纺织服装行业周报：周大福公布FY2024H1中期业绩，淘宝年终好价节12月9日开启

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1纺织服装行业周报（20231119-20231125）同步大市-A(维持)周大福公布 FY2024H1 中期业绩，淘宝年终好价节 12 月 9 日开启2023 年 11 月 26 日行业研究/行业周报纺织服装行业近一年市场表现来源：最闻，山西证券研究所相关报告：【山证纺织服装】10 月社零总额同比增长 7.6%，昂跑再次上调 2023 年收入指引-【山证轻纺】行业周报 2023.11.19【山证纺织服装】阿迪达斯 23Q3 大中华区营收同增 6%，期末库存同降 23%-【山证轻纺】行业周报 2023.11.12分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com孙萌执业登记编码：S0760523050001邮箱：sunmeng@sxzq.com投资要点本周专题：周大福公布截至 2023 年 9 月 30 日止六个月中期业绩11 月 23 日，周大福公布 2024 财年上半年（截至 2023 年 9 月 30 日止六个月）中期业绩。FY24H1，集团实现营收 495.26 亿港元，同比增长 6.4%，剔除汇率影响，同比增长 11.3%。实现归母净利润 45.51 亿港元，同比增长 36.4%，主要受益于黄金价格上涨，以及公司落实优化定价策略及成本控制措施，使得毛利率提升而销售及行政开支下降。每股收益 0.46港元，同比增长 36.4%，公司拟派发中期股息 0.25 港元，中期派息率 54.9%。分区域看，FY24H1，中国内地营收同比下降 0.6%至 406.80 亿港元，中国港澳及其它市场营收同比增长 57.7%至 56.08 亿港元，中国内地、中国港澳及其它市场营收占比分别为82.1%、17.9%。截至 FY24H1 末，中国内地、中国港澳及其它市场周大福珠宝零售点分别为 7458 家、141 家，分别净增加 189 家、6 家。分产品看，FY24H1，公司黄金首饰产品营收同比增长 12.8%，收入占比为 80.1%，公司于 2023 年 8 月推出传承系列的新产品，并开展首个 360 度全方位的全球市场营销活动，周大福“传承”系列于 FY24H1 零售值同比增长约 8%，占中国内地零售值约 37%。镶嵌首饰产品收入同比下降 18.0%，收入占比为 14.7%，主要由于宏观经济疲弱普遍影响非必需品的购买需求，但优质的珠宝镶嵌首饰系列，如人生四美系列及 HEARTS ON FIRE 的产品，仍深受消费者欢迎，展现强劲表现。公司同时发布 2023.10.1-11.18 日主要经营数据。10.1-11.18 日，公司零售值同比增长21.5%，其中中国内地同比增长 21.0%，中国港澳及其它市场同比增长 52.1%。同店销售方面，中国内地同店销售同比增长 6.7%（黄金首饰产品增长 14.6%，镶嵌首饰产品下降20.7%），中国港澳及其它市场增长 47.6%（黄金首饰产品增长 73.1%，镶嵌首饰产品下降9.0%）。行业动态：1)近日，英国奢侈品集团 Burberry（博柏利）发布了截止 9 月 30 日的 2024 上半财年报告：营业收入同比增长 4%至 14 亿英镑（以固定汇率计 7%）。在随后的电话会议上，首席执行官 Jonathan Akeroyd 及首席财务官 Kate Ferry 在与分析师讨论中进一步披露了中国消费者的数据及最新观察，中国消费者仍是集团未来增长的关键引擎。中国市场方面，中国内地第二财季（7-9 月）可比门店销售额同比下降了 8%，而第一财季（4-6 月）可比门店销售额同比大涨 46%；中国消费者方面，同样第二财行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2季较第一季度增速大幅放缓，集团表示主要是由于 2023 财年（2022 年 4 月-2023 年3 月）第一财季受疫情管控导致基数较低。2)近日，安踏集团旗下的安踏（中国）有限公司及斐乐体育有限公司顺利通过了有机含量标准（OCS 3.0）认证，由 Intertek 为其颁证，这一重要成就标志着安踏集团在环保和可持续发展的道路上又迈出了坚实的一步。OCS 有机含量认证是一种全球公认的有机认证标准，旨在确保所使用的棉花是来自有机种植、管理和加工的。通过 OCS有机含量认证的产品，将为消费者带来更加环保、健康的运动体验。选择有机棉材料，不仅具有优异的舒适性和透气性，更在生产过程中减少了化学残留，更加安全、健康。3)淘宝双 12 改名淘宝年终好价节 将于 12 月 9 号晚上 8 点开启。11 月 24 日消息，淘宝好价节将于 12 月 9 号晚上 8 点正式开启。相比往年的双 12，折扣力度、商家规模、商品规模，全面大幅度提升。在双 11 平销期，好价节为中小商家带来爆发式增长。淘宝举办年终好价节，是对好价节的延续和加码，发挥万能的淘宝丰富货品优势，好货好价让消费者买的更实惠更开心，也为各类商家创造更大的增长机会。行情回顾（2023.11.20-2023.11.24）本周纺织服饰板块跑赢大盘、家居用品板块跑赢大盘：本周，SW 纺织服饰板块下跌 0.18%，SW 轻工制造板块下跌 0.09%，沪深 300 下跌 0.84%，纺织服饰板块纺服跑赢大盘 0.66pct，轻工制造板块轻工跑赢大盘 0.75pct。各子板块中，SW 纺织制造上涨 0.45%，SW 服装家纺下跌 0.36%，SW 家居用品上涨 0.75%。截至 11 月 24 日，SW 纺织制造的 PE（TTM剔除负值，下同）为 19.25 倍，为近三年的 55.26%分位；SW 服装家纺的 PE 为 17.85 倍，为近三年的 46.05%分位；SW 饰品的 PE 为 18.73 倍，为近三年的 46.71%分位；SW 家居用品的 PE 为 19.93 倍，为近三年的 1.32%分位。投资建议：纺织服装：纺织制造板块，丰泰企业，23Q1-Q3 美元口径下季度营收同比下降 20.3%、19.5%、14.5%，10 月营收同比降幅 7.0%，环比继续收窄。裕元集团（制造业务）23Q1-Q3鞋履销量同比下降 24.0%、23.6%、25.8%，Q3 产能利用率环比改善 1pct。考虑我国和越南月度出口数据改善，品牌库存去化进入尾声，多数国际运动品牌后续收入展望稳中向好，建议积极关注华利集团和申洲国际。品牌服饰板块，从 21-23 年两年复合增速角度看，10月社零两年复合增速为 3.5%，环比有所放缓，其中体育娱乐用品品类表现领先，两年复合增速环比显著提升，需求展现韧性。考虑消费整体处于弱复苏态势，结合零售流水表现和公司的库存情况，建议积极关注平价运动服饰 361 度、羽绒服龙头波司登，考虑运动服饰中长期成长性、国产品牌市占率提升，以及运动服饰龙头估值处于历史低位，建议关注安踏体育、特步国际、李宁。黄金珠宝：10 月黄金珠宝社零同比增长 10.40%，考虑 AU9999 金价 10 月同比增长 18.5%，预计黄金珠宝消费继续呈现价升量跌趋势，短期金价上涨对终端黄金珠宝消费需求有所抑行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3制。我们预计近期金价持续稳