纺织服装行业周报：LULUFY23Q3业绩超预期，库存有所改善

[Table_Title] LULUFY23Q3 业绩超预期，库存有所改善 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 主要观点： 本周 lululemon 发布 23 财年 Q3 财报，23Q3 收入/归母净利分别为 22.04/2.49 亿美元，同比增长 19%/-3%，业绩超此前预期（23Q2 公司预计 23Q3 收入 21.65-21.90 亿美元），其中北美业务净营收增长 12%；国际业务净营收增长 49%，其中中国市场净营收同比增长 53%。截至 23 年 10 月 29 日，公司拥有 686 家门店，其中中国有 133 家，较年初净开 16 家。公司库存有所改善，截止 23Q3 公司存货为 16.64 亿美元，同比下降 4.48%。公司上调业绩预期，预计 FY23 净营收 95.49-95.84 亿美元（此前预计 FY23 收入 95.10-95.70 亿美元），增长约 18%；预计 FY23经调整净利 14.24-14.34 亿美元（此前预期 14.54-14.73 亿美元）。 本周五纺服板块大幅调整，我们判断可能和 Q4 以来天气偏暖、担心冬装销售低于预期有关。目前市场对 24 年消费较为悲观，但我们认为仍有细分领域值得关注，看好：1）户外：类似于 2011-2012 年，运动进入调整阶段、户外崛起，魔镜市场情报发布的《2023H1 魔镜消费新潜力白皮书》显示，23 年冲锋衣销售火爆，我们判断驱动因素在于高端商务需求扩散+00 后年轻群体注重性价比，相较持续提价的羽绒服，冲锋衣一件三穿更具优势+符合年轻人颜值需求，关注三夫户外；（2）汽车内饰：传统豪车内饰掌握在外资手中，本轮新能源车崛起利好本土产业链，汽车内饰高档是车企宣传点之一。推荐华为产业链（安利股份）、理想产业链（兴业科技）。 ► 行情回顾：低于上证综指 0.1PCT 本周，上证指数下跌 2.05%，创业板指下跌 1.77%，SW 纺织服饰板块下跌 2.15%，低于上证综指 0.1PCT、低于 创 业 板 指0.38PCT，其中，SW 纺织制造下跌 2.09%，SW 服装家纺下跌2.37%，SW 饰品下跌 1.69%。其中涨幅前三的板块为纺织机械、男装、电商，跌幅前三的板块为高端女装、鞋类、家纺。目前，SW 纺织服饰行业 PE 为 15.78 倍。本周涨幅第一为龙头股份达 8.72%；跌幅第一为若羽臣达 12.76%。主力资金净流入方面，龙头股份第一，流入 7.72%；而主力资金净流出最多的公司为若羽臣，流出 5.03%。 ► 行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌 0.87% 截至 12 月 8 日，中国棉花 328 指数为 16215 元/吨，区间下跌0.87%。截至 12 月 8 日，中国进口棉价格指数（1%关税）为16559 元/吨，区间上涨 2.68%。截至 12 月 7 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为 15864 元/吨，区间上涨 0.21%。本周国内外棉价差增大，截至 12 月 8 日，外棉价格高于内棉价格 344元。 ► 行业新闻：Champion 任命前加拿大鹅高管为首席营销官；因“乔丹滑雪”，耐克向 Skiman 发出警告；Supreme 中国首店或将落地上海；千百度国际拟退市；lululemon 国内首个男装快 闪 空 间 亮 相 上 海 虹 桥 天 地 ； 德 国 体 育 用 品 零 售 商SportScheck 申请破产；市监总局通报 26 批次羽绒服不合格；美邦 6.8 亿再售万平房产，雅戈尔第四次接盘。 风险提示：天气不及预期风险；原材料波动风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -28%-22%-16%-10%-5%1%2021/072021/102022/012022/042022/07纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 12 月 9 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 本周观点 .................................................................................... 4 2. 行情回顾：低于上证综指 0.1PCT ................................................................ 4 3. 行业数据追踪 ................................................................................ 6 3.1. 原材料相关数据 ............................................................................ 6 3.1.1. 本周中国棉花价格指数下跌 0.87% ........................................................... 6 3.1.2. 羊毛价格较 2 月高点持续下降 .............................................................. 7 3.1.3. USDA：11 月棉花总产预期同比下降 2.41%，期末库存预期同比下降 1.61% .......................... 8 3.1.4. 10 月全国棉花商业库存同比下降 3.66%....................................................... 9 3.2. 出口相关数据 .............................................................................. 9 3.2.1. 1-11 月纺织服装出口 2685.61 亿美元，同比下降 9.7% ......................................... 10 3.2.2. 出口帐篷：1-10 月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为 231.77 亿元，累计同比下滑 7.64%，降幅环比持平 . 10 3.3. 终端消费相关数据 ......................................................................... 11 3.3.1. 天猫平台 10 月箱包品类同比上升 .....................................