分别恢复至2019年同期95.30%、99.63%、97.34%、109.10%。2）国际及地区： 本周国际及地区航班日均1495班次，周环比+4.52%，恢复至2019年同期的57.19%。其中，地区航班量日均312班次，周环比-0.27%，相当于2019年同期72.61%。国际航班量日均1184班次，周环比+5.87%，相当于2019年同期54.16%。核 心 观 点周观点：中新将实施30天互免签证，国际线恢复利好持续累积资料来源：民航资源网，新华网，民用航空网，央视财经，FlightAI，航班管家，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5核 心 观 点资料来源： FlightAI，航班管家，国海证券研究所重点航司/机场数据：航司：代码口径下，2023年12月09日主要航司航班相当于2019年同期恢复率：国航/南航/东航/春秋/吉祥(含九元)分别为111.5%/103.8%/91.14%/112.03%/110.44%。机场：2023年12月09日北京首都/上海浦东/上海虹桥/广州白云/深圳宝安/三亚凤凰/海口美兰机场国内线航班量相当于2019年同期的恢复率：73%/118%/93%/103%/119%/103%/116%；北京首都/上海浦东/上海虹桥/广州白云/深圳宝安/三亚凤凰/海口美兰机场国际及地区线恢复率：52%/69%/100%/67%/58%/8%/68%。投资策略及行业评级：看好本轮航空大周期行情，维持行业“推荐”评级。重点推荐个股：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空；白云机场、上海机场、美兰空港。风险提示：1)宏观方面：经济大幅波动/地缘政治冲突/油汇大幅波动/大规模自然灾害/新一轮疫情爆发等。2)行业方面：业务增速不及预期/重大政策变动/竞争加剧/行业事故等。3)公司方面：现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释/成本管控不及预期/重点关注公司业绩不及预期的风险等。价：据FlightAI，本周国内经济舱平均裸票价为558元，相当于2019年同期的94.65%。 机队日利用率： 本周窄体机平均日利用率达7.11小时/天，周环比-0.11小时；宽体机平均日利用率达6.11小时/天，周环比+0.3小时；