房地产行业周报：深圳政策放松，“三个不低于”支持房企融资

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 11 月 26 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（11.20-11.26） 深圳政策放松，“三个不低于”支持房企融资 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 分析师：刘洋 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 109 行业总市值（亿元） 17,420.05 流通市值（亿元） 16,635.54 行业市盈率 TTM 14.5 沪深 300 市盈率 TTM 11.1 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（10.30-11.5）：10 月百强销售同比-28%，土拍热度降至低位 (2023-11-05) 2. 房地产行业周报（10.23-10.29）：土拍冷热分化持续，广州发布城改规划 (2023-10-29) 3. 房地产行业周报（10.16-10.22）：9 月商品房销售降幅收窄，杭州限购区域调整 (2023-10-23) 4. 房地产行业周报（10.9-10.15）：社融数据稳中有升，城中村改造稳步推进 (2023-10-15) [Table_Summary]  11 月 44城新房成交面积同比-14.6%，环比+10.2%； 14城二手房成交面积同比+23.6%，环比+26.9%。截至 24日，11月 44城新房累计成交面积同比-14.6%，环比 10月同期+10.2%；全年累计同比-8.9%。其中，一线城市 11月累计成交同比-5.3%，环比 10月同期+13.8%，全年累计同比+2.1%。二线城市 11月累计成交同比-17.4%，环比 10月同期+3.2%；全年累计同比-9.0%。三四线城市11 月累计成交同比-16.2%，环比 10 月同期+35.4%；全年累计同比-18.3%。11 月 14城二手房累计成交面积同比+23.6%，环比 10月同期+26.9%；全年累计同比+26.4%。  深圳取消普通住宅成交总价限制、下调二套房最低首付比例。11月 22日，深圳住建局发布新政，优化普通住宅标准，取消 750万成交总价限制，只以建面和容积率区分普宅和非普。调整后 750万元以上二手房源交易税费将明显降低，有利于刺激该价段改善客群购房。同时，二套住房个人住房贷款最低首付款比例也由原来的普通住房 70%、非普通住房 80%统一调整至 40%，进一步降低购房门槛、释放改善性购房需求。10月以来，深圳楼市持续承压，新房市场供需两弱、来访认购下滑，二手房成交量价齐跌，本次政策放松基本符合预期、有望提振市场。但就力度而言，不同于广州，深圳此次并未涉及限购政策，仍为后期政策继续调整留有余地。  “三个不低于”加码地产融资支持，白名单房企或将出炉。11月 17日，央行、金融监管总局、证监会召开金融机构座谈会，要求各家银行自身房地产贷款增速不低于银行行业平均房地产贷款增速、对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速、对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速，同时还提出拟修改开发贷、经营性物业贷、个人住房贷款办法等。不同于 2022 年的“金融 16条”及“三支箭”政策，本次“三个不低于”属量化指标性监管要求，分别缓解房企流动性不足与信用问题、解决非国有房企融资难问题以及从需求端出发，保障非国有房企的销售回款预期。此外，据媒体报道，或将有 50家国有和民营房企被列入白名单，获信贷、债权和股权融资等多方面支持，尤其利好原本接近出险边缘、被银行拒贷的房企。对房企而言，仍需在销售端持续发力，积极去化偿还贷款，真正化解债务风险。  投资建议：我们认为当前板块应当关注 2 条投资主线：1）开发企业：华发股份、城建发展、越秀地产、招商蛇口、保利发展、滨江集团、建发股份、万科A 等；2）物管企业：中海物业、华润万象生活、招商积余等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%22/1123/123/323/523/723/923/11房地产 沪深300 房 地产行业周报（11.20-11.26） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 3 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 5 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 5 3.2 公司动态跟踪 ......................................................................................................................................................................................... 6 4 投资建议 .............