商贸零售行业跟踪周报：对法、德等6国单方面免签，入境游复苏可期

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 对法、德等 6 国单方面免签，入境游复苏可期 2023 年 11 月 26 日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 石旖瑄 执业证书：S0600522040001 shiyx@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 证券分析师 谭志千 执业证书：S0600522120001 tanzhq@dwzq.com.cn 证券分析师 阳靖 执业证书：S0600523020005 yangjing@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《制造业宏观数据或触底，关注大宗供应链龙头企业经营恢复布局机会》 2023-11-20 《10 月社零总额同比+7.6%高于预期，线下社零同比增速好转》 2023-11-16 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 本周行业观点（本周指 2023 年 11 月 20 日至 11 月 26 日，下同） ◼ 中国对法、德等 6 国试行单方面免签政策。外交部 11 月 24 日消息，为进一步促进中外人员往来，服务高质量发展和高水平对外开放，中方决定试行扩大单方面免签国家范围，对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚 6 个国家持普通护照人员试行单方面免签政策。2023 年12 月 1 日至 2024 年 11 月 30 日期间，上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过 15 天，可免签入境。上述国家不符合免签条件人员仍需在入境前办妥来华签证。 ◼ 作为回应，符合条件的硕士可获 5 年期法国签证。作为回应，法国外交部 24 日宣布，持有法国或中国硕士学位，并在法国学习至少一个学期的中国人，可获得五年期法国签证，每半年可入境 90 天。德方表示，欢迎中国的政策，中国赴德签证预约时间已大幅缩短，但因申根签证面签需要所有申根国家表决同意，暂时无法免签。 ◼ 入境游复苏可期，具有可观的潜在经济价值。2023 年 10 月，北京首都机场/上海浦东+虹桥机场/广州白云机场国际航线客流为 2019 年同期的39.0%/65.6%/58.6%，扩大单方面免签范围后，赴华客流有望持续爬坡，利好入境游市场。从经济学角度看，入境游作为一种贸易出口，单方面开放来客免签鼓励出口。2019 年，中国的外国人入境旅游收入为 771 亿美元，占 GDP 的 0.5%，而较多国家此占比超过 1%，美国 1.05%，意大利 2.38%，法国 2.43%等，入境游有望逐渐恢复，将会贡献可观的旅游直接收入和其他收入。 ◼ 投资建议：推荐或将受益市内免税政策的中国中免、王府井、上海机场，酒店核心标的锦江酒店、华住集团-S、首旅酒店，建议关注受益出境游修复的众信旅游。 ◼ 风险提示：宏观经济波动，消费恢复不及预期等。 -26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%6%10%2022/11/282023/3/282023/7/262023/11/23商贸零售沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 13 内容目录 1. 本周行业观点 ...................................................................................................................................... 4 2. 本周发布报告 ...................................................................................................................................... 4 3. 细分行业公司估值表 .......................................................................................................................... 6 4. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................... 8 5. 本周行业重点公告 .............................................................................................................................. 8 6. 本周行业重点新闻 ............................................................................................................................ 10 7. 风险提示 ............................................................................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 13 图表目录 图 1： 本周各指数涨跌幅....................................................................................................................... 8 图 2： 年初至今各指数涨跌幅............................................................................................................... 8 表 1： 行业公司估值表（更新至 11 月 24 日） ................................................................................... 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 4 / 13 1. 本周行业观点 中国对法、德等 6 国试行单方面免签政策。外交部 11 月 24 日消息，为进一步促进中外人员往来，服务高质量发展