中东观察：沙特从“苏德里七兄弟”到“萨勒曼王朝”的权力承袭与转移

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济 | 专题报告 研究结论 ⚫ 沙特家族以瓦哈比教义为强大的精神动力开疆扩土，在众多酋长国中实力迅速壮大，创立了第一沙特王国（1745-1818 年）和第二沙特王国（1824-1892 年），王国覆灭后伊本·沙特随家人流亡科威特，他始终抱有强烈的复国使命，经历多年征战夺回了家族土地。1932 年伊本·沙特以国王身份颁布诏令，以家族命名成立沙特阿拉伯王国。沙特是君主制国家，禁止一切政党活动，以《古兰经》和《圣训》为国家立法、执法依据。国王行使最高行政权和司法权，有权任命、解散或改组内阁，有权立、废王储，解散协商会议，因此在沙特王国内，国王是名副其实的掌权者。伊本·沙特去世后，沙特王位在其儿子中承袭，直到 2015 年萨勒曼继承王位，废黜了弟弟和侄子，将自己的儿子小萨勒曼任命为王储，沙特王位终于结束了在伊本·沙特儿子间的流转，即将被其孙辈继承。 ⚫ 王国成立后伊本·沙特通过联姻拉拢母系部落，巩固沙特家族的统治，但也因此在子孙中形成多个利益派系，其中最著名的是宠妃苏德里所生的七个儿子“苏德里七兄弟”，苏德里派的势力在七兄弟长子法赫德继位后达到顶峰。法赫德国王执政期间沙特与美国建立石油-安全合作机制积累了国家财富，并与美国开展防务合作对抗苏联在阿富汗的军事扩张，但伊朗伊斯兰革命及其对外的宗教思想输出对沙特仍有冲击，王室担忧与西方的密切合作会动摇家族统治根基。法赫德国王采取自上而下的改革方式，通过制度革新、改善民生来缓解社会矛盾：把“最睿智者”继承王位写入王室基本法，确保权力被苏德里派掌控；成立新的政府机构，提高社会其他阶层政治参与，为拥有技术和知识的平民提供进入国家决策机构的渠道；采取安抚和威慑并行的措施应对“新伊斯兰主义运动”，一方面强化王国的伊斯兰特征和适度推进变革，另一方面加大管控和打击极端宗教活动。 ⚫ 2005 年法赫德国王病故，阿卜杜拉王储继任国王，苏德里七兄弟已将势力渗透至从中央到地方的多个关键部门，阿卜杜拉国王代表的保守派势力有所增长，但仍无法彻底扭转局势。萨勒曼国王继位后通过“废弟立侄”和“废侄立子”两步， 完成了沙特继承制由“兄终弟及”到“父子相承”的转变，以苏德里七兄弟为代表的改革派在王室斗争中获胜，统治国家的权力被萨勒曼父子掌控并将在这一支系中流传。由于国际油价波动剧烈影响沙特石油收入，叠加王室的奢侈作风和投资失误，政府财政在 2014 年以后出现亏损，萨勒曼父子执政后通过整肃王室确立权威，拉拢特朗普政府维系美沙同盟，沙特利用国内巨额石油财富投资美国基建，并为美国提供能源保证，而美国保护沙特在中东地区的安全与地位。 ⚫ 沙特阿美石油公司是全球最有价值的公司之一，为国家经济转型提供资金支持。与声势浩大的伊朗石油国有化运动不同，沙特政府认识到石油产业的巨大利润和美国公司的贪婪，采用非暴力、商业谈判的现代化方式，温和渐进地收购阿美石油公司的股份，既保证了公司股东和高管的利益，也让沙特人享受到国有化进程中的红利，1980 年 3 月沙特政府完成了对阿美石油公司的收购，公司正式成为沙特国王的财产。伊本·沙特为其后辈留下的珍贵遗产——沙特阿美石油公司，作为维护家族统治长盛不衰的关键工具，至今仍发挥着重要作用，历史学家沃尔德在《沙特公司》中这样评价：“他通过武力打下了江山，但是守住江山的方式是向人民显示他既有财富又有权力来供养他们，只要他能够一直表现作为国王照顾子民的能力，他们就甘愿做他的子民。” 风险提示 沙特与美国多年维持能源-安全互换的联盟关系，地缘政治风险超预期。 沙特国家收入来源以石油出口为主，油价波动将对财政产生冲击。 报告发布日期 2023 年 11 月 22 日 孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 曹靖楠 021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518050001 香港证监会牌照：BQJ932 彭楚榕 pengchurong@orientsec.com.cn 东方战略周观察：基于巴厘岛，面向旧金山 2023-10-31 东方战略周观察：一带一路十年，从“大写意”到“工笔画” 2023-10-26 萨勒曼王储专访：沙特的外交平衡与大国愿景 2023-09-27 中东观察：沙特从“苏德里七兄弟”到“萨勒曼王朝”的权力承袭与转移 宏观经济 | 专题报告 —— 中东观察：沙特从“苏德里七兄弟”到“萨勒曼王朝”的权力承袭与转移 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 以家族命名的沙漠王国 ................................................................................... 4 政教合一的家国体制 ...................................................................................... 5 伊斯兰“哈里发”制度 ....................................................................................... 6 权力更替与转移 ............................................................................................. 7 苏德里七兄弟奠定改革基础 ................................................................................................ 8 萨勒曼王朝革除积弊......................................................................................................... 10 沙漠中的石油帝国——沙特与阿美石油公司 ................................................. 12 风险提示 ...................................................................................................... 14 宏观经济 | 专题报告 —— 中