气体行业月报：关注半导体产业复苏回暖，看好电子特气国产化进程加速

证券研究报告·行业月报·环保 东吴证券研究所 1 / 22 请务必阅读正文之后的免责声明部分 气体行业月报 关注半导体产业复苏回暖，看好电子特气国产化进程加速 2023 年 12 月 01 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 朱自尧 执业证书：S0600523080003 zhuzy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《CCER 正式重启&首批 4 项方法学颁布&算力绿色低碳行动》 2023-11-26 《碳足迹管理利好绿电&再生资源，关注九丰能源业务延伸，新增推荐金宏气体》 2023-11-26 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 重点推荐：华特气体，凯美特气。 ◼ 建议关注：中船特气，和远气体，硅烷科技，侨源股份，雅克科技，正帆科技。 ◼ 稀有气体需求动能不足，各类气体价格呈下探态势。截至 2023 年 10 月31 日，1）氙气：5N 纯度氙气 10 月均价 6.00 万元/立方米，较 9 月均价下降 4.10%；2）氪气：5N 纯度氪气 10 月均价 650.00 元/立方米，较 9月均价下降 11.36%；3）氖气：5N 纯度氖气 10 月均价 224.19 元/立方米，较 9 月均价下降 18.62%；4）氦气：40L 瓶装高纯氦气 10 月均价1122.00 元/瓶，较 9 月均价下降 4.11%。 ◼ 利好事件持续落地晶圆厂逆周期扩产积极推进，半导体行业周期有望触底复苏。近期国外政策限令加码而国内政策积极推进，自主可控、国产替代进程不断加速: 1）美国更新芯片和半导体设备出口禁令，针对中国的先进制程、高性能算力等技术，将加速我国半导体产业国产替代进程。2）《电子信息制造业 2023—2024 年稳增长行动方案》，提出 2023—2024年计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速 5%左右，电子信息制造业规模以上企业营业收入突破 24 万亿元。同时，方案提出落实《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》及各项细则，落实集成电路企业增值税加计抵减政策，着力提升芯片供给能力，优化集成电路、新型显示等产业布局并提升高端供给水平，增强材料、设备及零配件等配套能力。3）四部门发文提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例，进一步鼓励企业研发创新，促进集成电路产业和工业母机产业高质量发展。其中，集成电路企业是指国家鼓励的集成电路生产、设计、装备、材料、封装、测试企业。 ◼ 10 月 PMI 指数阶段性回落，制造业恢复基础进一步巩固，看好工业气体需求释放。10 月 PMI 为 49.5%，较 9 月-0.7pct。受“十一”节日休假和部分需求提前释放等因素影响，制造业 PMI 景气水平有所回落。生产保持扩张，10 月生产指数为 50.9%；需求端因部分需求提前释放，总体略有回落，10 月新订单指数为 49.5%，较上月-1.0pct；制造业预期指数持续位于较高景气度水平，10 月生产经营活动预期指数为 55.6%，较上月+0.1pct，制造业企业对市场发展信心稳定。总体来看，各项产业支持政策和促消费、稳投资措施较好地支撑了近期经济，经济恢复基础将进一步巩固，经济向好回升势头保持不变。随着自主可控、国产化替代进程加速，同时半导体产业继续呈去库存特征，下半年半导体需求将逐步复苏，带动工业气体需求进一步回暖。 ◼ 关注双碳环保产业安全系列投资机遇。供应链安全：电子特气国产替代迫切，保障半导体产业链安全。电子特气为晶圆制造第二大耗材，占晶圆制造材料成本 13%。2020 年我国电子特气国产化率仅 15%。受下游产业蓬勃发展和国家政策的双重驱动，我国特气企业加快攻克瓶颈问题，打破国外厂商垄断。重点推荐：【华特气体】特气领军者，品类拓宽产能扩充驱动快速成长。【凯美特气】充盈特气品类&加速突破客户认证订单有望放量，巴陵 9 万 Nm3 稀有气体提取装置陆续投产实现稀有气体原料自给。 ◼ 最新研究：华特气体 2023 年三季报点评：业绩环比持续改善，下游需求复苏日趋明朗。 ◼ 风险提示：下游需求不及预期，项目研发不及预期，市场价格波动风险 -15%-13%-11%-9%-7%-5%-3%-1%1%3%5%7%2022/12/12023/4/12023/7/312023/11/29环保沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业月报 东吴证券研究所 2 / 22 内容目录 1. 工业气体价格复盘 .............................................................................................................................. 4 2. 近期热点新闻 ...................................................................................................................................... 4 2.1. 工业和信息化部、财政部联合印发《电子信息制造业 2023—2024 年稳增长行动方案》............................................................................................................................................................. 4 2.2. 四部门发文提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例..................................... 5 2.3. 美国颁布针对中国先进计算集成电路、超算、半导体制造设备新规................................. 5 3. 制造业恢复基础进一步巩固，半导体行业复苏动能正在积蓄 ...................................................... 6 4. 最新研究 ............................................................................................................................................ 10 4.1. 华特气体 2023 年三季度点评：业绩环比持续改善，下游需求复苏日趋明朗................. 11 4.2. 凯美特气 2023 年中报点评：上半年业绩暂时承压，下半年有望走出阴霾..................... 11 4.3. 华特气体 2023 年中报点评：需求复苏日趋明朗，持续丰富产品结构，培育新业绩增长点........